Cât de mult nu se învârte sfoara, capătul este întotdeauna unul. Guvernul Germaniei a exclus încă din luna ianuarie posibilitatea unei recesiuni, dar declinul în cea mai mare economie a zonei euro totuși a avut loc. Refuzul consumatorilor de a cheltui și reducerea cheltuielilor guvernamentale au dus la o scădere a PIB-ului german în primul trimestru cu 0,3%. Având în vedere reducerea indicatorului cu 0,5% în octombrie-decembrie, a avut loc prima recesiune de la sfârșitul pandemiei. Această circumstanță a fost o lovitură de apă rece pentru EUR/USD.
În prima lectură s-a vorbit despre stagnare, în a doua despre declin. În același timp, scala revizuirii a fost atât de mare încât crește riscul de alunecare în recesiune a întregului bloc valutar. Abia când piața a început să vorbească despre evitarea reducerii PIB-ului european, a venit o perioadă neagră.
Dinamica economiei germane
Problemele nu vin niciodată singure. Colapsul activității economice europene și surpriza neplăcută a PIB-ului german sunt doar o parte a monedei. Cealaltă parte se află în Asia. Conform ultimelor date, economia Chinei nu va crește semnificativ peste ținta oficială de 5% în 2023. Și totuși, mulți investitori și, în primul rând, susținătorii EUR/USD, ar fi dorit mai mult. Pentru ca China să devină locomotiva economiei mondiale după ieșirea din lockdown și să ajute zona euro orientată spre export.
Prin urmare, riscurile crescute de recesiune în blocul valutar și redresarea lentă a Chinei pun capăt încercărilor principalei perechi valutare de a reveni la o tendință ascendentă. Mai ales că, în contextul slăbiciunii economiei europene, BCE nu va fi probabil să ridice rata depozitelor peste așteptările pieței de 3,75%.
Dinamica așteptărilor pieței privind ratele BCE și Fed
În ceea ce privește previziunile pieței de termen scurt cu privire la plafonul ratei fondurilor federale la nivelul de 5,25%, aceasta nu îi sperie pe susținătorii dolarului american. Morgan Stanley remarcă faptul că moneda americană, de obicei, crește după încheierea ciclului de strângere a politicii monetar-creditare și își recomandă clienților să deschidă poziții scurte pe EUR/USD cu un target la 1,03.
Nu este sigur că ciclul de restricție monetară s-a încheiat. Membrul FOMC, Christopher Waller, consideră că chiar dacă costul împrumuturilor nu va crește în iunie, acesta va crește cu siguranță în restul anului. Derivatele estimează șansele de creștere a ratei în iulie la 63%. În prezent, este avantajos pentru FRS să facă o pauză, să evalueze consecințele acțiunilor sale. Dacă statisticile din SUA nu se înrăutățesc, procesul de strângere a politicii monetar-creditare poate fi reluat.
Prin urmare, statisticile dezamăgitoare ale principalelor concurente ale SUA, zona euro și China, stabilitatea economiei americane și sugestiile reprezentanților Rezervei Federale că ciclul de creștere a ratelor nu s-a încheiat, creează premise nu numai pentru dezvoltarea corecției, ci și pentru ruperea trendului ascendent al perechii valutare principale.
Tehnic, retragerea EUR/USD câștigă viteză. Prima țintă pentru pozițiile scurte la 1,071 este la îndemână. Continuăm să vindem euro în direcția celor două ținte rămase la $1,066 și $1,053.
