Vineri, dolarul american își linge rănile după ce a suferit pierderi semnificative în fața principalilor săi concurenți cu o zi înainte.
Joia trecută, "americanul" a scăzut cu peste 0,6%, înregistrând cea mai mare scădere în aproape o lună.
Pe fondul slăbirii dolarului, perechea EUR/USD a crescut cu aproximativ 75 de puncte înainte.
Ce a dus la prăbușirea USD și a permis euro să depășească viza americană?
Joia trecută, dolarul a fost sub o presiune "bearish" puternică pe fondul intensificării sentimentelor de risc pe piață.
Tonul pozitiv al tranzacțiilor de ieri a fost stabilit de China, unde indicele de activitate comercială în sectorul de producție, conform Caixin, a crescut în mai la 50,9 puncte față de 49,5 puncte în luna precedentă și în opoziție cu prognoza de 50,3 puncte.
Faptul că PMI-ul de producție din China a crescut în mai mai mult decât se aștepta a dissipat unele îndoieli cu privire la redresarea celei de-a doua economii ca mărime din lume și a redus puțin îngrijorarea cu privire la creșterea globală.
În acest context, dolarul american de protecție a fost în fundal, permițând perechii EUR/USD să prelungească revenirea din ziua precedentă de la maximele de două luni, înregistrate în zona 1,0635.
Chiar și datele privind prețurile de consum din zona euro pentru luna mai nu au împiedicat creșterea euro față de dolar. Astfel, inflația anuală în blocul valutar s-a încetinit în luna trecută, potrivit unei evaluări preliminare, la 6,1% față de 7% în aprilie.
Dovezile că presiunea inflaționistă din zona euro se reduce ar trebui, în teorie, să susțină punctul de vedere al "porumbeilor" din Consiliul de Administrație al BCE, care cer o oprire rapidă a creșterii ratelor dobânzilor.
Cel puțin, reducerea inflației de bază anuală de la 5,6% la 5,3% indică faptul că prețurile se mișcă în direcția corectă.
Mai mult decât atât, inflația în sectorul serviciilor a încetinit de la 5,2% la 5,0%, ceea ce este unul dintre cele mai bune indicatori ai faptului că majorarea ratelor are efect și indică faptul că oficialii BCE au motive să încetinească ritmul.
Îmbunătățirea poziției reglementatorului european - o veste proastă pentru moneda unică.
Cu toate acestea, perechea EUR/USD a continuat să crească, în ciuda faptului că inflația în zona euro a scăzut mai mult decât era prognozat.
În primul rând, cifrele nu au fost o surpriză, având în vedere performanțele slabe ale inflației în țările importante din zona euro, cum ar fi Spania, Franța și Germania, care au fost făcute publice mai devreme în această săptămână.
În al doilea rând, președintele BCE, Christine Lagarde, a susținut moneda unică, afirmând necesitatea continuării politicii de strângere a șurubului.
"Nu există dovezi clare că inflația de bază a atins vârful său în acest moment. Acest lucru înseamnă că trebuie să continuăm să creștem ratele, dar nu la fel de rapid ca înainte", a declarat C. Lagarde.
"Întrebarea cheie este cât de mult trebuie să creștem ratele. Avionul trebuie să zboare suficient de sus pentru a ajunge la destinație, dar nu prea sus pentru a o rata", a adăugat ea.
Euro s-a apreciat față de dolar, deoarece se așteaptă ca BCE să crească ratele dobânzilor încă o dată sau de două ori, în timp ce creșterea ulterioară a ratelor de către Fed devine din ce în ce mai incertă, notează strategii BNY Mellon.
Potrivit datelor CME Group, aproximativ 75% dintre traderi așteaptă menținerea ratei cheie în iunie la nivelul actual de 5-5,25%, iar doar 25% permit o creștere de 25 de puncte de bază.
Câțiva reprezentanți ai Fed au sugerat recent că banca centrală americană va lua o pauză în iunie și nu va crește ratele. Potrivit oficialilor, acest lucru va permite evaluarea mai multor date pentru a lua decizia corectă în iulie.
O anumită flexibilitate a datelor publicate recent din SUA a susținut argumentele în favoarea unei pauze în ciclul de creștere a ratelor de către Fed.
Raportul ADP a arătat că numărul locurilor de muncă din sectorul privat al țării a crescut cu 278 de mii, după o creștere de 291 de mii în aprilie.
În același timp, ritmul de creștere a salariilor a încetinit în luna mai la 6,5% în termeni anuali față de 6,7% în aprilie.
Institutul de Management al Achizițiilor (ISM) a raportat că activitatea de afaceri în sectorul de producție din SUA a scăzut la 46,9 puncte în luna mai față de 47,1 puncte în luna precedentă.
Între timp, ritmul de scădere a productivității muncii în țară în perioada ianuarie-martie a fost revizuit la 2,1% față de 2,7% anunțat anterior, iar ritmul de creștere a costului forței de muncă a fost revizuit la 4,2% față de 6,3%.
Potrivit specialiștilor de la B. Riley Wealth, ultimele date economice din SUA au fost destul de constructive pentru a disipa temerile investitorilor cu privire la o recesiune în economie, dar nu suficient de puternice pentru a cere o politică monetară mai strictă din partea Rezervei Federale pentru a tempera activitatea.
Aceasta a crescut apetitul pentru risc și a exercitat presiune asupra dolarului, care anterior a beneficiat de creșterea cererii pentru activele "havanei liniștite".
Știrile că Senatul SUA a adoptat o lege privind suspendarea plafonului datoriei naționale a țării și impunerea unor restricții asupra cheltuielilor guvernamentale până la alegerile prezidențiale din 2024 au adăugat combustibil pe focul scăderii USD.
"America can breathe a sigh of relief. From the very beginning, our main goal was to avoid default. The consequences of default would have been catastrophic," said Senate Majority Leader Chuck Schumer.
Reflecting the risk-friendly atmosphere in the market, key Wall Street indicators ended Thursday's trading with confident growth. In particular, the S&P 500 added almost 1%, reaching nine-month highs around 4220 points.
The greenback fell to its lowest levels since May 24, finishing near 103.50, while the EUR/USD pair ended the session near a one-week high around 1.0760.
The dollar retreats, but does not give up
On Friday, market sentiment remains relatively optimistic, which maintains downward pressure on the dollar and helps the EUR/USD pair hold on to the points gained the day before.
S&P 500 futures are trading in positive territory, adding about 0.5%, as investors await the report.
Astăzi, în centrul atenției se află statisticile privind piața muncii din SUA pentru luna mai.
Dolarul american ar putea să se slăbească și mai mult, dacă datele privind ocuparea forței de muncă vor confirma o pauză în ciclul de strângere a politicii Fed în cadrul ședinței din iunie.
Acest scenariu ar putea fi realizat dacă numărul de noi locuri de muncă va fi de 150 de mii sau mai puțin.
Dacă numărul de persoane ocupate va fi de 250 de mii sau mai mult, acest lucru va permite dolarului să se redreseze, ceea ce va provoca o retragere a EUR/USD.
"Rezerva Federală, probabil dorește să vadă o anumită slăbire a pieței muncii înainte de a lua în considerare posibilitatea de a relaxa politica monetară. Acest lucru poate explica de ce reglementatorul nu dorește să își asume angajamente privind o pauză prelungită în ratele dobânzilor și, ca rezultat, dolarul poate recupera rapid pierderile de ieri, dacă astăzi vom vedea un raport puternic privind piața muncii din SUA", au remarcat economiștii Commerzbank.
"Credem că numărul locurilor de muncă din SUA va rămâne ridicat în luna mai, după ce în aprilie a fost înregistrată o creștere neașteptat de mare de 253 de mii. O surpriză pozitivă va juca probabil în favoarea consolidării dolarului. Cu toate acestea, credem că riscurile de scădere pentru USD, în cazul în care rezultatele nu vor atinge prognoza, vor fi mai mari decât susținerea în cazul depășirii prognozelor", au declarat analiștii TD Securities.
Perechea EUR/USD poate ataca zona 1,0810-1,0820, cu riscul de a crește până la 1,0865, dacă datele privind NFP nu sunt prea "încinse", consideră strategii ING.
Cu toate acestea, conform experților, creșterea euro în raport cu dolarul poate fi de scurtă durată.
Nu toți participanții de pe piață sunt siguri că BCE va menține o atitudine "de șoim".
Probabilitatea ca regulatorul să crească ratele cu 25 de puncte de bază la ședința din 15 iunie este evaluată la 85%. În același timp, continuarea creșterii ratelor în zona euro este încă sub semnul întrebării.
Argumentul în favoarea unei abordări prudente în ceea ce privește creșterea ratelor dobânzilor în lunile următoare este faptul că creditarea bancară în zona euro a încetinit din nou în aprilie.
Creditarea afacerilor în blocul valutar a scăzut la 4,6% în aprilie față de 5,2% în luna precedentă, în timp ce creditarea gospodăriilor a încetinit la 2,5% față de 2,9%.
Încă o problemă potențială pentru BCE constă în faptul că creșterea economică în regiune pare mai puțin stabilă decât se anticipa, deoarece datele recente arată că scăderea activității în sectorul de producție poate exercita presiune asupra economiei în ansamblu, chiar și în ciuda boom-ului din sectorul serviciilor.
Aceasta crește riscul ca o creștere bruscă a costurilor de împrumut să arunce blocul valutar în recesiune, ceea ce BCE încearcă să evite.
"Datele slabe privind creditarea bancară din aprilie, împreună cu creșterea economică slabă în restul anului 2023, sunt un argument în favoarea "porumbeilor" la următoarele întâlniri BCE", consideră specialiștii ING.
În plus, ușurarea pieței cu privire la creșterea plafonului datoriei SUA poate dura puțin.
Ministerul Finanțelor al țării trebuie să vândă bilete de trezorerie în valoare de peste 1 trilion de dolari până la sfârșitul trimestrului al treilea.
Aceasta va contribui la reducerea lichidității în sistemul financiar și va fi în favoarea dolarului.
Chiar dacă așteptările "albastre" ale pieței cu privire la Fed se vor confirma, BNR va păstra cel mai probabil statu quo până la sfârșitul anului.
Creșterea deja realizată a ratelor de către reglementator va afecta negativ creșterea veniturilor și dividendelor companiilor. Aceasta nu este o veste bună pentru piața de acțiuni din SUA și probabil nu va contribui la formarea unui mediu favorabil riscului.
Prin urmare, în viitorul apropiat, dolarul poate să-și recapete puterea, în timp ce perechea EUR/USD risca să-și reia tendința "bearish".
Nivelul de 1,0780 reprezintă o primă barieră pentru EUR/USD în calea atingerii nivelurilor de 1,0830 și 1,0880.
Între timp, închiderea sub 1,0750 va deschide ușa pentru o scădere către 1,0710 și 1,0670.
