Ce se întâmplă cu economia SUA? Nimeni nu poate răspunde la această întrebare. Ultimele statistici privind ocuparea forței de muncă arată că aceasta nu reacționează deloc la cea mai agresivă strângere a politicii monetar-creditoare a Rezervei Federale din ultimele decenii! Indicatorul a crescut cu 339 de mii în luna mai! Acesta nu numai că a depășit consensul de prognoză al experților Bloomberg, dar și estimarea fiecăruia dintre ei. Și acest lucru nu se întâmplă pentru prima dată în 2023. Piața muncii este încă fierbinte, ceea ce pune bețe în roatele EUR/USD.
Timp de 14 luni, creșterea ocupării forței de muncă în afara sectorului agricol din SUA a depășit prognozele experților Bloomberg. Dacă înainte de pandemie indicatorul creștea în medie cu 187 de mii, acum în 2023 crește cu 314 mii! Dinamica sa actuală îi permite Rezervei Federale să crească rata fondurilor federale cu 25 de puncte de bază, până la 5,5%, în iunie, cu ochii închiși. Dar piața anticipativă a crescut șansele unui astfel de rezultat doar ușor - de la 30% la 36%. De ce?
Dinamica ocupării forței de muncă și a șomajului în SUA
Diavolul se ascunde în detalii. Șomajul a crescut în mai până la 3,7%. Așa cum arată istoria, dacă indicatorul a crescut cu 0,3% față de minimul local, atunci de cele mai multe ori a continuat să crească. Salariul mediu a încetinit. În contextul ocupării impresionante, dinamica sa pare anormală. Apare întrebarea: în ce să credem? Din păcate, această întrebare poate fi pusă în legătură cu multe alte macroindicatori americani.
Dacă sectorul serviciilor din SUA crește rapid, atunci producția stagnează. Datele solide, inclusiv vânzările cu amănuntul, ocuparea forței de muncă, comerțul, au fost recent plăcute. În schimb, indicatorii avansați, inclusiv activitatea de afaceri, au dezamăgit în mod regulat.
Dinamica indicatorilor solizi și avansați ai SUA
Prin urmare, așteptările privind perspectivele economiei americane sunt în mod regulat subestimate. De fapt, datele reale sunt adesea mai puternice decât previziunile. Nu trebuie să căutăm departe pentru un exemplu - ocuparea forței de muncă în afara sectorului agricol din SUA. Nu este surprinzător faptul că termenele presupuse pentru recesiune sunt amânate pentru date mai îndepărtate, iar piața prezice o creștere ulterioară a ratei fondurilor federale. Dacă nu în iunie, atunci în iulie. Șansele pentru această lună sunt de 63%.
Indiferent de statistică, decizia finală este luată de oameni. Ce își dorește Rezerva Federală? Să reducă inflația la 2% pe termen lung și să nu permită economiei să cadă în recesiune. Pentru aceasta, nu este necesar să creștem ratele. Putem vorbi despre asta la nesfârșit, dar să nu facem nimic. Cel mai important lucru este ca piața să renunțe la ideea de "răsturnare albastră". Atunci condițiile financiare vor rămâne stricte. Acest lucru este necesar pentru reducerea prețurilor.
Din punctul meu de vedere, piața înțelege totul foarte bine, așadar stabilitatea EUR/USD după publicarea unor statistici puternice privind ocuparea forței de muncă pare normală. Perea este capabilă să crească, dar va trebui să uităm de revenirea trendului ascendent pentru o perioadă de timp.
Din punct de vedere tehnic, consolidarea EUR/USD deasupra rezistenței reprezentate de media mobilă de 1,077 va permite creșterea pozițiilor lungi formate anterior, cu obiective la 1,0805 și 1,0840.
