Valuta americană demonstrează o rezistență incredibilă. În prezent, piețele sunt pline de speculații cu privire la pauza din luna iunie în ciclul actual de strângere a politicii monetare a Rezervei Federale. S-ar părea că o astfel de perspectivă ar trebui să trimită dolarul într-un knockout profund, dar acesta găsește totuși puterea de a rezista. Ce susține USD și va putea el să strălucească din nou în viitorul apropiat?
Ambițiile de vultur ale dolarului
Miercuri, moneda verde a zburat pe dealurile americane. În prima jumătate a zilei, cursul dolarului a scăzut brusc față de coșul de valute principale, ajungând la 103,64.
Cu toate acestea, mai târziu, indicele DXY a sărit în sus cu încredere, permițându-i să se întoarcă în zona obișnuită de 104.
Scăderea inițială a dolarului american este legată de o surpriză de la Banca Canadei. Amintim că ieri, banca centrală a șocat piețele prin prima majorare a ratei de la începutul anului.
În ciuda prognozelor, banca centrală a reluat strângerea monetară, invocând creșterea îngrijorărilor cu privire la faptul că inflația poate rămâne semnificativ peste nivelul țintă pentru o perioadă îndelungată.
Decizia Băncii Canadei a urmat majorării ratei în Australia. Marți, RBA a crescut indicatorul cu 25 de puncte de bază, deși economiștii se așteptau ca banca centrală să-l mențină la același nivel.
Fără îndoială, politica mai agresivă a marilor bănci centrale este un factor negativ pentru dolarul american, care săptămâna viitoare ar putea să nu primească impulsul de la Fed, având în vedere comentariile recente ale oficialilor americani.
Cu toate acestea, faptul că două bănci centrale au mers împotriva așteptărilor pieței și au continuat să strângă condițiile monetare a dat optimism participanților de pe piață.
În prezent, traderii evaluează probabilitatea ca Rezerva Federală să crească rata cheie în acest lună, aproximativ 29%, cu 10% mai mult decât ieri.
Majoritatea investitorilor încă așteaptă ca reglementatorul să ia o pauză în iunie. Cu toate acestea, în lumina evenimentelor recente, probabilitatea creșterii ratei în iulie a crescut semnificativ (până la 80%).
Creșterea așteptărilor inflaționiste din SUA a contribuit, de asemenea, la consolidarea sentimentelor de încredere ale pieței. Potrivit datelor din St. Louis Fed, așteptările inflaționiste pe termen de 5 ani au atins cel mai înalt nivel din ultima săptămână și au fost de aproximativ 2,15%, în timp ce indicatorul de 10 ani a atins un maxim săptămânal de 2,21%.
Perspectiva că inflația ridicată poate rămâne cu americanii pentru o perioadă lungă de timp a crescut probabilitatea efectuării de cel puțin încă o rundă de creștere a ratelor în SUA, ceea ce a provocat o creștere a randamentelor US Treasuries.
În timpul tranzacțiilor de ieri, randamentul obligațiunilor de trezorerie pe 10 ani a crescut cu aproximativ 10 puncte de bază, ajungând la un maxim de 3,801%. Acest lucru a oferit un sprijin semnificativ dolarului, care a închis sesiunea cu un plus mic, dar foarte încurajator.
În următoarele zile, analiștii prevăd consolidarea indicelui DXY în contextul unui calendar economic aproape gol și se așteaptă la o volatilitate puternică a dolarului în săptămâna următoare, când va fi publicat raportul privind inflația din SUA pentru luna trecută.
Lansarea din mai a IPC ar trebui să devină principalul punct de referință pentru Rezerva Federală în determinarea direcției sale viitoare de politică monetară.
O inflație stabilă poate întări și mai mult opinia că Fed va continua să acționeze agresiv în următoarele sale întâlniri și este puțin probabil să înceapă să reducă ratele în a doua jumătate a anului.
Majoritatea strategilor valutari intervievați recent de Reuters consideră că, pe termen mediu, dolarul va rămâne puternic în raport cu toți competitorii săi. Principalele valute (EUR, GBP, JPY) nu vor reuși să-și recupereze maximele în pereche cu USD cel puțin până în septembrie.
Potrivit experților, singura modalitate de a slăbi semnificativ dolarul în viitorul apropiat ar fi o inversare monetară a regulatorului american. Cu toate acestea, aproximativ 70% dintre respondenți au declarat că așteaptă o reducere a ratei FRS nu mai devreme de anul viitor.
Un factor suplimentar de creștere pentru USD
Încă un trambulin pentru dolar în viitorul apropiat va continua să fie sentimentele anti-risc ale traderilor. Îngrijorările cu privire la o recesiune globală nu au dispărut nici după ce politicienii americani au încheiat un acord de salvare pentru creșterea plafonului datoriei guvernamentale.
O nouă amenințare pentru economia mondială o reprezintă recuperarea destul de instabilă a Chinei. Miercuri, autoritățile chineze au publicat datele recente privind comerțul, care s-au dovedit a fi foarte slabe.
În luna mai, exporturile Chinei au întrerupt o creștere de 2 luni și au scăzut cu 7,5% în termeni anuali, în timp ce economiștii se așteptau la o scădere de doar 0,4%.
Reducerea volumelor de exporturi chinezești pune sub semnul întrebării recuperarea celei de-a doua economii ca mărime din lume, ceea ce crește riscul unei recesiuni globale.
De asemenea, ultimele acțiuni de hârjoneală ale Băncii Canadei și a celei din Australia încing situația pe piețele mondiale. În această săptămână, reglementatorii nu numai că au crescut ratele dobânzilor, dar au și avertizat cu privire la posibilitatea continuării politicii agresive în contextul inflației stabile.
Dacă condițiile monetare și de creditare continuă să se strângă în mod general, acest lucru va exercita presiune asupra cererii globale, ceea ce va duce la încetinirea creșterii economice mondiale.
Organizația pentru Cooperare și Dezvoltare Economică (OCDE) a avertizat miercuri că economia mondială se va confrunta cu o redresare slabă în următorii ani din cauza politicii stricte a marilor bănci centrale. Potrivit ultimului său raport, mulți analiști consideră că frica de recesiune va determina din nou investitorii să renunțe la activele riscante în favoarea refugiilor. Unul dintre beneficiari, ca de obicei, va fi dolarul american.
