În această săptămână, în SUA vor fi publicate date cheie privind creșterea inflației. Atentia principală a traderilor de perechi dolar va fi îndreptată către indicele prețurilor de consum, care va fi publicat chiar mâine, adică cu o zi înainte de anunțarea rezultatelor ședinței din iunie a Rezervei Federale. Dinamica celorlalte indicatori inflaționiste (indicele prețurilor producătorilor, indicele prețurilor la import, indicele de încredere a consumatorilor de la Universitatea Michigan) este, de asemenea, importantă - în special dacă Rezerva Federală va lăsa ușile deschise pentru strângerea politicii monetare în viitor.
Inflația și Rezerva Federală
Dacă ne uităm la previziunile preliminare privind dinamica indicatorilor menționați mai sus, putem trage o concluzie evidentă: experții așteaptă o încetinire a inflației în SUA. Și dacă rapoartele vor fi cel puțin la nivelul prognozei (fără a mai vorbi de "zona roșie"), așteptările de tipul "hawkish" cu privire la acțiunile ulterioare ale Rezervei Federale vor fi semnificativ diminuate.
Astfel, indicele general al prețurilor de consum ar trebui să scadă destul de abrupt în luna mai - la 4,1% an/an (față de valoarea anterioară de 4,9%). Indicele de bază, fără a lua în considerare prețurile la produsele alimentare și combustibili, ar trebui să demonstreze, de asemenea, o dinamică descendentă, încetinind de la valoarea din aprilie de 5,5% la 5,2% an/an.
Aici trebuie menționat că chiar dacă IPC va surprinde participanții de pe piață cu o creștere neașteptată, acest lucru nu va schimba în mod radical situația în contextul ședinței Fed din iunie. Conform instrumentului CME FedWatch Tool, probabilitatea creșterii ratei în această lună este doar de 25%. Dar tonul comunicatului de presă poate fi mai ferm, iar în textul acestuia, banca centrală poate face o aluzie la posibila strângere a politicii monetare în iulie.
Amintesc că, potrivit unor analiști (în special, MUFG Bank), Rezerva Federală va face o pauză în iunie, dar va da de înțeles că este vorba despre o pauză, nu despre încheierea ciclului actual de creștere a ratei dobânzii. Astfel, reglementatorul va lăsa ușa deschisă pentru încă o creștere - posibil în iulie. În același timp, economiștii MUFG au subliniat că atenția principală trebuie acordată dinamicii inflației de bază: dacă acest component al raportului se va afla în "zona verde", creșterea ratei dobânzii din iulie va fi pe ordinea de zi. De asemenea, revenind la instrumentul CME FedWatch Tool, trebuie menționat faptul că probabilitatea realizării scenariului de 25 de puncte în luna următoare este de 51%. Dacă ritmul de creștere a indicelui prețurilor de consum se va accelera (în special în ceea ce privește IPC de bază), această probabilitate va crește, iar acest lucru poate oferi sprijin dolarului - chiar dacă în iunie Rezerva Federală va menține status quo. În schimb, o "colorare roșie" a eliberării va reduce această probabilitate, după care greenback va fi supus unei presiuni suplimentare.
Indexul prețurilor producătorilor și indexul prețurilor la import
La fel de importante sunt și celelalte rapoarte inflaționiste care vor fi publicate în această săptămână. De exemplu, indexul prețurilor producătorilor, care va fi publicat la începutul sesiunii americane de miercuri. Conform estimărilor, acesta ar trebui să reflecte, de asemenea, o tendință descendentă. Potrivit experților, IPC general lunar va fi de -0,1%, iar IPC anual va fi de 1,5% (indicatorul a scăzut consecutiv timp de 10 luni, iar mai va fi, în consecință, a 11-a lună). Indexul de bază al prețurilor producătorilor ar trebui să demonstreze o dinamică similară. În termeni anuali, acesta ar trebui să scadă la 2,9% (față de valoarea anterioară de 3,2%). În acest caz, acesta va fi al paisprezecelea declin consecutiv al indicatorului. Pentru comparație, trebuie menționat că în martie anul trecut IPC de bază a fost la nivelul de 9,6%.
Joi vom afla dinamica indicelui prețurilor la import. Acest indicator poate fi un semnal timpuriu al schimbărilor în tendințele inflaționiste sau o confirmare a acestora. În acest caz, mai degrabă o confirmare. Conform previziunilor generale, în termeni lunari, indicatorul se va întoarce din nou în zona negativă, ajungând la -0,6%. În termeni anuali, indicele se află sub valoarea zero de trei luni la rând, iar în mai ar trebui să rămână în zona negativă (-5,8%).
Concluzii
Săptămâna aceasta, perechea eur/usd va reacționa nu numai la rezultatele ședințelor FRS și BCE, ci și la dinamica inflației americane. Mai mult, rapoartele cheie (indicele prețurilor de consum și indicele prețurilor producătorilor) vor fi publicate înainte de anunțarea rezultatelor ședinței Fed din iunie.
Având în vedere evenimentele iminente, traderii eur/usd sunt clar precauți și nu părăsesc intervalul de preț 1,0650-1,0770, în cadrul căruia perechea este tranzacționată deja de trei săptămâni consecutive. Dar, având în vedere importanța datelor inflaționiste (și nu doar în contextul lunii iunie, ci mai degrabă în contextul ședinței din iulie a Rezervei Federale), chiar mâine, 13 iunie, perechea poate încerca să iasă din intervalul de preț menționat anterior. Mai ales dacă indicele prețurilor de consum (și în special IPC-ul de bază) se abate semnificativ de la cursul prognozat.
În condițiile unei astfel de incertitudini în ceea ce privește perechea eur/usd, este încă oportun să se mențină o poziție de așteptare.
