Participanții de pe piață continuă să evalueze rezultatele ședințelor FRS și BCE care s-au încheiat în această săptămână. În ambele cazuri, acestea nu au fost o surpriză pentru investitori. După cum se știe, miercuri trecută, FRS a menținut rata dobânzii la nivelul actual de 5,25% (în intervalul 5,00% - 5,25%). Aceasta este prima pauză în ciclul de strângere a politicii, care a început în martie 2022. Atunci, la ședința din 15-16 martie, conducătorii băncii centrale americane au crescut rata dobânzii cu 0,25% și au declarat intenția de a mai crește ratele dobânzilor de încă 6 ori în 2022, permițând, de asemenea, o soluție mai strictă. În mai 2022, FRS a început, de asemenea, să reducă dimensiunea bilanțului său. În total, de la ședința din martie 2022, rata dobânzii a crescut de 10 ori la rând, iar în lunile de vară ale aceluiași an, aceasta a crescut imediat cu 0,50% și 0,75%.
În comentariile privind decizia de a lua o pauză în cadrul ședinței din luna iunie, s-a menționat că menținerea intervalului țintă va oferi timp pentru evaluarea informațiilor suplimentare și a consecințelor măsurilor de politică monetară deja adoptate anterior.
În plus, Rezerva Federală a confirmat că inflația rămâne ridicată și că este necesar să o readucă la nivelul țintă de 2%. În același timp, sumarul previziunilor economice a crescut prognoza ratei finale la sfârșitul anului 2023 la 5,6% (față de prognoza anterioară de 5,1% în martie), iar prognoza ratei la sfârșitul anului 2024 - la 4,6% față de 4,3% anterior. Cu alte cuvinte, conducătorii Rezervei Federale consideră rațional să mai facă încă 2 majorări ale ratei dobânzii în acest an și se așteaptă la rate mai ridicate de creștere a PIB-ului în 2023, reducerea ratei șomajului și progrese mai mici în ceea ce privește inflația de bază decât au presupus în martie.
Comentând perspectivele politicii monetare după decizia Federației, președintele său, Jerome Powell, a declarat că "reducerea ratelor în acest an nu ar fi oportună", iar conducerea Băncii Centrale trece "la ritmuri mai moderate de creștere a ratelor".
El a mai spus că liderii Federației doresc "să reducă inflația la 2% cu un impact minim asupra economiei", dar până acum "nu se observă progrese semnificative în ceea ce privește inflația de bază PCE".
Cu alte cuvinte, Powell a confirmat angajamentul conducerii Federației pentru o politică dură și pentru o creștere ulterioară a ratei dobânzii, iar "aproape toți politicienii (din Federație) consideră oportună o creștere ulterioară a ratelor în acest an".
Și totuși, dolarul a scăzut brusc după ședința Federației și în această săptămână, în ciuda declarațiilor destul de dure ale lui Powell.
Evident, economiștii și participanții de pe piață au propriile lor opinii cu privire la acest subiect. Și un rol important a fost jucat de publicarea la începutul săptămânii a unor date proaspete privind inflația din SUA, care indică o scădere ulterioară.
Conform raportului Biroului de Statistică a Muncii din SUA, în luna mai, CPI a scăzut la 0,1% (față de valoarea anterioară de 0,4% și prognoza de 0,2%), iar indicatorul CPI anual a scăzut de la 4,9% la 4,0% (proiecțiile au presupus o valoare de 4,1%). În același timp, CPI de bază anual (alimente și energie excluse din acest indicator pentru a obține o evaluare mai precisă) a încetinit în luna mai la 5,3% (față de 5,5% în luna anterioară).
În primul rând, acest raport nu lasă nicio îndoială că Rezerva Federală va menține rata dobânzii neschimbată la 5,25% în cadrul ședinței acestei săptămâni. În al doilea rând, tendința de încetinire a inflației indică succesul acțiunilor Rezervei Federale în lupta sa împotriva inflației, în timp ce aceasta se apropie tot mai mult de nivelurile țintă de 2,0% - 3,0%.
În același timp, raportul din mai privind starea economiei SUA a confirmat prognozele privind încetinirea acesteia: a doua evaluare a PIB-ului SUA pentru primul trimestru, deși a fost mai bună decât prima și decât așteptările, totuși creșterea economiei de +1,3%, care este de două ori mai mică decât creșterea din trimestrul anterior (+2,6%), semnalează perspectiva intrării în recesiune deja în a doua jumătate a acestui an.
Economiștii presupun o continuare a încetinirii economiei americane pe fondul scăderii consumului intern și a declinului investițiilor, care de asemenea au fost mai slabe decât se aștepta.
În același timp, consumul intern și cheltuielile de consum reprezintă o parte semnificativă din creșterea PIB-ului american.
Conducătorii Rezervei Federale, așa cum se așteaptă, au declarat la finalul ședinței din iunie că sunt pregătiți să revină la o politică monetară "hawkish" în cazul apariției riscurilor de creștere a prețurilor de consum. Dar până acum, aici s-a conturat deja o tendință inversă, în timp ce economia americană încetinește.
Și aici este important pentru conducerea Rezervei Federale să găsească un echilibru, astfel încât, așa cum a declarat Powell miercurea trecută, "riscurile de a exagera sau subestima să fie mai aproape de echilibru". În opinia sa, deși "riscurile pentru inflație sunt în creștere", în cadrul Rezervei Federale acestea "s-au apropiat semnificativ de nivelurile suficient de restrictive".
Prin urmare, pentru a relua o creștere semnificativă și o tendință bullish, dolarului îi sunt necesare noi factori puternici de conducere. Dar până acum, situația actuală nu este în favoarea sa.
Astăzi, la sfârșitul unei săptămâni agitate, ar putea fi posibilă obținerea de profituri din pozițiile scurte pe dolar și consolidarea acestuia, iar aici factorul de conducere ar putea fi publicarea la ora 14:00 (GMT) a indicelui preliminar al încrederii consumatorilor de la Universitatea Michigan. Acest indice este un indicator avansat al cheltuielilor de consum, care reprezintă o mare parte din activitatea economică generală. De asemenea, reflectă încrederea consumatorilor americani în dezvoltarea economică a țării.
Se așteaptă o creștere a indicatorului în iunie până la 60,0 (după valorile anterioare de 59,2, 57,7).
Cu toate acestea, în opinia noastră, ar trebui să se ia în considerare tendința descendentă a dolarului care a revenit în ultimele 3 săptămâni.
Probabil, acum, după ședința din iunie a Rezervei Federale, această tendință va fi predominantă în dinamica dolarului și a indicelui său DXY în următoarele săptămâni. În prezent, contractele futures pe acesta sunt tranzacționate în apropierea nivelului de 101,78, pierzând 1,7% în ultima săptămână și 2,9% față de maximul de 11 săptămâni atins la sfârșitul lunii trecute la nivelul de 104,61.
Din punct de vedere tehnic, indicele DXY (CFD #USDX în terminalul MT4) continuă să dezvolte o dinamică descendentă către nivelurile cheie de suport pe termen lung de 100,00, 99,40 (EMA200 pe graficul săptămânal), după ce a rupt nivelul cheie de suport pe termen mediu de 103,70 (EMA200 pe graficul zilnic). Deasupra acestora, DXY rămâne încă în zona pieței pe termen lung bullish (mai multe detalii despre dinamica indicelui dolarului găsiți în "Indicele dolarului #USDX: scenarii de dinamică la 16.06.2023").
*) copierea semnalelor în Instaforex -
https://www.instaforex.com/ro/forexcopy_system?x=P...
**) Sistemul PAMM în Instaforex -
https://www.instaforex.com/ro/pamm_system?x=PKEZZ
***) deschideți un cont de tranzacționare la Instaforex -
