Deci, cele mai importante evenimente din luna iunie pentru perechea eur/usd au rămas în urmă. Săptămâna trecută am aflat că: a) inflația din SUA încetinește treptat, dar totuși; b) Rezerva Federală a făcut o pauză în strângerea politicii monetare, dar a permis o creștere a ratei în viitor; c) Banca Centrală Europeană și-a menținut atitudinea de vultur, în ciuda încetinirii inflației în zona euro. În total, scorul general este în favoarea euro.
Fundamentul solid a permis cumpărătorilor de eur/usd să atingă un maxim de preț de 5 săptămâni și să se apropie de nivelul de 1,1000. Cu toate acestea, în ciuda sprijinului informațional puternic, traderii nu au reușit să testeze nivelul de rezistență de la 1,1000 (linia superioară a benzilor Bollinger pe graficul de patru ore). Prin urmare, bătălia principală - pentru a cuceri nivelul de 1,1000 - este încă înainte. Deoarece, în mare parte, reglementatorii și-au lăsat loc pentru manevră: Rezerva Federală în contextul posibilei creșteri a ratei în iulie, Banca Centrală Europeană - în contextul deciziilor ulterioare după ședința din iulie. Prin urmare, toată atenția traderilor de eur/usd va fi acum concentrată asupra lansărilor macroeconomice și a comentariilor reprezentanților băncii centrale.
În general, calendarul macroeconomic al săptămânii viitoare nu este bogat în evenimente pentru perechea eur/usd. Rapoartele sunt în mare parte de natură secundară, astfel încât principalii furnizori de știri vor fi membrii Fed și BCE, care vor comenta evenimentele săptămânii trecute. În centrul atenției se află "maratonul de două zile" al lui Jerome Powell.
Șeful Fed va începe discursul său de două zile în Congresul SUA miercuri. Mai întâi, el va prezenta un raport semestrial privind politica monetară în Comitetul pentru servicii financiare al Camerei Reprezentanților, iar a doua zi (adică joi) - în Senat, în Comitetul pentru probleme bancare, de locuințe și urbane. Având în vedere importanța fundamentală a acestui eveniment, nici taurii, nici urșii eur/usd, probabil nu vor încerca să-și pună în pericol pozițiile mari în favoarea sau împotriva dolarului înainte de acest discurs.
Uitați-vă la graficul zilnic eur/usd: după o creștere puternică de 150 de puncte joi, vineri perechea a fluctuat într-un interval de 50 de puncte și practic a stat pe loc: prețul de închidere este aproape identic cu prețul de deschidere. Prin urmare, o creștere inerțială este posibilă, dar puțin probabilă.
Din punctul meu de vedere, șeful Rezervei Federale va exercita o presiune suplimentară asupra dolarului, având în vedere principalele sale teze, exprimate în conferința de presă finală de miercuri trecută. Răspunzând întrebărilor jurnaliștilor, el a declarat că reglementatorul va continua practica luării deciziilor "de la o ședință la alta" - adică nu există o traiectorie prestabilită de creștere a ratei (în ciuda faptului că graficul punctual actualizat permite încă două creșteri în acest an).
Comentând pauza din luna iunie, Powell a remarcat că această decizie va permite Rezervei Federale să adune mai multe informații și să analizeze dinamica indicatorilor cheie înainte de a decide dacă trebuie să crească din nou rata dobânzii sau nu. În același timp, șeful Fed a subliniat că ritmul de strângere a politicii monetare "este acum mai puțin important decât găsirea punctului final al ciclului actual".
În discursul său din Congres, Jerome Powell va sugera probabil că regulatorul a lăsat ușa deschisă pentru încă câteva creșteri ale ratei dobânzii, dar poate să nu folosească această "opțiune", mai ales dacă inflația va continua să demonstreze o dinamică descendentă. Menționez că Fed nu a făcut nicio sugestie directă cu privire la o creștere a ratei dobânzii în iulie - spre deosebire de BCE, a cărei șefă a anunțat decizia din iulie "în termeni direcți".
Maratonul tradițional de două zile al președintelui Rezervei Federale din Congres are într-o oarecare măsură un caracter politic, și având în vedere evenimentele anterioare, se poate presupune că discursul lui Powell va avea un caracter "moderat-albastru".
Amintesc că încă din luna martie, după prăbușirea celei mai mari bănci din Silicon Valley din SUA (Silicon Valley Bank), și urmată de falimentul Signature Bank și Silvergate Capital Corp, First Republic, presa americană a adus acuzații împotriva Rezervei Federale, care, în opinia unor jurnaliști, "a vindecat un lucru, dar a mutilat altul": luptând împotriva inflației ridicate, a provocat practic o criză bancară. După aceasta, pe piață au apărut zvonuri că Fed ar putea renunța la majorarea ratei dobânzii în următoarele ședințe. Aceste previziuni s-au "îndeplinit" doar în iunie, dar este necesar să se facă trimitere la discursul lui Jerome Powell din luna mai, care s-a îngrijorat de consecințele deciziilor deja luate de Fed. El a declarat atunci că există incertitudine pe piețe cu privire la "consecințele amânate ale măsurilor deja luate". De altfel, tocmai atunci șeful regulatorului american a făcut o pauză în strângerea politicii monetare, remarcând că "stresul bancar" a dus la o strângere a standardelor de credit și a slăbit necesitatea de a crește rata dobânzii.
Având în vedere riscurile persistente pentru sistemul bancar și politizarea ridicată a acestei probleme, Powell ar putea să-și schimbe accentul retoricii sale în fața Congresului, declarând că inflația încetinește treptat, dar constant (așa cum arată ultimele rapoarte), ceea ce înseamnă că Rezerva Federală "poate permite" menținerea unei poziții de așteptare, ținând, așa să spunem, mâna pe puls.
O astfel de retorică va exercita presiune asupra dolarului american, deoarece, în ciuda rezultatelor contradictorii ale ședinței din iunie a Fed, piața include o creștere de 25 de puncte în iulie. Conform instrumentului CME FedWatch Tool, probabilitatea realizării acestui scenariu este acum de 74%.
Dacă Powell va da de înțeles că următoarea creștere a ratei va fi de natură extraordinară (doar în cazul accelerării inflației), această probabilitate va scădea și dolarul va fi supus unei presiuni suplimentare. În acest caz, cumpărătorii de eur/usd vor putea nu numai să depășească limita superioară a indicatorului Bollinger Bands pe graficul de patru ore (1,1000), ci și să se apropie de următorul obstacol de preț 1,1080, care corespunde liniei superioare a Bollinger Bands pe graficul săptămânal. Dacă însă șeful Fed anunță efectiv o altă creștere a ratei la ședința din iulie, urșii eur/usd vor putea organiza o contraatac - până la baza celei de-a opta figuri (limita inferioară a norului Kumo pe graficul zilnic). Având în vedere această dispoziție, discursul lui Powell va fi factorul fundamental decisiv pentru perechea eur/usd, cel puțin în contextul perspectivei pe termen mediu.
