Începând cu începutul lunii iunie, "americanul" s-a ieftinit cu aproape 2,2% față de EUR și cu aproximativ 2,5% față de GBP.
În ultima vreme, euro și lira sterlină au crescut în raport cu concurentul lor american pe baza faptului că Rezerva Federală a SUA pare să fie în urmă față de colegii săi europeni în ceea ce privește strângerea politicii monetare.
Miercurea trecută, FOMC a ratat pentru prima dată în 10 ședințe creșterea ratei dobânzii, dar a sugerat că acest lucru nu este totul.
Regulatorul a declarat că pauza îi va da timp să evalueze informațiile suplimentare și consecințele strângerii politicii monetare asupra economiei.
În același timp, prognoza actualizată a Băncii Centrale indică faptul că conducătorii Rezervei Federale sunt pregătiți să crească costul împrumuturilor cu cel puțin încă jumătate de procent până la sfârșitul anului.
Cu toate acestea, traderii de pe piața monetară au inclus în cotații doar o singură creștere suplimentară a ratelor de către Fed de 25 de puncte de bază, în comparație cu cele două indicate de "diagrama punctelor".
Mulți investitori consideră că dacă Rezerva Federală va crește ratele în iulie, atunci următoarea creștere va avea loc cel mai probabil în octombrie sau noiembrie, dar până atunci inflația din SUA ar putea să scadă atât de mult încât o altă creștere a ratelor să nu fie justificată", au remarcat strategii de la Bank of Singapore.
"Acesta este ceea ce așteaptă piața, indiferent dacă este realist sau nu", au adăugat ei.
Cu toate acestea, supraestimarea așteptărilor pieței cu privire la ratele din SUA a dus la faptul că dolarul a oprit scăderea, atingând minimele din 12 mai în zona de 102 puncte în ultima vineri.
Între timp, euro și lira sterlină au fost nevoite să își reducă viteza. La sfârșitul săptămânii trecute, moneda unică a crescut la maximele din 11 mai în zona de 1,0970 dolari, iar lira sterlină a atins cele mai ridicate niveluri în mai mult de un an în zona de 1,2840 dolari.
La începutul noii săptămâni, perechile EUR/USD și GBP/USD demonstrează o dinamică descendentă.
Potrivit unor experți, corecția euro și lirei sterline nu va dura mult, deoarece BCE și Banca Angliei își asumă roluri de lider.
Joia trecută, reglementatorul european a crescut ratele dobânzilor cu 25 de puncte de bază și a remarcat că nu se va opri aici, deoarece inflația în zona euro rămâne inacceptabil de ridicată.
Se așteaptă ca Banca Angliei să facă același lucru când va avea loc următoarea ședință la 22 iunie.
Vânzarea dolarului, pe care am observat-o săptămâna trecută, nu a avut practic nicio continuare. Credem că, în timp ce USD va fi tranzacționat în intervalul 102,00-103,00", au declarat specialiștii ING.
În același timp, ei așteaptă în continuare că verdele va scădea în a doua jumătate a anului și preferă scenariul pe termen scurt cu creșterea EUR/USD către zona 1,1000-1,1030.
Potrivit prognozei ING, principala pereche valutară va încheia anul peste nivelul de 1,1500.
La MUFG, se susține o opinie similară.
"Deoarece poziția Rezervei Federale devine mai puțin "șoimărească", vedem oportunități pentru o ulterioară slăbire a dolarului", au declarat economiștii băncii.
Ei consideră că dacă procesele de dezinfecție din SUA se vor accelera, acest lucru va pune la îndoială planurile Rezervei Federale de a crește ratele încă de două ori în acest an.
La MUFG se preconizează că în perspectivă pe termen scurt va continua creșterea EUR/USD până la noi maxime anuale puțin sub nivelul de 1,1100 și se așteaptă ca perechea să crească în trimestrul patru până la 1,1500.
Deutsche Bank menține prognoza pentru EUR/USD la sfârșitul anului la nivelul de 1,1500.
Potrivit analiștilor băncii, următorul pas pentru dolar va fi o fază de slăbire, deoarece Rezerva Federală va face o întoarcere în trimestrul patru și va lua cursul spre o politică mai ușoară, iar în anul următor va urma o reducere a ratelor.
La Commerzbank se consideră că euro va ajunge la nivelul de 1,14 dolari la sfârșitul anului, dacă reducerea ratelor de dobândă în SUA va deveni palpabilă.
"Așteptăm ca pe termen mediu, Rezerva Federală să reducă ratele pe măsură ce economia SUA se răcește. În același timp, BCE va menține probabil ratele de dobândă la același nivel, în ciuda scăderii inflației și a intensificării factorilor nefavorabili pentru economia zonei euro. Acest lucru înseamnă că BCE va adopta o poziție mai "hawkish" decât Fed, ceea ce ar trebui să aibă un efect pozitiv asupra cursului euro. Deoarece este dificil de prezis momentul exact al reacției pieței valutare la divergența menționată mai sus în politica monetară, ne așteptăm la o întărire graduală a euro față de dolar până la sfârșitul anului", au declarat experții băncii.
Cu toate acestea, la Commerzbank există îndoieli că pe termen lung creșterea perechii EUR/USD va fi susținută.
"Credem că pe termen lung BCE va reuși să controleze inflația într-o măsură mai mică decât FED. Indiferent de faptul că una dintre cele două bănci centrale oferă cea mai mare rată reală de dobândă pentru moneda sa, acest lucru va duce, cel mai probabil, la faptul că euro va suferi din cauza primei mai mari pentru riscurile inflaționiste", au remarcat specialiștii băncii.
Strategii Commerzbank consideră că speculațiile pe termen scurt cu privire la creșterea ratelor pot susține lira, dar pe termen mediu se așteaptă la slăbirea monedei britanice.
"Așteptările privind ratele Băncii Angliei până la sfârșitul anului par exagerate și vedem riscul ca piața să-și ajusteze așteptările, ceea ce va avea un impact negativ asupra cursului lirei", au declarat cei de la Commerzbank.
Piața monetară prognozează că Banca Angliei va crește ratele cu un sfert de punct în această săptămână, urmată de o strângere suplimentară de aproape 125 de puncte de bază până la sfârșitul ciclului.
"Considerăm că prețurile pe piața monetară au devenit prea agresive din punctul nostru de vedere, în ceea ce privește ceea ce, în opinia noastră, ar trebui să facă Banca Angliei", au declarat economiștii National Australia Bank.
La ING, se crede că lira sterlină își va menține realizările recente în raport cu dolarul.
"Avem îndoieli că Banca Angliei are suficiente forțe pentru a face față așteptărilor pieței de a crește rata dobânzii cu aproape cinci ridicări de 25 de puncte de bază până la sfârșitul anului. Acest lucru indică faptul că lira sterlină poate continua să primească sprijin", au declarat specialiștii băncii.
"Tehnic, perechea GBP/USD pare să poată avansa spre zona de 1,3000, deși catalizatorul macro pentru o creștere ulterioară este neclar. Într-adevăr, presa britanică promovează activ povestea unei 'bombe ipotecare cu acțiune întârziată', dar lira sterlină probabil nu va fi corectată semnificativ în jos până când nu vom vedea date mai slabe privind inflația, ceea ce poate dura câteva luni", au adăugat ei.
"Trendul bullish pentru lira sterlină rămâne valabil, deși nu fără riscuri de scădere în săptămâna următoare, spun analiștii MUFG.
Miercuri, Biroul Național de Statistică (ONS) din Marea Britanie va publica datele privind inflația din luna mai, care se așteaptă să reflecte încetinirea creșterii prețurilor de consum în țară în luna precedentă la 8,4%, față de 8,7% în aprilie.
Și joi, Banca Angliei va anunța rezultatele următoarei ședințe.
"Un raport slab privind indicele prețurilor de consum din Marea Britanie și/sau o decizie privind politica Băncii Angliei, care nu va putea justifica așteptările exagerate privind creșterea ratelor, reprezintă riscuri majore pentru creșterea lirei sterline în perspectivă pe termen scurt", consideră experții MUFG.
"Cu toate acestea, în continuare ne așteptăm ca în acest an, lira să se apropie de nivelul de 1,3000 dolari. O întoarcere completă a vânzărilor lirei sterline după începutul conflictului militar din Ucraina poate chiar duce la faptul că perechea GBP/USD va continua să crească până la nivelul de 1,3500, la care a fost tranzacționată la începutul anului 2022", au remarcat aceștia.
Strategii de la Capital Economics avertizează că așa-numita "criză a costurilor de împrumut" va întoarce economia Marii Britanii și lira sterlină înapoi pe măsură ce ne vom îndrepta spre a doua jumătate a anului.
"Recunoaștem că economia britanică și lira sterlină se mențin mai bine decât am prognozat la începutul anului, dar creșterea ratei dobânzii în țară și scăderea cererii asociate cu aceasta vor avea un impact semnificativ în viitor", au declarat aceștia.
"Scăderea activității din cauza creșterii ratei dobânzii este principala cauză pentru care considerăm că cheltuielile reale ale consumatorilor și investițiile private reale în Regatul Unit vor scădea", au declarat specialiștii de la Capital Economics.
"Când ratele fixe pe doi ani pentru creditele ipotecare la unele dintre cele mai importante instituții de credit din Marea Britanie vor depăși 6%, acest lucru va fi un șoc pentru sute de mii de proprietari de case care sunt nevoiți să-și prelungească creditele ipotecare în săptămânile și lunile următoare", au adăugat aceștia.
Motorul creșterii ratelor la creditele ipotecare și costul împrumuturilor în general este creșterea continuă a randamentului obligațiunilor guvernamentale din Marea Britanie, ceea ce a dus la faptul că randamentul la obligațiunile pe doi ani a depășit pentru prima dată în ultimii 15 ani 5%.
Aceasta susține lira sterlină, care rămâne cea mai eficientă monedă din 2023.
Cu toate acestea, potrivit analiștilor de la Capital Economics, corelația pozitivă dintre creșterea randamentului și costul lirei sterline ar putea să se schimbe dacă economia Marii Britanii va intra în recesiune în viitorul apropiat.
"Credem că recesiunea economică din Marea Britanie și din alte țări cu economii dezvoltate va duce la reluarea presiunii de scădere asupra lirei sterline mai târziu în acest an", au declarat aceștia.
Prețurile de pe piața monetară arată că în prezent investitorii așteaptă un vârf al ratelor de dobândă în Albionul Încețoșat la nivelul de 6%.
Dar strategii de la Capital Economics cred că ratele nu vor ajunge la astfel de niveluri, prognozând o creștere de la nivelul actual de 4,75% până la vârf la 5,25%.
Cu toate acestea, acest lucru ar putea fi suficient pentru a provoca o recesiune.
Deoarece așteptările privind nivelul maxim al ratelor de dobândă de 6% nu se vor realiza, sterlina se va slăbi brusc față de dolar, spun specialiștii de la Capital Economics.
Potrivit estimărilor lor, rata de schimb a lirei sterline față de dolar va fi de 1,21 dolari până la sfârșitul lunii septembrie și va scădea la 1,15 dolari până la sfârșitul anului.
Greenback nu va ceda ușor, cred experții de la UniCredit.
Ei așteaptă ca Fed să încheie anul 2023 cu una dintre cele mai ridicate rate de bază printre țările similare cu piețele dezvoltate, ceea ce ar trebui să susțină USD.
Dolarul pare să se slăbească doar atunci când diferența dintre ratele de dobândă dintre SUA și restul lumii se va micșora, dar aceasta este în principal o poveste pentru anul 2024, notează economiștii de la UniCredit.
"Așteptăm ca Rezerva Federală să crească din nou rata dobânzii la 5,50% în iulie și să o mențină până la sfârșitul anului. Relaxarea politicii monetare în SUA va începe abia în primul trimestru al anului 2024. Restul creșterilor ratelor de la Fed pot oferi un anumit sprijin dolarului, ceea ce va limita creșterea EUR/USD. Prin urmare, menținem prognoza pentru pereche la sfârșitul anului la nivelul de 1,1200, deși potențialul de creștere peste 1,1000 rămâne foarte limitat", au declarat aceștia.
"Dolarul este destinat să intre într-un interval mai lung de slăbiciune, dar piețele vor trebui să aștepte până când Fed va începe să reducă ratele. O revenire a perechii EUR/USD va avea loc probabil anul viitor. În continuare, ne concentrăm pe 1,1600 până la sfârșitul anului 2024", au declarat cei de la UniCredit.
