Nu poți lupta împotriva fundamentului. Chiar dacă susținătorii euro ar dori să vadă mai multe creșteri ale ratelor pentru depozite, economia slabă nu le permite să facă acest lucru. Indicele compozit al managerilor de achiziții din zona euro a scăzut în iunie la un minim de 5 luni, la 50,3. Aceasta sugerează că recesiunea care a început la începutul anilor 2022-2023 ar putea să continue. Cu atât mai mult cu cât BCE este pregătit să crească agresiv ratele și mai mult. Înspăimântați de această scădere, "taurii" din EUR/USD au fost nevoiți să fugă de pe câmpul de luptă.
În iunie, Franța a tras economia blocului valutar în jos cu grevele sale. Cu toate acestea, problemele sectorului german de producție au jucat, de asemenea, un rol negativ. Dacă urmărim evoluția indicatorului managerilor de achiziții, PIB-ul francez ar urma să scadă cu 0,5% în al doilea trimestru. În acest sens, ultimele date statistice semnalează probleme nu numai în sectorul de producție, dar și în cel al serviciilor.
Dinamica activității de afaceri în zona euro
Datele dezamăgitoare referitoare la PMI au dus la scăderea randamentelor obligațiunilor europene, precum și a plafonului propus al ratei depozitului BCE de la 4,07% la 4%. Este puțin probabil ca BCE să exagereze - să strângă politica monetară - când economia se slăbește sub ochii lor și intră în recesiune. Investitorii își dau seama că raliul EUR / USD în răspuns la divulgarea rezultatelor ședinței din iunie a consiliului guvernatorilor a mers prea departe.
Piața și-a supraevaluat hotărârea Christinei Lagarde și colegilor ei și subevaluat în mod clar intenția FRS de a înfrânge inflația. Derivatele arată că vârful ratei fondurilor federale în acest ciclu va fi de 4,3%. Acest lucru nu corespunde prognozei FOMC de 4,6%. Se pare că dolarul american are unde să crească, iar euro are unde să scadă.
Dinamica așteptărilor și previziunilor piețelor referitoare la rata FOMC
Evenimentele cheie ale ultimei săptămâni din luna iunie includ publicarea datelor privind prețurile la consum în Germania și în Europa, precum și a indicelui american al cheltuielilor personale. Acest indicator al inflației este preferat de Rezerva Federală, deși piețele reacționează mai puțin la acesta datorită caracterului său întârziat, decât la IPC. Potrivit previziunilor experților Bloomberg, inflația de bază în zona euro va accelera de la 5,3% la 5,6%. Teoretic, acest lucru oferă motive Băncii Centrale Europene să crească rata dobânzii la depozite. Cu toate acestea, în practică, banca centrală va lua cu siguranță în considerare economia proprie.
Prin urmare, piețele supraevaluează potențialul restricțiilor monetare ale BCE și merg împotriva FED. Având în vedere poziția mai avantajoasă a economiei americane față de cea europeană, acest lucru poate fi urmat de pedepse pentru "taurii" pe EUR/USD. Prima pedeapsă a avut loc la sfârșitul săptămânii până la 23 iunie. Cred că nu va fi ultima.
În termeni tehnici, pe graficul zilnic EUR/USD a fost format și aplicat modelul invers Anti-Turtles. Cu toate acestea, în ciuda recuperării de la minimul săptămânii, evoluția ulterioară a perechii va depinde de capacitatea "ursilor" de a rămâne în intervalul de valoare corectă de 1,072-1,090. În caz contrar, mișcarea în jos va continua și vom putea crește pozițiile "scurte" formate pe nivelul de 1,098 pe vânzare.
