Protocolul publicat ieri al ședinței Fed a susținut moneda americană. Documentul a reflectat starea de spirit înclinată spre strângerea politicii monetare a membrilor instituției de reglementare, care sunt gata să continue creșterea ratei dobânzii. În reacție la această eliberare, indicele dolarului american a atins un maxim local (săptămânal) și perechile majore de dolari și-au schimbat configurația în mod corespunzător. În special, perechea eur/usd a scăzut până la 1,0834 (minimul lunii curente).
Și deși vânzătorii nu au reușit să-și mențină pozițiile ocupate, dolarul a obținut sprijin, în principal datorită creșterii așteptărilor strângerei politicii monetare. Probabilitatea creșterii ratei dobânzii la ședința din iulie a crescut la 95% (potrivit datelor instrumentului CME FedWatch Tool), iar acest fapt a permis dolarului să "țină capul deasupra apei". Cu toate acestea, este important să subliniem că acest sprijin este temporar și circumstanțial. În curând, piața își va concentra atenția asupra datelor Non-farm Payrolls, care pot întări sau slăbi semnificativ dolarul.
Dar să ne întoarcem la lansarea de ieri. Reamintesc că, în urma ședinței din iunie, Rezerva Federală a făcut o pauză în creșterea ratei dobânzii, dar totuși a dat de înțeles că aceasta este doar o pauză, nu și încheierea actualului ciclu de strângere a politicii monetare. În plus, textul declarației însoțitoare a fost menționat într-o notă optimistă: regulatorul a indicat că activitatea economică continuă să crească "într-un ritm moderat", fapt confirmat de ultimele date macroeconomice. Rezerva Federală a subliniat aspectele negative (cum ar fi indicele PMI dezamăgitor), punând accentul pe aspectele pozitive ale sectorului non-agricol. Banca centrală a menționat că în ultimele luni s-a înregistrat "o creștere semnificativă a locurilor de muncă", iar rata șomajului rămâne scăzută.
Publicate ieri, "minutes" ale Rezervei Federale reflectau atitudinea mai hămesită a majorității membrilor Comitetului. De exemplu, în ciuda deciziei de a menține statusul quo, unii oficiali au susținut o creștere a ratei cu 25 de puncte de bază în iunie. În același timp, Banca Centrală a anunțat în mod direct o continuare a strângerii politicii monetare. În textul documentului se menționează că "aproape toți" participanții la întrunire au subliniat că consideră oportună o nouă creștere a ratei țintă a fondurilor federale în cursul anului curent. Astfel, reglementatorul a confirmat prognoza "hămesită" punctuală (dot plot), care a fost actualizată în cadrul întrunirii din iunie. Amintesc că prognoza ratei finale pentru sfârșitul acestui an a fost revizuită în sensul unei creșteri, ceea ce implică încă două creșteri ale ratei în acest an.
Protocolul Hawkish al Federal Reserve System a acordat sprijin dolarului pe întregul piață. Indicele cheie de pe Wall Street a suferit pierderi mici ieri, iar randamentul obligațiunilor pe zece ani a crescut la nivelul cel mai ridicat din martie, depășind ținta de 3,9%. Piața valutară EUR/USD, pe fondul întăririi greenback-ului, a încercat să părăsească intervalul de 1,0850 - 1,0930, în care a fost tranzacționată timp de două săptămâni consecutive. Cu toate acestea, astăzi s-a constatat că dolarul a primit doar un sprijin situational. Piața valutară EUR/USD s-a întors în zona menționată mai sus, deși se tranzacționează la limita inferioară a acestuia.
Problema este că "minutele" Rezervei Federale nu au fost o senzație, în timp ce pentru a schimba situația în perechea eur/usd era nevoie tocmai de o "senzație". Documentul doar a confirmat orientarea în favoarea restrângerii a majoritatea membrilor autorității de reglementare, dar acest fapt nu a fost o revelație. Principalele teze ale protocolului au fost deja prezentate în plan public - de către șeful Rezervei Federale și câțiva colegi ai săi. În mare, fundalul fundamental al perechii eur/usd nu s-a schimbat: înainte de publicarea "minutelor", probabilitatea de realizare a scenariului cu o schimbare de 25 de puncte în iulie era de 75-80%, iar după publicare a crescut la 95%. Însă piața rămâne încă aproape sigură că la ședința din septembrie, Rezerva Federală va menține parametrii politicii monetare în forma actuală (probabilitatea menținerii statu-quo este de 75%).
Cu alte cuvinte, dolarul a recuperat efectiv creșterea din iulie: factorii macroeconomici care sporesc probabilitatea acestui scenariu au un impact redus asupra pozițiilor dolarului american. Protocoalele publicate au consolidat încrederea pieței cu privire la majorarea din iulie, dar în același timp așteptările de politici monetare stricte în ceea ce privește acțiunile ulterioare ale Rezervei Federale au rămas la același nivel. De aceea, urșii eur/usd au primit doar un sprijin temporar și nu au reușit să se stabilizeze sub nivelul de 1,0850 (adică sub limita inferioară a intervalului de preț între 1,0850 și 1,0930).
Acum, toată atenția pieței va fi concentrată asupra datelor Nonfarm Payrolls (NFP). Această publicație poate "calibra" așteptările pieței în legătură cu acțiunile viitoare ale Federal Reserve după ședința din iulie. Dar doar în cazul în care principalele indicatori ai publicației se abat de la cursul prognozat. Potrivit estimărilor, în iunie se așteaptă o scădere a ratei șomajului în SUA la 3,6% și o creștere a numărului de angajați cu 222 mii. Indicatorul salariilor ar trebui să demonstreze o dinamică descendentă - de 4,2%.
Până la publicarea Nonfarmilor, perechea eur/usd este probabil să se tranzacționeze în intervalul 1,0850 - 1,0930. Trebuie abordate cu mare precauție mișcările de preț "spre sud", deoarece publicarea de vineri poate provoca o volatilitate crescută în pereche, în favoarea atât a dolarului, cât și împotriva monedei americane. În prezent, nu există motive solide pentru o mișcare constantă în scădere (dar nici în creștere).
