Vinde totul împotriva dolarului! Această strategie este adoptată de principalii manageri de active. Și trebuie să recunoaștem că funcționează! Indicele USD a căzut la un minim de 15 luni, pe fondul încetinirii inflației americane la niveluri minime în ultimii doi ani. În 2021-2022, creșterea acesteia a provocat agitație printre politicieni, populație și piețele financiare. Acum pare că tot ce a fost rău este în spatele nostru. În schimb, pentru valuta americană au rămas cele mai bune zile. Și aceasta este o veste excelentă pentru "taurii" de pe EUR/USD.
Toate lucrurile noi sunt vechi uitate. În iulie, pe piața Forex, s-a întors la modă clasicul. Creșterea ratei dobânzii federale cu 500 p.b. de la începutul ciclului va duce economia într-o recesiune. Acest lucru va determina Rezerva Federală să facă o întoarcere "de porumbel". Șansele sale în 2023 s-au ridicat la 24%, în timp ce probabilitatea creșterii costului împrumuturilor la 5,75% a scăzut la 16%. Dacă pornim de la nivelurile actuale ale ratei. Dacă presupunem că în iulie aceasta se va ridica la 5,5%, riscul de slăbire a politicii monetar-creditare va crește la 84%! În acest context, dolarul american trebuie să scadă. Nu este de mirare că fondurile speculative au devenit vânzători net pentru prima dată din martie.
Dinamica indicelui USD și pozițiilor speculative în dolari SUA
Raliul EUR/USD nu se datorează doar încrederii pieței în încheierea ciclului de restricție monetară al FRS și reluării discuțiilor despre o inversare "dovish". La mijloc este exclusivitatea americană. Pe parcursul mare parte a anului, economia SUA a depășit analogii săi europeni și chinezi. Cu toate acestea, într-un final, creșterea agresivă a ratei de dobândă de către Fondul Federal va avea un impact asupra PIB-ului. Drept urmare, activele denominate în Statele Unite nu vor mai fi considerate atractive pentru nerezidenți. Exodul de capital din SUA va accelera procesul de scădere a indicelui USD.
Un exemplu caracteristic este reprezentat de obligațiunile de trezorerie. Potrivit companiei de investiții Pendal, randamentul obligațiunilor pe termen de 2 ani într-o perspectivă medie va scădea de la 4,7% la 4%. Principalele motive invocate sunt revenirea rapidă a inflației la ținta de 2% și subestimarea pieței privind perspectivele unei inversări "de porumbel" ale Rezervei Federale. Ratele mai mici la obligațiuni vor reduce atractivitatea acestora și vor contribui la slăbirea ulterioară a dolarului american.
Dinamica inflației și a randamentului obligațiunilor SUA
Astfel, șoferii actualului raliu EUR/USD se află în Statele Unite. Pierderea exceționalității americane, scurgerea de capital, încheierea ciclului de strângere a politicii monetare a Rezervei Federale, cu trecerea ulterioară la slăbirea sa, servesc "taurilor" perechea principală de valute. Aceasta crește chiar și în fața slăbiciunii economiei zonei euro și a unor așteptări modeste privind rata dobânzii pentru depozitele BCE.
Tehnic, trendul ascendent al EUR/USD s-a restabilit și câștigă viteză. În același timp, pe graficul săptămânal al perechii analizate, se continuă implementarea modelului revers al Valului Wolfe. Ținta sa sub formă de proiecție din punctul 5 pe linia 1-4 este situată în apropiere de nivelul de 1,277. Potențialul raliului este imens. Continuăm să cumpărăm euro.
