Cel care urcă înălțimile cade dureros. Fără sprijin din partea economiei, este dificil să te aștepți la o continuare a tendinței ascendente a EUR/USD. Din păcate, zona euro nu se află în cea mai bună stare. Indicele compozit al managerilor de achiziții în sectorul valutar a scăzut în iulie de la 49,9 la 48,9. Aceasta este cea mai scăzută valoare din noiembrie. În plus, valoarea sa reală a fost mai slabă decât orice economist a prognozat în raportul Bloomberg.
Provocarea principală rămâne sectorul de producție, deși activitatea de afaceri în sectorul serviciilor încetinește și ea. Este mai probabil ca aceasta să continue să facă acest lucru, deoarece industria își pierde impulsul. În consecință, zona euro va continua să se balanseze pe marginea recesiunii. În aceste condiții, "tăurilor" de pe EUR/USD li se va cere să coboare de pe nori pe pământ. Perechea a urcat prea sus și acum plătește pentru euforia anterioară.
Dinamica activității de afaceri în zona euro
Principalele dificultăți sunt întâmpinate de cele două economii de top din zona euro - Germania și Franța. Indicele managerilor de achiziții din Germania a scăzut la cel mai scăzut nivel în 2023 și sub nivelul critic de 50. Indicatorul corespondent din Franța este aproape de minimul de 32 de luni. Blocul valutar se înclină și traderii își pun întrebarea firească - nu începe oare politica monetară a Băncii Centrale Europene să muște, cu o creștere de 400 de puncte de bază? Să știi că istoric este cel mai agresiv. Și oare acest lucru nu va face ca Christine Lagarde să renunțe la creșterea ratelor?
În prezent, experții de la Bloomberg prognozează o creștere a costurilor împrumuturilor de până la 4%, însă piața pe termen scurt tinde să-și încheie ciclul deja în iulie. Investitorii vor aștepta de la ședința Consiliului de Administrație indicii referitoare la momentul exact. Potrivit Nordea, dacă Banca Centrală Europeană va declara că inflația de bază va rămâne ridicată, acest lucru va fi o surpriză "vulturului" și va duce la creșterea perechii EUR/USD. Dacă vor menține regimul de dependență de date, nu trebuie să ne așteptăm la o reacție puternică din partea principalei perechi valutare. În cele din urmă, o declarație despre progresul în combaterea inflației și despre faptul că nu este clar dacă trebuie să creștem în continuare ratele poate fi interpretată ca dominarea "porumbeilor". În acest scenariu, euro va continua să scadă.
Dinamica ratelor BCE în diferite cicluri
În orice caz, pentru început, EUR/USD trebuie să treacă de testul reuniunii FED. Va renunța Banca Centrală Americană la previziunile sale din iunie cu privire la creșterea ratei federal funds până la 5,75%, în contextul încetinirii prețurilor de consum până la 3%? Sau va continua să adopte o retorică "hawkish"? De aceasta depinde dinamica randamentului obligațiunilor Trezoreriei SUA și diferențialul acestora față de datoriile guvernamentale germane. Potrivit ING, chiar schimbarea spread-urilor determină soarta principalului pereche valutară. Și ele indică stabilitatea dolarului american.
Tehnic, pe graficul zilnic al EUR/USD, continuă implementarea modelului celor Trei Indieni. Perechea a testat prima medie mobilă. Putem vorbi despre achiziții în cazul unui retur deasupra nivelului de 1,1145 sau în caz de respingere de la 1,106. Până atunci, stăm pe pozițiile scurte formate de la 1,12 în jos.
