Se așteaptă ca puterea relativă a economiei SUA să exercite presiuni asupra EUR/USD în lunile următoare, iar cursul este prognozat să ajungă la nivelul de 1,0600 și apoi 1,0300 în următoarele 6-12 luni.
Deci, la ce trebuie să fie atent traderul în afara majorării ratei de bază a BCE cu 25 de puncte de bază? Ce consecințe va trebui să gestioneze euro?
BCE a majorat în mod previzibil cele trei rate principal de dobândă cu încă 25 de puncte de bază, dar nu a oferit indicii clare că va mai majora ratele. Asta înseamnă că jucătorii de pe piață vor trebui să caute semnale ascunse și să speculeze cum se va comporta reglatorul în toamnă.
Natural, trebuie analizate datele economice relevante, întrucât Christine Lagarde a declarat că multe din deciziile viitoare vor depinde de acestea.
Prima reacție din partea euro a fost o scădere, deoarece investitorilor li s-a părut inițial că banca centrală a încheiat ciclul de majorare a ratelor de dobândă, menit să reducă inflația la nivelul țintă de 2%.
În declarația sa, BCE a afirmat că inflația va continua să scadă în restul anului, dar va rămâne peste nivelul țintă încă o perioadă îndelungată.
Este important să menționăm un aspect cheie: "ratele de dobândă vor fi reduse la niveluri suficient de restrictive".
Această schimbare subtilă, dar importantă, indică faptul că BCE a atins vârful în creșterea și acum este pregătit să întrerupă ciclul de strângere a politicii monetare.
"Prin modificarea foarte minoră, dar importantă, a formulării declarației, BCE a deschis ușa pentru o pauză în septembrie", scriu economiștii de la Deutsche Bank.
La conferința de presă, Christine Lagarde a confirmat că trecerea de la "redus la nivel" la "stabilit la nivel" a fost intenționată.
Creșterea gradată este confirmată. Creșterea din septembrie pare foarte puțin probabilă, cu excepția cazului în care datele nu dezamăgesc. Totul este posibil.
Conducerea a confirmat oficial că, la luarea deciziei referitoare la o nouă creștere a ratelor dobânzii, se va menține abordarea bazată pe date.
Lipsa unei atitudini de vultur în comentariul de astăzi al BCE ar putea trage euro înapoi. După conferința de presă, euro a continuat să scadă, pierzând aproximativ 0,9% față de dolar, în timp ce înaintea ședinței depășea nivelul de 1,1100.
Luând în considerare faptul că ratele BCE sunt aproape de maxim, perechea EUR/USD va fi tranzacționată în jurul nivelului de 1,0800 în perspectiva a trei luni, conform prognozei Rabobank.
Riscurile pentru euro sunt bine echilibrate. Cu toate acestea, interpretarea tonului conducerii și a analiștilor, participanților de pe piață va fi diferită. Deja acum, la ING Bank, spun că, de fapt, a fost o declarație destul de agresivă și o creștere a ratei în viitor este foarte posibilă.
Dacă acesta este cazul, putem spune că perspectiva unei scăderi susținute a cursului euro după decizia din iulie este puțin probabilă.
În schimb, accentul se pune pe viitoarele publicații de date, ceea ce înseamnă că reacția pieței valutare la datele inflației din zona euro pentru luna august va fi mai accentuată în comparație cu publicațiile anterioare.
Europa și SUA
Inflația în zona euro scade încet, în timp ce SUA înregistrează o creștere susținută. Ce înseamnă asta pentru euro?
După cum a menționat Reuters, inflația în zona euro scade prea încet și există riscul ca ea să revină la nivelul țintă de 2% doar în 2025.
În același timp, economia americană a înregistrat o creștere mai rapidă decât era anticipat în al doilea trimestru. Stabilitatea consumatorilor și a afacerilor la rate de dobândă ridicate a contribuit la această creștere.
Estimarea preliminară a PIB-ului pentru al doilea trimestru a fost de 2,4%, în comparație cu 2% în trimestrele anterioare.
Piața muncii puternică, cheltuielile ridicate ale consumatorilor și scăderea inflației alimentează speranțele că SUA va putea evita o recesiune și că se află într-o formă mai bună decât se așteptau economiștii acum câteva luni.
Cu toate acestea, analiștii, în special cei de la MUFG Bank, previzionează că dolarul va continua să se slăbească. Dacă inflația va încetini în lunile următoare, Fed poate anunța întreruperea ciclului de majorare a ratelor la simpozionul de la Jackson Hole la sfârșitul lunii august sau la întâlnirea din septembrie a FOMC.
Câțiva analiști, precum Rabobank, consideră că o inflație stabilă va face ca Fed să nu reducă ratele în acest an.
Decizia finală privind oportunitatea de a mai crește ratele la Fed depinde de date, iar unii, inclusiv Nordea, consideră că este posibilă o creștere a ratelor deja în septembrie.
Economiștii Danske Bank anticipază că perechea va rămâne sub presiune din cauza fragilității economiei zonei euro.
Există deja semne de slăbiciune, în special în sectorul de producție. Aceasta, în opinia analiștilor, ar putea deveni "vânt contrar pentru euro în lunile următoare".
Pe baza condițiilor relative de tranzacționare, ratele reale și costurile relative ale forței de muncă, experții susțin poziția strategică în favoarea unui curs mai redus EUR/USD.
Se așteaptă ca puterea relativă a economiei SUA să exercite presiuni asupra EUR/USD în lunile următoare, iar cursul se presupune că ar putea ajunge la nivelul de 1,0600 și apoi la 1,0300 în termen de 6-12 luni.
Dependența continuă de datele din SUA și UE probabil va face ca traderii EUR/USD să fie neliniștiți în următoarele câteva luni din cauza publicării statisticilor.
