Este evident că ceea ce se întâmplă acum pe piață reflectă opinia majorității investitorilor, care se așteaptă la o recesiune în SUA până la sfârșitul anului 2024. Acest lucru îi determină să considere piața actuală de acțiuni ca fiind efemeră și să dea prioritate titlurilor de trezorerie pe termen lung ale SUA. Merită menționat că acest lucru nu are nimic de-a face cu volatilitatea pe termen scurt și reflectă o perspectivă pe termen lung.
Potrivit datelor Markets Live Pulse, aproximativ două treimi din cei 410 respondenți se așteaptă la o scădere în cea mai mare economie a lumii până la sfârșitul anului viitor. O minoritate de 20% dintre respondenți văd o scădere deja în 2023, în timp ce angajații Rezervei Federale și-au retras complet previziunile de recesiune.
Respondenții sondajului, aparent, nu iau în considerare stabilitatea actuală a economiei și așteaptă efecte negative valurilor ulterioare de strângere constantă a ratei de dobândă de către FRS, care se află acum la 5,5 puncte procentuale. Luna trecută, FRS a ridicat rata de bază la cel mai înalt nivel din ultimele două decenii, iar președintele Jerome Powell a sugerat că sunt posibile creșteri suplimentare.
Rezultatele sondajului sunt în conformitate cu așteptările pieței, reflectate în prețurile futures pentru ratele dobânzilor, care arată că banca centrală va reduce de mai multe ori ratele dobânzilor în 2024, în total cu peste un punct procentual, presupus ca răspuns la posibila slăbiciune economică și recesiune.
Din acest motiv, investitorii văd valoare în obligațiunile pe termen lung emise de trezorerie. Chiar și în ciuda faptului că piața obligațiunilor a suferit o mică vânzare pe fondul anunțului făcut săptămâna trecută de Trezorerie cu privire la majorarea emisiunii de obligațiuni și a reducerii raportului de rating a datoriei suverane a Statelor Unite de către Fitch Ratings, titlurile de trezorerie au recuperat o parte din pozițiile pierdute vineri, după ce datele au arătat că creșterea ocupării forței de muncă în iulie a fost sub așteptări.
Investitorii se așteaptă ca Rezerva Federală să înceapă reducerea ratelor în 2024, ceea ce va face obligațiunile pe termen lung atractive. Aproximativ 60% din sondajul Pulse spun că acum este momentul potrivit pentru achiziționarea de titluri de valoare ale Trezoreriei cu o perioadă de rambursare de peste șapte ani. Trebuie menționat că 59% dintre răspunsuri au fost primite înainte de reducerea ratingului Fitch din 1 august.
În prezent, randamentul obligațiunilor americane pe termen scurt de 2 ani este de 4,83%, scăzând de la un maxim de peste 5,0% în iulie acest an. Randamentul obligațiunilor pe 10 ani se situează la 4,10%, ceea ce indică o inversiune a curbei randamentului, iar obligațiunile pe 20 de ani sunt chiar cumpărate cu un randament de 4,42%.
Când vine vorba de cadrul tehnic al S&P500, cererea pentru indice rămâne destul de scăzută. Cumpărătorii au șanse de a continua trendul ascendent, dar taurilor le trebuie să se întoarcă peste 4515 dolari. De la acest nivel poate apărea o creștere bruscă până la 4539 dolari. Totuși, o prioritate pentru tauri va fi controlul asupra nivelului de 4557 dolari, ceea ce va consolida piața taurilor. În cazul unei mișcări descendente cauzate de scăderea apetitului pentru risc, cumpărătorii trebuie să se afirme în zona de aproximativ 4488 dolari. Ruptura rapidă va duce instrumentul de tranzacționare înapoi la 4469 dolari și va deschide calea către 4447 dolari.
