Piața adesea prezintă ceea ce este dorit ca fiind real. Când, la jumătatea lunii iulie, EUR/USD a sărit în zona maximelor din ultimele 18 luni, investitorii vorbeau despre încheierea ciclului de creștere a ratelor dobânzii de către Fondul Federal de Rezervă, despre divergența politicii monetare dintre BCE și FED, despre stabilitatea economiei zonei euro și despre faptul că China tocmai urmează să accelereze procesul de redresare a proprii economii. Aproape o lună a durat pentru a înțelege că aceste argumente nu se încadrează în strategia de apărare a euro.
După dezinfecția din SUA, prognoza FOMC privind creșterea ratei de la 5,75% probabil nu se va realiza. Cu toate acestea, pentru a scufunda dolarul american, aceasta nu a fost suficientă. În timp ce costul împrumuturilor rămâne pe o pantă de 5,5%, indicele USD își va păstra stabilitatea. Cu atât mai mult că există îndoieli serioase pe piață că rata depozitelor ECB va continua să crească. Da, ultima sondare a experților Bloomberg sugerează că plafonul său se situează la 4%, dar prognoza de reducere a costului împrumuturilor a fost mutată din aprilie în martie 2024. Mai mult, specialiștii intervievați de Reuters consideră că Banca Centrală Europeană va sări în septembrie.
Dinamica așteptărilor privind rata depozitelor ECB
Astfel, "taurii" pe EUR/USD nu pot profita nici de încheierea ciclului de majorare a dobânzii de către Fondul Federal de Rezervă, nici de divergența în politica monetară dintre Banca Centrală Europeană și Rezerva Federală. În același timp, dinamica îngrijorătoare a indicilor europeni ai managerilor de achiziții semnalează greșeala judecăților cu privire la stabilitatea economiei din zona valutară.
Euro are practic unica carte din mânecă - China. Dar aceasta nu joacă încă în favoarea lui. Scăderea yuanului la un minim din începutul anului arată că redresarea economiei din Țara Dragonului a pierdut impulsul în loc să îl câștige. Datele dezamăgitoare privind comerțul exterior, activitatea de afaceri, creditarea și alte indicatori nu permit "taurilor" pe EUR/USD să treacă la contraatac.
În schimb, dolarul american a obținut un nou factor de creștere. Este vorba despre creșterea rentabilității obligațiunilor de trezorerie, ceea ce crește atractivitatea activelor americane și susține transferul de capital în Statele Unite. Creșterea ratelor de obligațiuni este determinată atât de puterea economiei, de emisiunile ample ale Trezoreriei și de scăderea ratingului de credit, cât și de accelerarea programului de strângere cantitativă al Rezervei Federale. Este o altă situație când Banca Centrală scapă de active în condițiile creșterii ratelor, iar Ministerul Finanțelor aruncă la licitații obligațiuni în valoare de trilioane de dolari.
Dinamica balanței Rezervei Federale
Astfel, slăbiciunea punctelor forte ale euro, împreună cu contextul extern favorabil dolarului american, creează o bază solidă pentru continuarea corecției perechii valutare principale. Nordea se așteaptă să o vadă la nivelul de 1,07 până la sfârșitul anului, iar o astfel de prognoză are șanse bune să se materializeze.
Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic al EUR/USD, continuă implementarea tiparelor Tres Indios și 1-2-3. Ruperea valorii corecte la 1,091 va permite creșterea pozițiilor vânzătoare formate de la 1,1065 și 1,0965.
