Marți, dolarul își returnează o parte din punctele câștigate în urma zilei precedente, dar rămâne în apropierea maximului de 1,5 luni înregistrat peste nivelul de 103,40 în ziua de luni.
Beneficiind de slăbiciunea dolarului american, euro și lira sterlină își depășesc recenta slăbiciune.
Totuși, pierderile dolarului sunt de natură moderată, deoarece rezultatele dezamăgitoare ale indicatorilor economici ai Chinei ridică îngrijorări cu privire la creșterea globală, ceea ce stimulează cererea pentru activele-refugiu.
Aceasta limitează creșterea euro și lirei sterline în raport cu omologul lor american.
Banca Centrală a Chinei a surprins astăzi prin decizia de a reduce ratele dobânzilor-cheie pentru a doua oară în ultimele trei luni.
"Piața se aștepta ca Banca Populară a Chinei să aștepte până în septembrie înainte de a mai relaxa politica monetară, iar reducerile de astăzi indică faptul că îngrijorarea autorităților chineze cu privire la starea economiei naționale este în creștere", au remarcat strategii de la ING.
Această îngrijorare este pe deplin justificată, ținând cont că în luna trecută producția industrială din țară s-a extins cu 3,7% în termeni anuali, după o creștere de 4,4% înregistrată în iunie.
Între timp, vânzările cu amănuntul au crescut cu 2,5%, față de o creștere de 3,1% în luna anterioară.
Datele recente confirmă faptul că a doua cea mai mare economie a lumii nu se află în cea mai bună formă, ceea ce susține dolarul american ca activ "refugiu sigur".
Pentru o scădere semnificativă a cursului dolarului sunt necesare semne de încetinire a creșterii economice a SUA. Cu toate acestea, acest lucru nu se observă încă. În plus, nu există alternative atractive în contextul semnalelor de creștere în altor regiuni ale lumii, în special în zona euro și în China, susțin specialiștii ING.
Chiar și sfârșitul evident al ciclului de strângere a politicii monetare a Rezervei Federale nu poate duce la o scădere durabilă a dolarului american.
Temerile că reglementatorul american ar putea crește din nou ratele sau le va menține la un nivel ridicat mai mult decât s-a estimat permit dolarului să rămână stabil.
Investitorii în principal se așteaptă ca conducătorii Rezervei Federale să mențină ratele la același nivel când se vor aduna din nou pe 19-20 septembrie.
Piața monetară vede o șansă de aproximativ una din trei pentru o creștere a ratelor cu un sfert de punct procentual în noiembrie.
Până acum, politicienii nu au ajuns la un consens cu privire la pașii lor ulteriori.
În special, președintele Federal Reserve Bank din Philadelphia, Patrick Harker, a afirmat că ar putea menține ratele la același nivel pentru o perioadă.
Între timp, membrul consiliului de administrație al Fed, Michelle Bowman, consideră că va fi necesară o creștere și mai mare a ratelor.
Unii oficiali minimizează importanța unei noi potențiale creșteri a ratelor, afirmând că concluzia mai importantă este că planifică să mențină ratele la nivele restrictive.
"Cred că suntem destul de aproape de rata maximă pe care o vom avea. Și problema va fi cu adevărat să înțelegem, odată ce avem o înțelegere bună a acesteia - cât timp trebuie să menținem politica pe un teritoriu limitat", a declarat președintele Federației Rezervei Federale din New York, John Williams.
Prognozele publicate în iunie au arătat că majoritatea oficialilor Fed se așteptau ca ratele să crească cel puțin încă un sfert de punct peste ceea ce au aprobat în iulie.
Datele recente arată că inflația în SUA se îndreaptă într-o direcție favorabilă instituției de reglementare.
Indicele de prețuri de consum de bază din țară a înregistrat cea mai mică creștere în peste doi ani în iulie, crescând cu 0,2%.
Așteptările inflaționiste ale consumatorilor americani pentru următorul an au scăzut neașteptat la începutul lunii august, ajungând la un minim de peste doi ani.
Cu toate acestea, funcționarii Rezervei Federale, probabil, vor fi în alertă până când datele privind inflația nu arată că presiunea prețurilor se diminuează hotărât.
În plus, ultimele rapoarte care arată o creștere stabilă a locurilor de muncă și o creștere economică solidă au condus la reducerea probabilității unei recesiuni, dar în același timp amenință cu o accelerare repetată a creșterii prețurilor.
"Federal Reserve has so far achieved a unique success in reducing inflation while maintaining unemployment at its lowest level in about half a century. And there is a possibility that tightening policy at the moment may lead to further inflation reduction without a sharp increase in unemployment. This would be a first in the post-war economic experience of the United States," according to a recent report by the Federal Reserve Bank of Richmond.
The question of whether such inflation reduction can continue without any costs will be at the center of the Federal Reserve's discussion in the coming weeks as policymakers will decide whether they have raised interest rates enough or whether further steps in this direction are necessary.
In addition, officials have not yet clarified how long they plan to keep rates at elevated levels.
Investors hope to get answers to these questions at the annual Federal Reserve Symposium in Jackson Hole, which will take place at the end of this month.
Acest eveniment va ajuta dolarul să-și determine direcția următoare.
Specialiștii Credit Suisse consideră că consolidarea recentă a USD trebuie tratată ca pe o mișcare temporară și corectivă, în timp ce "americanul" se află sub media mobilă de 200 de zile și sub maximul din iulie situat între 103,47 și 103,57.
"Depășirea acestui interval va aduce în scenă rezistența de la 104,70 pe drumul spre 105,38 (nivelul de corecție Fibonacci de 38,2% al trendului descendent 2022-2023) și 105,88 (maximul din martie începând cu acest an)", au declarat aceștia.
"Între timp, ruperea sub nivelul de suport pe termen scurt de la 101,74 va fi semnalul pentru o scădere către nivelul de 100,55 și apoi către minimele ciclului curent între 99,58-99,50. Ulterior, este posibilă testarea suportului de la 61,8% corecția Fibonacci a trendului ascendent 2021-2022 și a mediei mobile de 200 de săptămâni în zona 98,98-98,30", au adăugat cei de la Credit Suisse.
Faptul că economia americană reușește să facă față restricțiilor politicii impuse de Federal Reserve, în timp ce majoritatea omoloagelor sale se luptă, continuă să ofere suport dolarului.
În special, indicele surprizei economice din Statele Unite a crescut la cele mai bune niveluri din 2021, în timp ce omologul său european a intrat clar în zona negativă.
Până când această imagine nu se schimbă în mod radical, este greu de imaginat că condițiile pentru investiții în Europa vor deveni mai atractive decât cele oferite astăzi în America.
Perechea EUR/USD a crescut cu aproximativ 40 de puncte față de minimele atinse în preajma 1 iulie, în jurul valorii de 1,0880.
Cu toate acestea, euro se tranzacționează cu aproape 0,6% sub nivelurile de la începutul lunii față de dolar.
Următoarea rezistență pentru EUR/USD se află la nivelul de 1,0860, urmată de nivelurile de 1,0820 și 1,0780.
Pe de altă parte, rezistența inițială este situată la nivelul de 1,0950, iar înaintarea acestuia va permite perechii să vizeze 1,1000 și 1,1050.
Cu toate acestea, indicatorul de forță relativă (RSI) rămâne sub nivelul de 50. Acest lucru indică absența unui impuls semnificativ către creștere.
Între timp, discuțiile despre iminența atingerii vârfului ratelor de dobândă ale BCE reprezintă un vânt opus pentru moneda unică.
Experții intervievați recent de agenția Bloomberg prognozează că regulatorul european va majora rata dobânzii la depozite până la 4% în septembrie, față de nivelul actual de 3,75%.
În timp ce zona euro a evitat în mare măsură o recesiune și probabil va continua să facă acest lucru, cel mai mare membru al său - Germania - a trecut printr-o scădere în perioada de iarnă și a stagnat în al doilea trimestru.
Respondenții încă așteaptă o scădere a PIB-ului Germaniei cu 0,3% în acest an.
Datele publicate marți au arătat că în august, indicele de încredere economică în Germania, calculat de ZEW, a crescut la -12,3 puncte față de -14,7 puncte în iulie.
O îmbunătățire ușoară a perspectivelor economice, la o primă vedere, este o veste pozitivă.
Cu toate acestea, indicele care reflectă situația actuală în Germania a scăzut în august la -71,3 puncte față de -59,5 puncte în luna anterioară.
Aceasta indică faptul că temerile cu privire la recesiune rămân ridicate și pot duce la suspendarea campaniei anuale a Băncii Centrale Europene de creștere a ratelor dobânzilor începând cu luna septembrie, chiar și în condițiile în care inflația continuă să depășească obiectivul său de 2%.
Cu toate acestea, șeful economist al BCE, Philip Lane, speră că creșterea prețurilor se va încetini semnificativ mai târziu în acest an, deși nu va atinge obiectivul BCE până în 2025.
Între timp, perechea GBP/USD s-a recuperat marți cu peste 100 de puncte față de minimul înregistrat ieri, din 30 iunie, în zona de 1,2630.
Cu toate acestea, aceasta a pierdut în jur de 0,7% începând cu începutul lunii, deoarece Banca Angliei a lăsat deja să se înțeleagă că este aproape de suspendarea creșterii ratelor dobânzilor.
Principalul suport pentru GBP/USD se află în zona de 1,2600, iar ruperea acestuia va aduce în joc nivelurile de 1,2560 și 1,2520.
Între timp, nivelul de 1,2750 reprezintă o barieră inițială. Dacă perechea reușește să depășească acest obstacol, ea ar putea continua să crească spre nivelurile de 1,2800 și 1,2850.
Lira sterlină a găsit o anumită consolare în datele publicate marți, care au arătat că în primele trei luni ale anului până în iunie, salariile în Marea Britanie, fără a lua în considerare bonusurile, au fost cu 7,8% mai mari față de aceeași perioadă a anului precedent.
Ținând cont de aceste informații, probabilitatea ca rata de bază a Băncii Angliei să crească de la nivelul actual de 5,25% la 6% la începutul anului 2024 a crescut la 55%. Luni, probabilitatea ca ratele să crească atât de mult era de aproximativ unu la trei.
Cu toate acestea, alte detalii din raport indică o încetinire a pieței muncii: rata șomajului a crescut de la 4% la 4,2%, cel mai înalt nivel în trei luni până în octombrie 2021 și crește mai rapid decât a prevăzut Banca Angliei.
De asemenea, numărul de angajați în aceeași perioadă a scăzut cu 66 de mii, iar numărul de locuri de muncă vacante a scăzut la cel mai scăzut nivel de la mijlocul anului 2021, reducându-se, de asemenea, cu 66 de mii, la 1,02 milioane.
"Dinamica creșterii salariului rămâne încă prea puternică pentru ca Banca Angliei să poată face o pauză. Dar riscul ca regulatorul să nu ia nicio măsură în luna septembrie este acum mai mare decât șansele ca ratele să crească cu 50 de puncte de bază", consideră strategiștii Pantheon Macroeconomics.
Se așteaptă ca creșterea salariului în Marea Britanie să încetinească în a doua jumătate a anului 2023 și se prognozează că Banca Angliei va majora ratele încă o dată până la 5,5% în luna următoare.
Datele privind inflația din luna iulie, publicate miercuri, pot avea consecințe semnificative potențiale asupra prognozei ratei dobânzii în țară.
Conform estimărilor preliminare, indicele general al prețurilor de consum (CPI) ar trebui să scadă aproximativ la 6,9% față de 7,9% în iunie, iar indicatorul de bază ar scădea de la 6,9% la 6,8%.
Scăderea estimată a inflației sau orice scădere mai semnificativă va pune sub semnul întrebării presupunerea că rata de bază a Băncii Angliei va fi mărită și mai mult față de nivelul actual de 5,25% în septembrie și va reduce interesul pieței față de lira sterlină.
În aceeași direcție pot acționa și datele privind vânzările cu amănuntul din Marea Britanie din luna iulie, care vor fi publicate vineri și care, conform previziunilor, vor reflecta o scădere de 0,5% față de o creștere de 0,7% în iunie.
La Rabobank, se crede că perechea GBP/USD se va întoarce la nivelul de 1,2600 într-un orizont de trei luni și va fi tranzacționată în jurul valorii de 1,2200 în perspectiva semestrului.
"Deși majorarea ratei dobânzii de către Banca Angliei în septembrie pare o certitudine, este evident că politicienii vor căuta alte semne că inflația și salariile încep să slăbească și că atingerea punctului maxim al ratelor se apropie din ce în ce mai mult", au remarcat aceștia.
