Perechea euro-dolar se află într-o tendință descendentă, înregistrând o scădere pentru a cincea săptămână consecutivă. La mijlocul lunii iulie, perechea a atins un nivel maxim de câteva luni la 1,1276, dar apoi vânzătorii au preluat inițiativa, pe fondul consolidării dolarului și slăbirii euro. Săptămâna trecută, urșii au reușit să se consolideze în zona cifrei 8, dar nu au reușit să se consolideze sub nivelul de suport de la 1,0850 (linia inferioară a benzilor Bollinger pe graficul zilnic), deși au testat acest nivel. Valuta americană a devenit locomotiva mișcării descendente, consolidându-și pozițiile pe fondul datelor inflaționiste contradictorii, a protocolului ferm al Rezervei Federale, a rapoartelor macroeconomice bune și a creșterii sentimentului antirisc. Euro a urmat docil dolarul, părând să se mulțumească cu rolul de "urmăritor", nu de "lider".
În această săptămână, atenția se va concentra din nou pe dolar, care, la rândul său, va fi orientat către evenimentul-cheie al luni curente. Este vorba despre simpozionul economic care are loc anual în orașul american mic, Jackson Hole, din statul Wyoming.
Importanța acestui eveniment este greu de supraevaluat. Simpozionul de la Jackson Hole este numit "barometrul" sentimentelor băncilor centrale din țările principale ale lumii. După cum se știe, participă la forum conducătorii băncilor centrale din țările principale ale lumii (de obicei la nivelul președinților sau a adjunctilor lor), miniștrii finanțelor, economiști și analiști de top, conducătorii celor mai mari conglomerate globale și giganților bancari. Timp de trei zile, aceștia discută problemele urgente, cristalizează semnale și stabilesc principalele puncte de referință ale pașilor următori. De obicei, elita lumii financiare discută cele mai presante probleme, care sunt relevante în prezent. De exemplu, în 2015, tema principală a fost prăbușirea bursei de la Shanghai, în 2016, s-au discutat consecințele Brexitului, iar în 2017, extinderea spread-urilor obligațiunilor și pașii următori ai Rezervei Federale și Băncii Centrale Europene. În anul 2018, tema centrală a întâlnirii a fost războiul comercial dintre SUA și China (sau mai bine zis, consecințele acestuia), în 2019 s-a discutat din nou despre conflictele comerciale globale, precum și despre apropiatul Brexit. În anul 2020, singura temă a fost criza cauzată de coronavirus, iar în 2021 - consecințele acestei crize. Problema-cheie discutată la Jackson Hole anul trecut a fost inflația. Este evident că săptămâna viitoare participanții la întâlnire se vor concentra, de asemenea, asupra acestei probleme, în contextul știrilor macroeconomice sumbre din China.
În cadrul simpozionului de trei zile, care va începe pe 24 august, vor lua cuvântul guvernatorii și reprezentanții mai multor bănci centrale, care pot vorbi despre acțiunile lor ulterioare în contextul perspectivelor politicii monetare. În mod special, vineri se așteaptă discursul președintelui Fed Jerome Powell - dacă își va adopta o poziție "hawkish", moneda americană va primi un nou impuls pentru creșterea sa pe întregul piață, inclusiv în perechea euro. Ultimele date statistice din SUA mențin suspansul cu privire la tonalitatea retoricii șefului Rezervei Federale, astfel că volatilitatea în perechea EUR/USD (precum și în alte perechi cu dolarul), așa cum se spune, este "asigurată".
Pe scurt, vreau să reamintesc că rapoartele recente privind inflația sunt destul de contradictorii. Astfel, indicele general al prețurilor de consum în iulie a demonstrat o dinamică ascendentă - pentru prima dată în ultimele 12 luni. Indicatorul a crescut la 3,2% î.a., față de rezultatul din iunie de 3,0%. În schimb, indicele principal al prețurilor de consum a scăzut la 4,7% (cea mai mică valoare din iulie 2021).
În schimb, indicele de prețuri producători, publicat puțin mai târziu, s-a situat în "zona verde" - atât în expresie anuală, cât și lunară. ICP general a crescut cu 0,8%, față de prognoza de creștere de 0,3%. Indicatorul a scăzut consecutiv în ultimele 12 luni, dar luna trecută - a accelerat (pentru comparație, în iunie 2022 ICP general a fost la nivelul de 11,3%, în iunie 2023 - deja la 0,1%). Indicele principal al prețurilor producători a scăzut, de asemenea, consecutiv în ultimele luni, dar în iulie a rămas la nivelul lunii iunie, adică la 2,4%.
Raportul privind creșterea indicelui prețurilor la importuri a avut la fel de mult de câștigat în favoarea dolarului. Potrivit datelor publicate săptămâna trecută, indicele a depășit pentru prima dată valoarea zero în luna aprilie a acestui an.
Aici este necesar să reamintim și cele mai recente date Nonfarm, mai exact "culoarea verde" a indicatorului de inflație. Nivelul salariului orar mediu a crescut în luna iulie cu 4,4% comparativ cu aceeași lună a anului trecut, în timp ce experții anticipau o scădere până la 4,1% (indicatorul atinge valoarea de 4,4% pentru a patra lună consecutivă).
Și acum apare întrebarea - va atrage Jerome Powell atenția asupra accelerării indicelui general al prețurilor de consum și asupra evoluției indicelui prețurilor producătorilor? Sau iscusitul său discurs va fi axat în primul rând pe indicele de inflație pe termen lung și pe indicele de bază PCE, care reflectă încetinirea proceselor inflaționiste?
Potrivit instrumentului CME FedWatch, probabilitatea creșterii ratei dobânzii de către Fed la întrunirea din septembrie cu 25 de puncte este acum doar de 11%. Probabilitatea majorării ratei la întâlnirea din noiembrie este de 33%. Jerome Powell ar putea întări așteptările falconiste referitoare la pașii viitori ai Rezervei Federale, dacă se va îngrijora de creșterea indicilor de inflație menționați. În acest caz, șeful Fed va provoca o creștere a dolarului, care va duce nu doar la scăderea perechii EUR/USD sub nivelul de bază de 8 cifre, ci și la testarea nivelului de suport de 1,0750 (linia Kijun-sen pe graficul zilnic). În cazul în care Powell își concentrează atenția asupra efectelor secundare ale politicii monetare agresive (în special în lumina ultimelor decizii ale agențiilor de rating Moody's și Fitch), dolarul va fi sub presiune: în acest caz, cumpărătorii de EUR/USD ar putea readuce perechea în intervalul 1,0950 - 1,1030.
Fără îndoială, în afara simpozionului economic, traderii eur/usd vor reacționa "în fundal" săptămâna viitoare și la alte factori fundamentali (indicele PMI, IFO, datele privind volumul comenzilor pentru bunuri de folosință îndelungată, datele privind vânzările de locuințe pe piața secundară din SUA). Dar discursul șefului regulatorului american este evenimentul principal nu numai al săptămânii viitoare, ci, poate, al întregului august în general.
