Aurul este în mod tradițional perceput de către investitori ca un instrument de protecție împotriva inflației. Cu toate acestea, de fapt, nu inflația determină fluctuațiile cotațiilor XAU/USD, ci recesiunea. În primăvară, metalul prețios a crescut constant către niveluri istorice maxime, pe fondul așteptărilor privind o prăbușire iminentă a economiei SUA. Cu toate acestea, stabilitatea pieței muncii și rezultatele pozitive ale altor macrostatisctici permiteau anticiparea unei scăderi moderate. Aceasta a dus la o prăbușire a prețului aurului vara. Înaintea toamnei, descreșterea economiei se transformă din nou într-o creștere a acestuia.
Statistici dezamăgitoare privind economia SUA sunt un motiv de cumpărare a metalului prețios. Cu cât datele sunt mai slabe, cu atât șansele ca Rezerva Federală să își realizeze prognoza din iunie și să majoreze rata dobânzii pentru fondurile federale la 5,75% sunt mai mici. Indiferent cât de mult ar vorbi Jerome Powell în Jackson Hole în sens contrar. În același timp după încheierea ciclului de strângere a politicii monetare, de obicei urmează o inversare "dovish". Expansiunea monetară creează un mediu favorabil pentru XAU/USD.
Evolutia ratei dobânzii pentru fondurile federale și a prețului aurului.
În acest sens, scăderea abruptă a încrederii consumatorilor de la Conference Board în august și continuarea creșterii numărului de posturi vacante și de concedieri pe piața muncii din SUA în iunie - sunt semne alarmante pentru economia americană și o veste minunată pentru fanii aurului. Șansele de creștere a costurilor împrumuturilor de către Fed în 2023 au scăzut din nou sub 50%, ceea ce a avut un impact negativ asupra dolarului și a permis XAU/USD să își dezvolte o contraatac.
De fapt, managerii de active care și-au redus pozițiile scurte nete pe metalul prețios la niveluri minime începând cu mijlocul lunii martie s-au dovedit a fi proști. La fel și investitorii care au retras constant bani din ETF-uri timp de 13 săptămâni la rând. Aceștia au pariat pe randamentul maxim al obligațiunilor Trezoreriei SUA din ultimii zece ani. Cu toate acestea, odată cu deteriorarea statisticilor macroeconomice din Statele Unite, ratele pieței datoriei americane au scăzut, iar cotațiile XAU/USD au crescut.
Dinamica așteptărilor pieței referitoare la rata Fed
Ce urmează? Răcirea treptată a pieței muncii, reduceri drastice ale economiilor excesive și creșterea ratei de dobândă la ipotecă peste 7% creează imaginea de noi fisuri în economia SUA. Strângerea politicii monetare a Rezervei Federale are loc cu o întârziere temporară. Cu cât trece mai mult timp de la începutul ciclului, cu atât restricția monetară devine mai dureroasă. În astfel de condiții, riscurile recesiunii vor crește din nou.
În cele din urmă, piețele vor reveni la condițiile inițiale, care au dus la creșterea aurului la 2075 de dolari pe uncie în primăvară. Cu toate acestea, există și o altă scenariu. Economia SUA va continua să surprindă în mod plăcut, probabilitatea formării unui nou maxim al inflației crește, la fel și șansele unei creșteri a ratei fondurilor federale până la 5,75%.
Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic al metalelor prețioase există un model de tip dublă bază. Datorită acestuia, aurul a depășit EMA și are posibilitatea de a continua raliul în direcția prețului just de 1962 de dolari pe uncie. Pe măsură ce cotațiile se mențin peste 1929 de dolari, traderii ar trebui să se concentreze pe achiziții.
