Pentru perechea dolar-yen, există o poveste proprie. Și este foarte tristă. Ieri, majoarele a ignorat datele pozitive din SUA, care au contribuit la creșterea dolarului în toate direcțiile și a arătat o dinamică complet opusă. De ce perechea USD/JPY este plină de pesimism și ce ar putea să o readucă la viață din nou?
Dolarul crește, dar yenul își arată colții
În august, dolarul a crescut cu peste 2% față de perechea sa japoneză. Principalul motiv pentru perechea USD/JPY a fost încrederea pieței că diferența semnificativă în politicile monetare dintre SUA și Japonia va continua să existe.
Cu toate acestea, în ultimele zile ale lunii trecute, sentimentele traderilor cu privire la cursurile monetare viitoare ale atât Fed-ului, cât și Băncii Japoniei s-au schimbat semnificativ. Piața a fost copleșită de valul de speculații cu privire la încheierea ciclului de strângere în SUA și la o înclinare rapidă a BOJ-ului în direcția restrângerii politicii monetare.
Părerea conform căreia ambele regulatori sunt pe cale să se schimbe a oferit un sprijin semnificativ yenului în săptămâna trecută. În prezent, perechea USD/JPY se pregătește să întrerupă o serie de cinci săptămâni de câștiguri și să înregistreze o scădere de 0,7%.
Săptămâna trecută, dolarul a fost lovit de o furtună perfectă. Moneda verde a fost afectată de o avalanșă de date economice slabe din SUA, ceea ce a întărit sentimentele de precauție ale investitorilor cu privire la politica viitoare a Rezervei Federale și a dus la prăbușirea cursului dolarului.
În schimb, ziua de ieri a adus taurilor dolarului o ușurare mult așteptată. Datele publicate în ultima zi de vară s-au dovedit surprinzător de puternice, ceea ce a ajutat dolarul să se redreseze în cele din urmă.
Punctul culminant al joiului trecut a fost publicarea indicele de prețuri de bază pentru cheltuielile de consum, care este un indicator cheie al inflației monitorizat de Rezerva Federală.
Conform statisticilor, în iulie deflatorul core PCE a confirmat prognoza economiștilor și a înregistrat o creștere de 4,2% față de anul precedent și de 0,2% față de luna anterioară, în comparație cu valorile din iunie de 4,1% și 0,2%, respectiv.
Piața înțelege perfect că în condițiile unei inflații stabile, scenariul unei inversări monetare de către Fed este puțin probabil, cu atât mai mult cu cât ieri, șeful Rezervei Federale de la Atlanta, Raphael Bostic, a pledat pentru menținerea ratelor ridicate.
Funcționarul a declarat că banca centrală trebuie să mențină ratele într-un interval ridicat până când va vedea că inflația se îndreaptă ferm către ținta de 2% a Băncii Centrale.
De asemenea, pozitiv pentru cumpărătorii de dolari a fost și eliberarea de ieri a Departamentului Muncii din SUA cu privire la numărul cererilor inițiale pentru șomaj. În săptămâna încheiată pe 26 august, indicatorul a fost de 228 de mii, sub prognoza de 235 de mii.
Conform datelor publicate recent, situația actuală privind ocuparea forței de muncă contrazice ultimele raportări, cum ar fi raportul JOLTS și publicarea ADP, care indică faptul că piața muncii din Statele Unite își pierde puterea și, astfel, au consolidat așteptările marketilor referitoare la politica FED.
Aceasta a dat investitorilor speranța că datele de vineri privind numărul locurilor de muncă în afara sectorului agricol (NFP) ar putea fi mai bune decât prevăd economiștii. O astfel de situație ar ajuta să readucă pe masă un scenariu mai strâns.
În prezent, traderii evaluează probabilitatea ca Banca Centrală a SUA să mențină ratele neschimbate la ședința din septembrie, la aproximativ 90%, în timp ce probabilitatea unei noi runde de strângere a politicii monetare în noiembrie este doar de 45%.
Așteptările unui raport mai solid privind ocuparea forței de muncă au permis indicei DXY să crească cu 0,51% într-o zi, ajungând la 103,71 în raport cu coșul principal de valute. Ieri, dolarul a înregistrat o dinamică ascendentă excelentă în toate direcțiile, cu excepția perechii USD/JPY. Cotația s-a încheiat la 145,42, în scădere cu 0,5%.
Analiștii explică acest lucru prin faptul că yenul este acum foarte susținut de consolidarea sentimentelor de tipar hawke referitoare la viitoarea politică monetară a Băncii Japoniei.
Săptămâna trecută, șeful BOJ, Katsuo Ueda, și-a reiterat mantra dovish despre necesitatea menținerii actualei politici monetare ultra-moderate, deoarece în țară nu există încă o inflație de bază stabilă.
Mai mult decât atât, K. Ueda a prevăzut o continuă încetinire a creșterii prețurilor de consum în Japonia. În opinia sa, ratele de bază ale IPC pot înregistra o scădere semnificativă până la sfârșitul anului.
Cu toate acestea, în această săptămână, traderii au auzit o opinie complet opusă venind de la membrul Consiliului de administrație al Băncii Japoniei, Naoki Tamura. Oficialul a declarat că banca se apropie treptat de obiectivul său principal - inflația stabilă la nivel de 2%.
Potrivit previziunilor sale, această problemă va fi rezolvată începând cu începutul anului următor, ceea ce va permite BOJ să normalizeze politica sa monetară și să scoată ratele de dobândă din zona negativă.
Perspectiva de revers monetar a Băncii Japoniei reprezintă un impuls puternic pentru JPY. Dacă înainte de reuniunea BOJ din septembrie vor apărea mai mulți ofițeri japonezi de talie îngustă, acest lucru va stimula și mai mult yenul în creștere.
Ce așteaptă USD/JPY astăzi?
Așa cum am menționat mai sus, vineri toată atenția traderilor va fi concentrată pe publicarea datelor privind ocuparea forței de muncă în sectorul non-agricol din SUA.
În prezent, economiștii prevăd că în luna august economia americană a adăugat 170 de mii de noi locuri de muncă. Dacă previziunea se adeverește sau, mai rău, vom vedea o evoluție mai slabă a indicatorului, acest lucru va intensifica temerile traderilor cu privire la descreșterea pieței muncii americane și va provoca un nou val de speculații cu privire la faptul că Fed a terminat deja ciclul său actual de strângere a politicii monetare.
Analistul Steven Innes avertizează că o scădere semnificativă a datelor privind ocuparea forței de muncă în luna august sau o creștere vizibilă a ratei de șomaj vor pune sub semnul întrebării opinia dominantă conform căreia Rezerva Federală este pregătită să-și mențină poziția de fiare albe pentru o perioadă îndelungată.
Aceasta va lovi puternic dolarul și îl va trimite într-o cădere liberă pe toate fronturile. Dar cel mai mult va câștiga din slăbiciunea dolarului, desigur, yenul, care este susținut de sentimenterul de durere în ceea ce privește Banca Japoniei.
Perechea USD/JPY poate demonstra o dinamică ascendentă doar în cazul în care datele privind ocuparea forței de muncă din sectorul non-agricol surprind plăcut investitorii, arătând o creștere semnificativă pe piața muncii americane. Dar este posibil un astfel de scenariu?
Cei mai mulți experți consideră că aceasta este puțin probabil, având în vedere tendința negativă din ultimele 3 luni. Începând cu luna mai, media NFP s-a redus la jumătate față de anul anterior, ajungând la 218 mii. Aceasta indică faptul că piața muncii din SUA se prăbușește în mod constant, iar cel mai ușor călătorie pentru ea este în jos.
Prin urmare, în prezent, riscurile pentru perechea dolar-ienă sunt înclinante spre scădere. Conform previziunilor experților, astăzi cotația poate testa minimul volatil de pe 23 august, la nivelul de 144,54.
