Cu cât situația economică în zona euro se înrăutățește, cu atât sună mai tare corul "şoimilor" Băncii Centrale Europene (BCE). Un paradox. Cu toate acestea, potrivit OCDE, BCE ar trebui să continue să strângă politica monetară pentru a preveni inflația să se ancoreze în așteptările. Riscurile de a face acest lucru depășesc pericolul de a afecta economia zonei monetare. Va fi o creștere a ratelor depozitelor în luna septembrie?
De fapt, declarațiile OCDE sunt de natură recomandativă. Organizația de la Paris nu poartă nicio responsabilitate, așa că poate spune orice. Decizia finală rămâne în mâinile BCE, care trebuie să ia în considerare atât inflația încă ridicată, cât și încetinirea serioasă a activității economice.
Dinamica inflației europene
Între timp, vocile "șoimilor" BCE sunt tot mai puternice. Guvernatorul Băncii Slovaciei, Peter Kažimír, consideră că este necesară o nouă majorare a costurilor împrumuturilor de către reglementatorul european. Doar astfel va putea fi asigurat că inflația revine la ținta de 2%. Colegul său din Olanda, Klaas Knot, atrage atenția că piețele prevăd o creștere a ratei depozitelor cu 25 de puncte de bază până la 4% în septembrie. Totuși, șansele pentru această evoluție sunt subestimate.
Astfel, în continuarea declarațiilor anterioare referitoare la intenția Germaniei, Austriei, Belgiei și Letoniei de a continua ciclul de restricții monetare, Slovacia și Olanda se adaugă la această listă. În schimb, Italia și Portugalia sunt împotriva acestei măsuri, în timp ce Franța își păstrează toate opțiunile deschise.
Deosebit de surprinzătoare este poziția Băncii Centrale a Germaniei, pentru care scăderea cea mai rapidă a comenzilor de producție din Germania de la izbucnirea pandemiei ar putea reprezenta un factor de descurajare. Indicatorul a înregistrat o scădere de 11,7% în iulie, depășind semnificativ prognoza experților Bloomberg de -4,3%. Se pare că economia germană mai are mult până la ieșirea din perioada de dificultate.
Dinamica comenzilor industriale în Germania
Nordea examinează trei opțiuni pentru rezultatele reuniunii BCE din septembrie. În primul scenariu, banca centrală crește ratele și face aluzie la continuarea acestui trend. Este cel mai puțin probabil. În al doilea scenariu, Christine Lagarde și colegii săi strâng politica monetară, dar vorbesc despre o creștere a nivelului pentru ratele ulterioare. În această situație, EUR/USD se va întări doar pe termen scurt.
În cele din urmă, în scenariul de bază, regulatorul european face o pauză, dar menține ușa deschisă pentru viitoarele măsuri decisive. În acest caz, după o ușoară scădere, euro va începe să-și recupereze pozițiile pierdute împotriva dolarului american.
Corecția EUR/USD este destul de probabilă, întrebarea este dacă "tăurii" vor aștepta până la 14 septembrie. Potrivit ING, dolarul american este supraevaluat în raport cu valutele G10. Cele mai ieftine valute sunt cele scandinave, subevaluarea lirei sterline fiind de aproximativ 1%. Acest lucru ar putea duce la vânzarea perechilor valutare în dolari în cazul deteriorării datelor macroeconomice din Statele Unite.
Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic, EUR/USD are loc o inversare a tendinței "tăurilor" datorită modelului "Trei indieni". Ruperea suportului la 1,071 va permite creșterea pozițiilor scurte formate anterior, cu ținte la 1,066 și 1,0595.
