Perechea dolar-yen a scăzut cu aproape 200 de puncte la începutul săptămânii de tranzacționare. După deschiderea la nivelul de 147,80, prețul a scăzut în doar câteva ore până la 145,90. Această dinamică a prețurilor a fost determinată nu numai de slăbiciunea generală a dolarului în contextul creșterii interesului pentru activele cu risc, ci și de întărirea monedei japoneze în urma declarației beligerante a șefului Băncii Japoniei.
Aici trebuie menționat faptul că în ultimele săptămâni (de la mijlocul lunii iulie), perechea a înregistrat o tendință ascendentă în principal datorită consolidării dolarului. Iena a urmat dolari în urma lor, fără a avea propriile argumente pentru a schimba situația în favoarea ei. Menționăm încă de la început că impulsul sudic de astăzi trebuie tratat cu mare prudență. În primul rând, nu există niciun motiv pentru o tendință descendentă stabilă în acest moment - șeful Băncii Japoniei a sugerat doar posibilitatea renunțării la dobânzile negative. În al doilea rând, în această săptămână se așteaptă date despre inflația din SUA. Conform prognozelor preliminare, indicele general al prețurilor de consum, indicele prețurilor producătorilor și indicele prețurilor la import vor arăta o dinamică ascendentă, reflectând tendințele corespunzătoare. În acest caz, urși dolar ar putea să apară din nou, inclusiv în perechea cu moneda japoneză. Prin urmare, pozițiile scurte pe perechea USD/JPY par a fi riscuri, cel puțin până când urșii nu se stabilizează sub nivelul de 146,00 (linia de mijloc a benzilor Bollinger, care se suprapune cu linia Tenkan-sen pe un interval de timp D1).
Anumite premise pentru dezvoltarea scenariului sudic există, dar nu în viitorul apropiat. Declarația de ieri a șefului Băncii Japoniei, Kadsuo Ueda, a avut un caracter mai degrabă declarativ, deși importanța sa nu trebuie subestimată. Într-un interviu acordat ziarului Yomiuri, el a declarat că băncile centrale ar putea renunța la politicile de dobânzi negative, doar atunci când vor realiza că sunt aproape de atingerea țintei de inflație sustenabilă de 2%. Această declarație are un caracter senzațional, având în vedere că Banca Japoniei a implementat o politică monetară ultra-laxă de-a lungul mai multor ani (efectiv pe durata a două mandate ale guvernatorului Kuroda).
Mai mult decât atât, Ueda a stabilit chiar și un termen aproximativ. Potrivit lui, până la sfârșitul acestui an - în decembrie - Banca Centrală va avea suficiente informații "pentru a decide dacă se poate renunța la rata negativă". Dacă membrii comitetului reglementator vor decide că Banca Centrală poate atinge obiectivul de inflație după renunțarea la rata negativă, atunci reglementatorul va renunța la aceasta.
Reamintesc că Banca Centrală a Japoniei menține rata de dobândă pe termen scurt pentru depozite la nivelul de -0,1% pe an.
Realmente, Katsuo Ueda a surprins atunci când fără avertisment a adoptat o retorică destul de agresivă. Dar comercianților de USD/JPY nu le este timpul încă să tragă "șampania", deoarece astfel de factori fundamentali declarativi au un impact pe termen scurt asupra pieței. Este evident că Banca Japoniei nu va revizui politica sa nici în această lună, nici în următoarea. Pe baza acestui fapt, se poate presupune că în viitorul apropiat tonul tranzacțiilor din pereche va fi dat de dolar, a cărui "stare de sănătate" va depinde de dinamica inflației americane și de rezultatele ședinței din septembrie a Rezervei Federale.
În ceea ce privește dinamica inflației japonene, situația este contradictorie. Timp de câteva luni, principalele indicatori au înregistrat o scădere, dar în iulie prețurile de consum au crescut cu 3,3% în termeni anuali, adică au rămas la nivelul lunii anterioare. În același timp, majoritatea experților au prognozat o încetinire a inflației generale la 2,5%. Indicele prețurilor de consum fără alimente proaspete (principalul indicator inflaționist urmărit de Banca Japoniei) a crescut cu 3,1% în termeni anuali în iulie. Aceasta este cea mai mică rată de creștere din ultimele patru luni (în iunie creșterea a fost de 3,3%). Inflația fără alimente și energie a accelerat până la 4,3% în termeni anuali față de 4,2% în luna anterioară. IPC rămâne peste nivelul țintă de două procente al Băncii Japoniei de 16 luni consecutive.
Pot fi vorba despre o schimbare de tendință în aceste condiții? Din punctul meu de vedere - nu. Titlul atractiv al interviului de ieri cu Wed nu a permis urșilor usd/jpy să facă un salt de 200 de puncte, dar detaliile acestei publicații nu reflectă o poziție atât de optimistă. Răspunzând la una dintre întrebări, șeful Băncii Centrale Japoneze a remarcat că instituția va acționa răbdător și cu calm. Potrivit spuselor sale, Japonia, pe de o parte, arată "semne pozitive emergente", dar, pe de altă parte, atingerea obiectivului Băncii Centrale "nu este încă vizibilă".
Prin urmare, consider că actuala scădere a prețului ar trebui folosită pentru a deschide poziții long. Vânzătorii usd/jpy nu au reușit să se consolideze sub nivelul de suport de 146,00 (linia de mijloc a indicatorului Bollinger Bands, care se suprapune cu linia Tenkan-sen pe D1), astfel că prețul pe termen mediu probabil se va întoarce la linia superioară a Bollinger Bands pe același interval de timp, adică la nivelul de 147,90.
