Oricât de mult s-ar zbate BCE, nu poți să sarăi mai sus de propriul cap. Cum a remarcat sarcastic Deutsche Bank, în cei 15 luni de când Christine Lagarde și colegii săi au strâns politica monetară în așa măsură, BCE nu a făcut-o din 1948. Dar situația rămâne aceeași. Economia zonei euro este într-o inflație stagnantă și se află pe marginea recesiunii, iar într-o astfel de situație să te bazezi pe o monedă puternică este extrem de imprudent. Indiferent de câți pași face Banca Centrală Europeană în direcția restricției monetare, revenirea EUR/USD la paritate nu este exclusă.
A fost greu pentru BCE să vadă cum creșterea ratei dobânzii la depozite cu 25 de puncte de bază la 4% a dus la căderea euro. Teoretic, totul ar trebui să se petreacă invers. De obicei, o monedă puternică contribuie la încetinirea inflației. În cazul EUR/USD, scăderea principalului cuplu valutar poate stimula și mai mult prețurile de consum. Cu atât mai mult cu cât reducerea producției de petrol a OPEC+, stimulentele din China și stabilitatea economiei SUA au impulsionat Brentul către nivelurile maxime din noiembrie anul trecut.
Dinamica ratelor de dobândă ale BCE și cursul euro
Pentru băncile centrale, aceasta înseamnă doar un singur lucru - riscul unei noi extreme în ceea ce privește inflația. Se consideră în mod obișnuit că restricționarea monetară încetinește cererea, ceea ce duce la scăderea ritmului de creștere a prețurilor. Cu toate acestea, teoria conform căreia majorarea ratelor de dobândă ar putea duce la o reducere a ofertei și, implicit, la creșterea IPC, câștigă din ce în ce mai multă popularitate în prezent. În cele din urmă, FED și alte autorități de reglementare vor fi nevoite să crească costul împrumuturilor peste nivelele actuale. Ca de obicei, liderul este considerat a fi Rezerva Federală. Retorica sa dură în urma întâlnirii din 19-20 septembrie este susceptibilă să conducă la consolidarea dolarului american.
Cum poate răspunde euro? Pe lângă economia slabă, "urșilor" din EUR/USD li se opun certurile din Consiliul de Conducere. Nu există o opinie unitară cu privire la cum să procedăm mai departe. Portugalia consideră că inflația va atinge ținta de 2% mai devreme decât a fost anticipat de ultimele prognoze ale BCE. Lituania și Franța susțin că banca centrală a făcut deja tot ce a putut în lupta împotriva prețurilor ridicate. Este momentul să se implice guvernele. Slovacia vorbește despre apropierea vârfului ratei de dobândă la depozite.
Prognozele BCE privind inflația și PIB-ul
În contrast, Letonia critică piețele pentru ideea lor de a reduce costurile împrumuturilor în 2024 cu 75 de puncte de bază. În același timp, insiderul Financial Times susține că trei membri ai Consiliului de Conducere intenționează să continue ciclul de strângere a politicii monetar-creditoare. Din păcate, în ciuda acestor evenimente recente, EUR/USD nu beneficiază de aceasta.
Acum toată atenția este îndreptată către Rezerva Federală. Puțini sunt cei care se îndoiesc că Banca Centrală va menține rata fondurilor federale la 5,5% la întâlnirea de pe 19-20 septembrie. Prognozele FOMC privind costurile de împrumut și retorica lui Jerome Powell vor avea o importanță deosebită. Cel mai probabil, aceasta va fi una de "vultur".
Din punct de vedere tehnic, după o scădere prelungită pe graficul zilnic al EUR/USD s-a format o bară interioară. Acest lucru ne permite să o jucăm prin plasarea de ordine în așteptare pentru cumpărarea euro de la nivelul de 1,0685 dolari și vânzarea acestuia de la 1,0635 dolari.
