Traderii au redus brusc poziţia scurtă colectivă pe dolarul american luna trecută. Cea mai recentă actualizare a CFTC arată că poziția netă de urşi înregistrată pe conturile speculative necomerciale, în dolari americani faţă de principalele valute pe care le monitorizăm, a scăzut la 1,9 miliarde de dolari americani până marţi. Aceasta reprezintă cea mai mică poziție de urşi a dolarului american din ultimele 10 luni.
Datele macroeconomice din SUA sunt contradictorii. Indicele sentimentului Universității din Michigan a scăzut de la 69,5 la 67,7 din cauza deteriorării evaluărilor actuale printre consumatori, iar inflația a înregistrat o scădere semnificativă a așteptărilor, de la 3% la 2,7% pe termen de 5-10 ani și de la 3,5% la 3,1% pe termen de 1 an. Acest lucru ar trebui să reducă presiunea asupra FOMC, determinându-l să continue să mărească ratele, deoarece ratele reale de dobândă scad efectiv atunci când așteptările inflaționiste sunt mai scăzute. Corespunzător, presiunea taurilor asupra dolarului este puțin mai mică.
În același timp, o serie de indicatori de producție, inclusiv volumul producției industriale în august, au depășit așteptările și, în contextul scăderii inflației, acest lucru poate servi drept factor principal pentru creșterea cererii de dolari.
Activitatea de pe piețe va fi, cel mai probabil, redusă, deoarece jucătorii vor aștepta rezultatele ședinței FOMC.
EUR/USD
Banca Centrală Europeană (BCE), așa cum era de așteptat, a majorat ratele dobânzilor cu 25 de puncte de bază, aducând rata dobânzii pentru depozite la 4,0%. Prognozele privind inflația au fost, de asemenea, revizuite în sens ascendent. Cu toate acestea, reacția piețelor, în ciuda deciziei aparent agresive, nu a fost bazată pe faptul că rata a fost majorată, ci pe faptul că această majorare pare a fi finală.
BNR, într-un comunicat de presă, a menționat că „...rata de dobândă cheie a BNR a atins un nivel care, dacă este menținut pentru o perioadă suficient de lungă, va contribui în mod semnificativ la întoarcerea inflației în intervalul țintă.” Comunicatul mai spune că deciziile vor depinde de date, iar la conferința de presă, Lagarde a declarat că „o majoritate solidă” susține creșterea, în loc de o pauză, și a subliniat că recomandările pentru comunicatele de presă sunt bazate pe o evaluare actuală, care se poate schimba. Lagarde a spus: „Focusul, probabil, se va îndrepta puțin mai mult către durată, dar nu putem afirma - pentru că nu putem afirma - că suntem acum în vârf.”
Cu toate acestea, piețele au interpretat rezultatele ședinței exact așa cum sunt prezentate - aceasta este ultima creștere, astfel încât euro a scăzut semnificativ în această săptămână, atingând minimul local de 1,0634. Deocamdată nu se poate spune cu certitudine că acest suport va fi depășit rapid și că nu va fi mai întâi formată o figură tehnică de fund dublu, dar este clar un lucru - presiunea bearish se intensifică și motivele pentru o revenire semnificativă în sus sunt foarte puține.
Poziția lungă netă în euro a scăzut în această săptămână cu 3,06 miliarde de dolari SUA până la 15,2 miliarde de dolari SUA, acesta fiind cel mai scăzut nivel din noiembrie anul trecut. Cu toate că poziția lungă totală în euro rămâne cea mai mare în rândul monedelor G10, tendința de vânzare a euro se accentuează. Prețul estimat este sub media pe termen lung și nu există semne de inversare în sus.
Ca și era de așteptat, euro a testat zona de suport 1.0605/35, dar nu a urmat o mișcare descendentă. Cu toate acestea, se preconizează că după o consolidare scurtă, acest suport va fi depășit și euro va scădea, urmând ca următorul obiectiv să fie minimul local de 1.0514. Creșterea de corecție posibilă este limitată la zona 1.0685/0715, unde vânzările pot fi reluate, deoarece motivația pentru o creștere mai semnificativă este încă foarte mică.
GBP/USD
Joi, 21 septembrie, Banca Angliei va avea o nouă ședință. Piețele se așteaptă ca rata de dobândă să fie majorată cu 0,25%, cu toate că publicarea raportului privind inflația din august cu o zi înainte poate avea un impact. Această ședință nu va fi însoțită de o conferință de presă sau de actualizarea previziunilor, și prin urmare, cel mai probabil, nu va provoca volatilitate excesivă.
Rata curentă este de 5,25%, iar piața prevede o rată maximă de 5,60%, ceea ce înseamnă că există șanse mici pentru o nouă creștere până la sfârșitul anului. Se așteaptă o declarație de însoțire moderată, cu formulări obișnuite pentru astfel de cazuri, cum ar fi "poziția actuală a politicii monetar-creditare este restrictivă". Pentru liră, toate acestea vor însemna pierderea temeiurilor de creștere, deoarece apropierea de rata maximă exclude creșterea spread-ului de dobândă în favoarea sa, iar dacă inflația va fi mai mare decât în SUA, așteptările bearish pot primi dezvoltare suplimentară.
După decizia anterioară, știrile macroeconomice au fost contradictorii. Rata șomajului a crescut la 4,3% în iulie, indicele PMI pentru august a surprins prin scădere și a indicat o încetinire ulterioară a creșterii în lunile următoare, iar creșterea salariilor a rămas ridicată, ceea ce crește riscurile inflaționiste în contextul încetinirii economiei.
Valoarea netă a poziției lungi în lire sterline s-a redus în săptămâna raportată cu 38 de milioane până la 3,6 miliarde. Cu toate că lirea sterlină se menține destul de stabilă în fața dolarului, prețul calculat continuă să scadă, ceea ce ne face să anticipăm o scădere ulterioară a lirei sterline.
Cu o săptămână înainte, am văzut prima ţintă de 1,2440 pentru lira sterlină, care, conform aşteptărilor, a scăzut sub acest nivel, urmând zona de suport de 1,2290/2310. Avem în vedere faptul că, până la închiderea săptămânii după şedinţa Băncii Angliei, lira sterlină va testa această zonă, dar pentru a scădea mai mult, vor trebui să apară motive suplimentare. Deoarece încă nu avem date privind inflaţia din august şi textul declaraţiei acompaniatoare la şedinţă, este evident că este încă prea devreme să facem o prognoză pe termen lung.
