Traderii s-au angajat complet, pariatizând pe divergența în politica monetară a Federal Reserve și Banca Japoniei în 2024. Se aștepta ca aceasta să conducă la formarea unei tendințe descendentă durabile în USD/JPY. În realitate, în loc de o divergență, a funcționat alta. Divergența în creșterea economică a transformat yenul ușor din principalul favorit al anului într-un outsider. Se pare că Japonia va ceda locul trei în lista celor mai mari economii ale lumii către Germania. În curând, India îl va depăși. Cum pot concura ei cu Statele Unite?
Dinamica celor mai mari economii ale lumii
Accelerarea neașteptată a PIB-ului SUA cu 3,3% în al patrulea trimestru și indicatorul principal așteptat de la Banca Federală de Rezerve a Atlantei cu 3,4% în ianuarie-martie a făcut dolarul american liderul în cursa monedelor din G10. Investitorii pariază pe excepționalismul american. În același timp, jocul implică cumpărarea monedelor cu randament ridicat în schimbul celor cu randament scăzut. Carry trade-ul este înfloritor, iar yenul, cu statutul său de monedă de finanțare, este în mod justificat sub presiune. De la începutul anului, cotatiile USD/JPY au crescut deja cu 6%.
Perechea se apropie de nivelul psihologic important de 150, după care, conform Nomura, intervențiile verbale ale oficialilor din Tokyo vor fi reluate. Din acest motiv, și datorită scăderii treptate a apetitului investitorilor japonezi pentru cumpărarea de acțiuni străine și posibilului retragere a Băncii Japoniei (BoJ) din controlul curbei de randament în martie, compania consideră că potențialul pentru o creștere a USD/JPY este limitat.
Într-adevăr, succesul indicelui Nikkei 225, care a crescut cu 13,5% de la începutul anului, și maximele istorice ale S&P 500 pot face ca japonezii să nu-și mute capitalul din Asia în America de Nord. Cu toate acestea, sondajul Bank of America a confirmat cererea ridicată pentru valori americane. Există mulți tauri pe piață. Ultima dată când s-a întâmplat asta, indicele bursier larg a crescut cu încă 4%.
Dinamica sentimentului investitorilor pe piața de acțiuni din SUA
Urșii USD/JPY ar fi putut să supraevalueze probabil determinarea Rezervei Federale și a Băncii Japoniei. După cicluri agresive de strângere a politicii monetare în alte țări, investitorii se așteptau ca BoJ să ridice activ rata de peste noapte. Dar acest lucru nu este cazul. Potrivit lui Kazuo Ueda, chiar și renunțarea la costurile negative ale împrumuturilor va menține natura acomodativă a politicii monetare. Banca centrală va avansa într-un ritm de melc, ceea ce, în fața lipsei de grabă a Federal Reserve, nu oferă yenului un avantaj față de dolarul american.
Piața își reevaluează opinia cu privire la soarta ratei fondurilor federale. Nu cu mult timp în urmă, se dădea o probabilitate de 85% pentru o reducere a ratei în mai. Acum, indicatorul a scăzut la 56%. Investitorii încep să își pună la îndoială începutul timpuriu al ciclului de expansiune monetară a Fed-ului, ceea ce susține dolarul american.
Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic, raliul USD/JPY continuă. Faptul că taurii au reușit să mențină cotările peste nivelul pivot de la 148.9 indică forța lor. Pozițiile lungi formate pe baza revenirii de la suport în forma mediei mobile de la 148.8 trebuie menținute. Cei mai apropiați obiective sunt 150.1 și 151.25.
