Vântul schimbării. Aurul s-a coborât din ceruri pe pământ din cauza temerilor că Rezerva Federală ar putea să nu treacă la reduceri ale ratelor în 2024. Șansele unei inițieri rapide a procesului de relaxare a politicii monetare scad prea rapid, reducându-i amplitudinea. Dacă, la începutul anului, piața futures se aștepta la 6 sau 7 acte de expansiune monetară care să înceapă în martie, după publicarea datelor privind inflația din SUA pentru luna ianuarie, așteptările au scăzut la 4 sau 5 acte începând cu luna iunie. Nu este surprinzător că metalul prețios a fost forțat să se retragă din câmpul de luptă.
În 2022-2023, aurul a întâmpinat un puternic vânt din față în timp ce Rezerva Federală a strâns politica sa monetară cu 525 de puncte de bază. Cu toate acestea, taurii XAU / USD a rezistat cu succes provocării. Metalul prețios a reușit să crească cu 13% anul trecut, datorită schimbării de ton a Rezervei Federale în luna decembrie. Cumpărătorii anticipau cu seriozitate o schimbare în direcția favorabilă, deoarece expansiunea monetară duce la scăderea randamentelor obligațiunilor de trezorerie și slăbirea dolarului american. Dar nu s-a întâmplat.
În ianuarie-februarie, economia SUA a oferit surprize plăcute în mod remarcabil. Rapoartele cheie privind piața muncii și inflația au prezentat surprize bune entuziaștilor indiciului USD. După o scădere de 5% în noiembrie-decembrie, aceasta a crescut cu peste 3% de la începutul anului 2024. Știrile pozitive au determinat creșterea randamentelor nu numai pentru obligațiunile americane, ci și pentru piața globală a datoriei. Indicele global al obligațiunilor a scăzut cu 3,5%, indicând creșterea ratelor dobânzilor.
Dinamica Indicelui Global Al Obligațiunilor
Prețul aurului este determinat de costul banilor, astfel încât cu cât randamentul datoriilor americane este mai mare, cu atât dolarul american este mai puternic și cu atât mai scăzute sunt cotațiile XAU / USD. În acest sens, accelerația prețurilor de consum de la 0,2% la 0,3%, inflația core de la 0,3% la 0,4% și inflația serviciilor de la 0,4% la 0,7% MoM în luna ianuarie a devenit un catalizator pentru prăbușirea metalului prețios sub pragul psihologic semnificativ de 2.000 de dolari pe uncie. Aceasta s-a întâmplat pentru prima dată de la mijlocul lunii decembrie.
În calculul anual, IPC a încetinit la 3,1%, în timp ce inflația core a rămas la 3,9%. Indicatorii au depășit prognozele experților Bloomberg, declanșând panică pe piețele financiare.
Dinamica inflației americane
Ca rezultat, derivatele au redus șansele primei majorări a ratei fondurilor federale în mai, de la 56% la 41%, iar cu o probabilitate de cincizeci-cincizeci, se așteaptă 3 sau 4 acțiuni de expansiune monetară din partea Rezervei Federale în 2024. Aceste cifre se apropie de previziunile Comitetului Federal de Operațiuni pe Piața Deschisă referitoare la trei etape în ceea ce privește relaxarea politicii monetare. Comentariile oficialilor de la Fed sugerează că aceasta va începe în iunie.
Astfel, piața a aderat la opinia Fed-ului, ceea ce a dus la creșterea randamentelor obligațiunilor de trezorerie și la întărirea dolarului american. Într-un astfel de mediu, aurul pare să nu se potrivească.
Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic, bara internă a fost clar interpretată după o ruptură falsă. Intrarea pe poziții scurte de la 2.023 dolari pe uncie s-a dovedit a fi decizia corectă. Are sens să menținem pozițiile scurte pe aur și să le creștem periodic pe corecții. Nivelele țintă sunt 1.974 și 1.963 de dolari.
