Minutele FOMC de la întâlnirea din ianuarie nu au conținut surprize și în general au fost în ton cu comentariile făcute după ședință. Majoritatea membrilor comitetului au remarcat riscurile asociate "relaxării premature a politicii" și au evidențiat semne de inflație mai stabilă. Reacția pieței la publicarea minutelor FOMC a fost în general redusă, dar treptat, dolarul a început să se deprecieze mai rapid.
Scăderea indicelui dolarului după publicarea minutelor FOMC este mai degrabă de natură tehnică, deoarece schimbarea așteptărilor pentru o reducere a ratei de la martie la iunie a fost neașteptată și a condus la o creștere puternică a USD mai devreme în acest an.
Până când nu apar știri care să schimbe percepția pe termen lung a perspectivelor, randamentele globale au crescut ușor, iar apetitul pentru riscuri este susținut de creșterea pieței de acțiuni din China, unde autoritățile au luat măsuri pentru a o stabiliza.
Optimismul crescut este susținut de știrile din Europa, unde s-a remarcat creșterea mult așteptată a încrederii consumatorilor în contextul unei inflații mai scăzute și a unor piețe ale muncii solide.
USD/CAD
Inflația din ianuarie s-a dovedit a fi semnificativ mai mică decât estimările. Rata anuală a inflației din Canada a încetinit la 2,9% în ianuarie față de 3,4% în decembrie 2023, iar rata de bază de la 2,6% la 2,4%. Desigur, o lună nu este suficientă pentru a avea încredere în direcția de acțiune viitoare a Băncii Centrale a Canadei, dar semnalul este important.
Banca Canadei indicase anterior că va evalua progresul în lupta împotriva inflației în două faze. Prima fază implică aducerea inflației de bază mai aproape de nivelul de 2%, iar a doua fază implică dovezi că acestă mișcare va fi susținută, doar atunci banca centrală va începe discuții despre reducerile de rate. În prezent, situația se află în prima fază, ceea ce înseamnă că nu vom auzi niciun comentariu despre acest subiect, deoarece reprezentanții Băncii Canadei vor observa situația.
Următoarea întâlnire este programată pentru 6 martie, iar prognoza pieței sugerează în prezent că nu vor avea loc acțiuni din partea băncii centrale pentru ajustarea politicii monetare.
Poziția netă scurtă CAD a scăzut cu 169 de milioane la -404 milioane în săptămâna de raportare, cu poziționare aproape de neutral și o ușoară tendință baeristă. Prețul se mișcă în creștere, reacționând la schimbările în prognozele pentru rate și randamente.
Cât timp USD/CAD rămâne deasupra suportului la 1.3412, orice scădere este considerată o mișcare corectivă în cadrul intervalului orizontal. Ne așteptăm ca mișcarea descendentă să fie pe termen scurt, iar un minim local va fi format în viitorul apropiat, după care trendul ascendent va fi reluat. Anticipăm ca perechea să se întoarcă în mijlocul intervalului la 1.3480/3500, urmată de o mișcare către maximul local la 1.3586 cu o încercare de a urca mai sus către obiectivul la 1.3620.
USD/JPY
Indicele japonez de acțiuni Nikkei a stabilit un nou record istoric din 1989. Companiile japoneze au beneficiat de un yen slab, ceea ce a condus la creșterea exporturilor, în timp ce cererea internă rămâne slabă. Datele noi indică faptul că țara a intrat în recesiune tehnică în trimestrul patru.
Pe baza trimestrului, economia Japoniei a înregistrat o contracție de 0.1% în T4 2023 (0.4% în termeni anuali), conform datelor Cabinetului. Acesta marchează al doilea trimestru consecutiv de creștere negativă. Indicatorii fundamentali sunt foarte slabi: cheltuielile de consum și cheltuielile de capital, două piloni ai cererii interne, s-au contractat pentru al treilea trimestru consecutiv.
Cererea slabă ar putea constitui o problemă pentru planurile Băncii Japoniei de a ieși din ratele de dobândă negative. Pregătirile pentru acest eveniment simbolic sunt în plină desfășurare, cu oficialii băncii centrale oferind numeroase comentarii cu privire la acțiunile viitoare. Deoarece o majorare a ratei pentru Japonia, aflată în suferință de ani de deflație, ar fi un lovit dur pentru economie, oficialii încearcă să calmeze piețele.
Poziția speculativă aggregate scurtă pe yen continuă să crească. Conform datelor CFTC, aceasta a crescut cu 2.128 miliarde la -9.245 miliarde în timpul săptămânii de raportare, marcând cea mai semnificativă devalorizare săptămânală printre principalele valute mondiale. Piețele nu cred că o majorare de 0.1% a ratei va schimba fundamental situația, iar poziționarea rămâne ferm bearish. Prețul calculat continuă mișcarea ascendentă.
Yenul a fost singura monedă care nu a capitalizat pe scurtă perioadă slabiciunea dolarului, iar USD/JPY continuă să se tranzacționeze imediat sub maximul de multi-an de 151,92. Nu există motive să ne așteptăm la o corecție, deoarece achizițiile de active cu risc își reiau momentumul, în mod tipic asociate cu vânzarea activelor sigure. Ne așteptăm ca perechea să crească și chiar să depășească 151,92. BOJ nu va putea opri acest proces, iar intervenția în valută doar de către Cabinet poate determina yenul să scadă ușor. Indicii privind o astfel de mișcare au fost deja făcuți, dar nu au redus entuziasmul speculanților.
