Cele mai recente date din SUA s-au dovedit a fi mult mai slabe decât se aștepta. Indicele de încredere al consumatorului al Conference Board a scăzut pentru prima dată în patru luni la 106.7 (prognosticat 115) față de o valoare revizuită de 110.9 în ianuarie. Comenzile de bunuri durable au scăzut cu peste 6% în ianuarie, iar investițiile în afaceri par a fi, de asemenea, la un nivel scăzut. Așteptările cu privire la redresarea sectorului industrial din SUA nu sunt îndeplinite; acum toată lumea este concentrată pe raportul ISM de joi.
Conform așteptărilor, Banca Rezervelor a Noii Zeelande a lăsat parametrii politicii monetare neschimbați, iar tonul declarației însoțitoare a fost dovish, sugerând că nivelul actual al ratei dobânzii este suficient de restrictiv. Piețele se așteptau la o declarație mai hawkish, așa că kiwi a scăzut imediat pe unda dezamăgirii după ce rezultatele întâlnirii au fost publicate.
Petrolul se tranzacționează aproape de maximele anului, cu Brent crescând momentan peste 83 dolari pe baril. Prețurile petrolului reflectă mai multe factori – zvonurile privind pregătirea OPEC+ de a extinde limitele de producție, redresarea generală a economiei globale și cererea asociată de risc, precum și o încetinire a forței dolarului.
Datele nu au practic niciun impact asupra pieței; randamentele s-au schimbat în mod insignifiant, iar dolarul american a fluctuat într-un interval îngust.
USD/CAD
Canada va publica datele referitoare la PIB joi. După un trimestru al treilea dezamăgitor (-1.1%), jucătorii de pe piață se așteaptă la o creștere de 0.8%, determinată de creșterea orelor de lucru, o creștere sigură a exporturilor și datele mai puternice decât era de așteptat cu privire la vânzările cu amănuntul din decembrie.
Nu există practic niciun motiv fundamental de așteptat creșterea CAD-ului. Dinamica randamentelor obligațiunilor în SUA și Canada nu este deloc favorabilă pentru aceasta din urmă, iar situația ar putea să se schimbe cu o poziție mai restrictivă din partea Băncii Centrale a Canadei, cu următoarea întâlnire programată pentru săptămâna viitoare. Cu toate acestea, există puține motive de așteptat pozitivitate și aici, deoarece inflația în ianuarie a scăzut semnificativ mai mult decât era prevăzut, iar, prin urmare, Banca Centrală a Canadei își pierde ultimele motive de a menține un ton restrictiv.
Cel mai probabil, rata dobânzii va rămâne neschimbată la 5%, iar declarațiile obișnuite despre "așteptarea unor date noi pentru a asigura o încetinire durabilă a inflației" vor fi făcute, dar cam atât. Reacția pieței este puțin probabil să favoreze CAD-ul, deci este posibil ca în zilele următoare să presiunea asupra dolarului canadian să continue, chiar dacă dolarul american își pierde, de asemenea, stimulul de creștere.
Apetitul global pentru risc și creșterea prețurilor la petrol susțin CAD-ul, dar într-o măsură mai mică, deoarece economia canadiană depinde în mod semnificativ de cea americană. Cu cât este mai mare cererea în SUA, cu atât mai mare este exportul și entuziasmul general. Prin urmare, momentul cheie este dinamica randamentelor, care în prezent nu favorizează CAD-ul, ceea ce practic elimină posibilitatea unei inversări a USD/CAD în sens negativ.
Poziția scurtă pe CAD a fost lichidată, cu o schimbare săptămânală de +340 milioane, iar dezechilibrul general bașc are scăzut la -64 milioane. Tendința este neutră; totuși, prețul sugerează o creștere suplimentară a dolarului.
USD/CAD se află la un pas de rezistența cea mai apropiată de la 1.3586, având ca următor obiectiv nivelul de 1.3620. Dacă reușește să se stabilizeze deasupra acestui nivel, nu există rezistențe semnificative până la 1.3750/70, iar doar o schimbare în prognozele pentru dobânzile Rezervei Federale sau Băncii Canadei ar putea opri creșterea.
USD/JPY
Indicele prețurilor de consum de bază a scăzut la 3,5% y/y față de 3,7% în decembrie, iar inflația generală a încetinit la 2%. Inflația IPC de bază se află în prezent la cel mai scăzut nivel din martie 2022, potrivindu-se exact cu obiectivul de preț al Băncii Japoniei.
Comparativ cu creșterea de 2,8% din decembrie, prețurile bunurilor au crescut cu 2,1%, reprezentând o încetinire semnificativă. Serviciile au înregistrat +2,2%, și pentru prima dată într-o perioadă lungă, creșterea prețurilor în sectorul serviciilor a depășit creșterea prețurilor pentru bunuri.
Banca Mizuho estimează că inflația de bază se va încetini până la 2% încă din vara acestui an.
Economia Japoniei rămâne într-o fază de creștere, dar momentul de revenire este slab. Este considerat rezolvată problema dacă BOJ va crește rata dobânzii pe termen scurt la zero în aprilie, iar situația nu va fi schimbată în ciuda a două trimestre consecutive de contractare a PIB-ului real și a trei trimestre consecutive de scădere a cheltuielilor consumatorilor și de capital, care determină în mod esențial durabilitatea cererii interne.
Nu se așteaptă creșteri suplimentare ale ratelor, deoarece inflația de bază se încetinește destul de rapid, iar yenul va începe să se întărească când Banca Centrală Europeană și FED încep să reducă ratele.
Poziția netă scurtă pe JPY a crescut cu 819 milioane la -10,064 miliarde în timpul săptămânii raportate. Yenul este la doar un pas distanță de minimul record din noiembrie, ceea ce sugerează că yenul se va slăbi în continuare. Prețul crește.
Timp de două săptămâni, yenul a fost tranzacționat într-un interval de lateralizare destul de restrâns, chiar sub maximul din ultimii ani de 151,92. Presupunem că tranzacționarea va continua cu volatilitate scăzută, cu o creștere lentă către 151,92. Nu există argumente pentru o retragere descendentă, având în vedere apetitul în creștere pentru riscuri și poziția ambiguă a BOJ-ului.
