Băncile centrale au reușit să-și atingă obiectivul exprimând în mod explicit reticența lor de a reduce prompt ratele de dobândă. Această mișcare strategică a determinat piețele financiare să se conformeze cu poziția lor. Investitorii se așteaptă ca atât Sistemul Rezervei Federale cât și Banca Centrală Europeană (BCE) să relaxeze politica monetară în iunie, făcând trei pași progresivi în această direcție pe parcursul anului 2024.
Această împrejurare nu oferă niciun avantaj nici taurilor, nici urșilor pe EUR/USD. Faptul că perechea principală de valute este limitată la un interval îngust de tranzacționare nu vine ca o surpriză. Aceasta așteaptă evoluții care ar putea stârni traderii. Ce ar putea servi drept catalizator? Reuniunea BCE, discursul lui Jerome Powell sau statisticile privind ocuparea forței de muncă din SUA?
Dinamica așteptărilor pieței pentru ratele Fed și BCE
Dacă politica dvs. depinde de date, de ce se vorbeşte despre reducerea ratelor în iunie? Acesta este lucru de care oficialii BCE sunt vinovați. Colegii lor americani emit comentarii mai vagi. Președintele Băncii Federale de la New York, John Williams, a exprimat cea mai coerentă poziție. A subliniat de două ori în câteva zile că strângerea politicii monetare este un lucru din trecut și rata federal funds va coborî mai târziu în acest an.
Datele privind PCE-ul american au confirmat viziunea sa. Indicatorii au ieșit conform prognozelor, fără a surprinde piețele financiare. Dimpotrivă, prețurile de consum europene din februarie s-au dovedit a fi mai bune decât era de așteptat, crescând cu 2,6%, iar inflația de bază cu 3,1%. O astfel de dinamică a indicatorilor este o veste bună pentru cei de la BCE care sunt partizanii creșterii. Dar în loc să crească, EUR/USD a continuat să stagneze.
Dinamica inflației europene
În realitate, politica monetară extrem de transparentă diminuează autonomia investitorilor. O majoritate de 63% dintre experții Reuters anticipează o scădere a ratei de depozit a Băncii Centrale Europene de la 4% la 3,75% în iunie, depășind consensul de 45% din sondajul anterior. În plus, 17 din cei 73 de specialiști prevăd începerea expansiunii monetare în aprilie, în timp ce alți 10 o așteaptă în a doua jumătate a anului 2024. Proiecția consensului sugerează o scădere de 100 de puncte de bază, aducând costurile de împrumut la 3%.
Piața futures reflectă tendințe similare privind rata fondurilor federale, proiectând o scădere de -75 de puncte de bază în iunie. Investitorii se aliniază cu poziția băncilor centrale, explicând stagnarea EUR/USD.
Care este următorul pas? Conform Bank of America, principala pereche de valute va crește până la 1,15 până la finalul anului, pe măsură ce economia SUA începe în cele din urmă să încetinească în cealaltă parte a anului 2024. În schimb, zona euro va reveni. PIB-ul său se va recupera, iar reducerea divergenței de creștere economică va permite euro să depășească dolarul.
Pe de altă parte, Nordea consideră că BCE va reduce ratele de dobândă de trei ori începând cu luna iunie, în timp ce FED va realiza două reduceri începând cu luna septembrie. Un ritm mai lent al relaxării politicii monetare este cheia unei tendințe descendent în EUR/USD.
Din punct de vedere tehnic, principala pereche valutară continuă să se consolideze pe graficul zilnic. Limita sa superioară se află în apropierea nivelului 1.088, iar cea inferioară la nivelul de 1.0725. Strategia de vânzare a EUR/USD în cazul în care taurii nu reușesc să joace un pin bar a avut succes. Are sens să menținem pozițiile scurte pentru moment.
