Cu S&P 500 în creștere cu 25% din noiembrie, atingând a 15-a maximă istorică din acest an, și capitalizarea pieței de acțiuni crescând cu 8 trilioane de dolari în patru luni, ne întrebăm dacă avem de-a face cu o bule. Acesta este punctul de vedere al JP Morgan. Pe de altă parte, Goldman Sachs crede că raliul indicelui de acțiuni se bazează pe fundamentale solide și și-a revizuit prognoza pentru sfârșitul anului la 5.200. Pur și simplu pentru că estimarea anterioară de 5.100 fusese deja depășită. Bank of America prezice marca de 5.400.
Este general acceptat în piață că principalul caracteristic al unei bule este prezența prea multor tauri sau ursuleți. Așadar, la vârful crizei economice din 2008-2009, numărul vânzătorilor a explodat. În prezent, în ciuda tuturor succeselor S&P 500, armata de cumpărători, conform sondajelor realizate de Asociația Americană a Investitorilor Individuali, nu se află în niciun caz la niveluri extreme.
Balance of bulls and bears on Wall Street
Principalele motoare ale creșterii raliului indicelui bursier de referință sunt așteptările de relaxare monetară a Fed-ului și rezistența uimitoare a economiei americane la strângerea monetară agresivă. Rezerva Federală a majorat de 11 ori dobânzile și le-a adus la un vârf de 23 de ani. Cu toate acestea, creșterea PIB-ului de 3.2% în trimestrul patru și câștigurile impresionante din sectorul non-agricol din SUA sugerează că economia și-a menținut momentumul.
Este curios că semnele de răcire sub formă de date slabe privind activitatea economică în sectorul serviciilor de la ISM au declanșat o retragere în S&P 500. Adică, factorul de exceționalism american pentru indicele bursier este mai important decât intenția Fed-ului de a relaxa politica monetară. Nu este de mirare că piața de capital a ignorat de fapt audierea lui Jerome Powell în fața Congresului SUA.
El a declarat că extinderea monetară va avea loc în 2024. Rezerva Federală nu se teme de statistici solide privind piața muncii și inflația ridicată pentru decembrie-ianuarie. El doar dorește mai multe date similare pentru a începe procesul de reducere a ratei fondurilor federale. Această retorică destul de dovish a dus la scăderea dolarului american, dar S&P 500 a rămas rezistent. Fed-ul nu pare îngrijorat de îmbunătățirea condițiilor financiare, ceea ce nu numai că creează un vânt favorabil pentru piața de capital, dar ar putea duce și la accelerarea inflației.
Dinamica S&P 500 și condițiile financiare din SUA
Răspunsul S&P 500 la publicarea datelor privind ocuparea forței de muncă din SUA pentru luna februarie este dificil de prezis. Statisticile solide vor indica o economie sănătoasă, ceea ce va permite creșterea indicelui bursier. În schimb, semnele unei încetiniri a PIB-ului sunt însoțite de o posibilă scădere a acestuia. Cu toate acestea, în acest caz, așteptările pentru o reducere a ratei Fed ar putea fi amânate până în aprilie, ceea ce va susține piața de valori.
Din punct de vedere tehnic, modelul de inversare Trei Indieni este în desfășurare pe graficul zilnic al S&P 500. Pentru a-l activa, prețul trebuie să scadă sub nivelul minim al celui de-al doilea Indian. Valoarea corectă se găsește de asemenea acolo. Astfel, o rupere a nivelului 5.088 este un motiv de vânzare.
