Primăvara vine pentru fiecare în mod diferit. Guvernatorul Băncii Franței și membru al Consiliului de Administrație al BCE, Francois Villeroy de Galhau, a menționat că Banca Centrală Europeană va reduce ratele în această perioadă. Cu toate acestea, el a specificat că primăvara în Europa va dura de la aprilie până în iunie. În timp ce piețele anticipatează a doua lună, de Galhau nu exclude posibilitatea de a iniția relaxarea politicii monetare în aprilie. Acest lucru nu este surprinzător, având în vedere proximitatea strânsă a inflației franceze față de obiectivul de 2%. Cu toate acestea, situația variază în alte țări din zona euro, iar BCE nu este singurul actor în acest scenariu teatral.
Dinamica inflației franceze
În 2024, piețele financiare sunt fixate pe momentul declanșării reducerii masive a ratelor de către cele mai importante bănci centrale ale lumii. Schimbarea de la martie la iunie a Fed a devenit principala forță motrice a întăririi dolarului american în ianuarie-februarie. La trecerea de la iarnă la primăvară, investitorii au ajuns la un consens cu privire la previziunile din decembrie ale Fed, privând dolarul de principalul său atu. În martie, a cedat conducerea în cursa valutară între Big Ten în favoarea lirei sterline.
În prezent, piețele așteaptă noile prognoze de rată ale FOMC. Se va ține Banca Centrală de poziția anterioară de trei acte de expansiune monetară sau este pregătită să efectueze doar două? În primul caz, nimic nu se va schimba - investitorii vor continua să aștepte începutul în iunie, iar EUR/USD își va întări probabil pozițiile. În al doilea caz, momentul va fi amânat până în iulie sau septembrie, lucru care va trage euro sub 1,08 dolari.
Cu toate acestea, încercarea de a prezice datele de început ale procesului de relaxare a politicii monetare nu este singura modalitate de a prognoza dinamica viitoare a perechii valutare principale. Nordea Markets analizează rezervele bancare din SUA și Eurozonă și ajunge la concluzia că după o ușoară creștere peste 1,1, EUR/USD va scădea.
Dinamica EUR/USD și raportul de rezervă bancară
Această opinie contradice poziția HSBC, care se așteaptă la întărirea dolarului american pe termen scurt și a euro-ului pe termen mediu. Cu toate acestea, dacă toată lumea ar sta întotdeauna de aceeași parte, cumpărătorii nu ar avea contra-părți pentru tranzacție.
În opinia mea, datele de început sunt importante, dar în viitor, investitorii se vor interesa de viteza reducerilor de dobânzi. Și dacă Rezerva Federală, datorită unei economii puternice, își poate permite să relaxeze politica monetară nu la fiecare întâlnire FOMC, atunci cu BCE este o altă poveste. Slăbiciunea zonei euro impune necesitatea reducerii ratei de depozit nu doar în iunie, dar și în iulie. Prin urmare, teoria Nordea Markets mi se pare mai plauzibilă decât cea a HSBC.
În orice caz, EUR/USD nu a primit indiciile necesare de pe piața muncii și din statisticile privind inflația din SUA și acum așteaptă cu nerăbdare întâlnirea din martie a Rezervei Federale. Cu siguranță, soarta principalului pereche valutar va fi decisă acolo.
Din punct de vedere tehnic, pe graficul său zilnic, există o încercare a taurilor de a juca un baraj doji și de a aduce cotăriile dincolo de intervalul de valoare corectă de 1,079–1,0945. În caz de succes, s-ar putea forma un pattern de inversare 1-2-3, sau s-ar putea restabili o tendință ascendentă. Eșecul va permite vânzarea EUR/USD.
