Rezerva Federală este constant sub critică. În 2022, Banca Centrală Americană a fost acuzată că a strâns prea târziu politica monetară și acum - că amână reducerea ratei fondurilor federale. Conform regulei Taylor, care leagă șomajul și inflația, costul împrumuturilor în SUA ar trebui să fie la 4%. Cu toate acestea, rămâne stagnant la 5,5%. Fed-ul tragă piciorul, determinând EUR/USD să scadă.
Dacă totul ar fi ca în manuale, pierzătorii de pe piața Forex ar fi greu de găsit. Cu toate acestea, un ciclu nu urmează neapărat altul. Pe hârtie, restricția monetară agresivă de către Fed scade economia și o împinge către recesiune. În viața reală, o creștere de 525 bps în rata fondurilor federale nu a afectat PIB-ul. Produsul Intern Brut continuă să crească, accentuând riscul unor noi vârfuri de inflație și determinând Fed-ul să mențină costul împrumuturilor constant.
Dinamica ratelor Fed și regula Taylor
În Europa, situația este diferită. Economia zonei euro a suferit din cauza conflictului armat din Ucraina, crizei energetice și focarului din Orientul Mijlociu. Stimulentele fiscale din cauza pandemiei nu au fost la fel de substanțiale ca în SUA, iar productivitatea nu a crescut la fel de rapid ca în America de Nord, unde tehnologiile de inteligență artificială sunt implementate activ.
Dezamăgitor, chiar și îmbunătățirile în macrostatistici nu determină atacuri "bull" asupra EUR/USD. Astfel, creșterea Indicelui compozit al managerilor de achiziții la un maxim de nouă luni în martie nu a inspirat euro-ul. Nici îmbunătățirea așteptărilor de afaceri din Germania conform IFO nu a avut acest efect. Dacă adăugăm la aceasta volumele record ale excedentului comercial din zona euro și factorii pozitivi din alte indicatori, putem începe să privim cu optimism spre viitor. Din păcate, aceasta nu ajută perechea principală de valute.
Dinamica activității economice europene
Odată cu retorica oficialilor BCE, Joachim Nagel a început să își exprime aceeași opinie după declarația Christinei Lagarde conform căreia banca centrală nu se va angaja să reducă rata depozitelor la fiecare întâlnire a Consiliului Guvernatorilor. Potrivit șefului Bundesbank, prima relaxare a politicii monetare va avea loc înainte de vacanța de vară, dar nu ar trebui să se presupună că va persista la fiecare întâlnire ulterioară. Politica monetară este condiționată de date, iar BCE trebuie să manifeste prudență.
Astfel, nici aspectele pozitive din macrostatisticile din zona euro, nici prudența Băncii Centrale Europene nu ajută taurii pe EUR/USD. Investitorii se tem că Rezerva Federală va amâna data primei reduceri a ratei fondurilor federale în contextul unei economii puternice și a accelerării inflației și cumpără dolarul american.
Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic al EUR/USD, a fost implementat un clar model de inversare 1-2-3. Incapacitatea taurilor de a menține cotațiile perechii peste limita superioară a intervalului de valoare corectă 1.081–1.093 a devenit un semn al slăbiciunii lor și un motiv de vânzare de la nivelul de 1.09. Păstrăm și creștem periodic pozițiile scurte cu un obiectiv la 1.07.
