Euro-ul este slab? Sau dolarul este atât de puternic? Faptul că perechea EUR/USD a scăzut la cel mai scăzut nivel în patru săptămâni îi determină pe investitori să pună întrebări. Din perspectiva indicatorilor principali germani și a activității economice europene, economia zonei euro se ridică treptat de pe genunchi. Momentul și amplitudinea planului Băncii Centrale Europene pentru relaxarea monetară rămân aceleași: piața se așteaptă ca aceasta să înceapă în iunie și se preconizează că banca centrală va reduce rata de depozit cu 75 puncte de bază până la sfârșitul anului 2024. Poate că motivul din spatele vârfului perechii este forța dolarului?
Din perspectiva persistenței prognozelor pentru rata FOMC de decembrie și a declarației președintelui Rezervei Federale, Jerome Powell, conform căreia acestea vor fi reduse curând, a fost dificil să te bazezi pe o creștere în indexul USD. Cu toate acestea, piața Forex nu este un spectacol cu un singur actor. Nu este suficient să urmărești dolarul american și FED-ul. Trebuie să știi ce fac și ce au de gând să facă alte bănci centrale.
Dinamica prognozelor FED pentru rata federală a fondurilor
În acest sens, reducerea bruscă a ratei de către Banca Națională a Elveției de la 1,75% la 1,5% a devenit un fel de catalizator care a declanșat o reacție în lanț. Dacă alte bănci centrale nu așteaptă ca Rezerva Federală să dea primul pas, va începe să semene cu războaiele valutare. Relaxarea politicii monetare nu este un mijloc de a devaloriza moneda, ceea ce este favorabil exporturilor. Cu toate acestea, efectul secundar este o monedă mai slabă. Dacă BCE și alte bănci centrale urmează exemplul BNE, fuga investitorilor către dolarul american ar putea accelera procesul de vârf EUR/USD.
În ceea ce privește Rezerva Federală, vorbește mult, dar în realitate, s-ar putea să facă mult mai puțin. Powell a subliniat în discursurile sale recente de mai multe ori că rata federală a fondurilor ar putea scădea în urma creșterii șomajului. Citit ca răspuns la încetinirea economiei SUA. Într-adevăr, ratele reale de dobândă sunt în prezent ridicate și limitează creșterea economică. Pasivitatea Rezervei Federale ar putea duce la o recesiune, așa cum este demonstrat de curbura randamentului care iese din inversiune.
Dinamica curbei randamentelor SUA
Abordare fără menajamente. Poți spune orice vrei. Cu toate acestea, dolarul va începe să se slăbească doar atunci când Fed-ul anunță începutul relaxării monetare. În acest caz, activele riscurilor ar trebui să câștige, iar taurii pe indicele USD ar trebui să piardă. Întrebarea este când exact va avea loc acest eveniment.
La sfârșitul anului 2023, investitorii pariau pe luna martie, dar au calculat greșit. La sfârșitul primei luni de primăvară, s-a vorbit mult despre luna iunie. Cu toate acestea, dacă inflația din SUA va continua să accelereze, nu m-ar surprinde să văd cum prognoza lui Nordea Markets privind prima taie a ratei fondurilor federale în septembrie se adeverește. Și asta e o altă poveste pentru dolarul american. Mai optimistă.
Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic, EUR/USD a avut o revenire după ce a lovit fundalul inferior al intervalului de valoare corectă de 1.0800-1.0925. În timp ce cotațiile rămân sub 1.0855, ne concentrăm pe consolidarea pozițiilor scurte stabilite anterior.
