Piața valutară străină este calmă, ascunzând un curent subteran de așteptare printre investitori, care așteaptă rapoarte cruciale din Statele Unite.
Săptămâna aceasta va fi mai scurtă datorită Vinerei Mari care precede Paștele Catolic, rezultând închideri ale bursei de valori atât în Lumea Veche, cât și în cea Nouă.
Deoarece mulți traderi pleacă în vacanță, care se întinde până luni în Europa, atenția rămâne fixată asupra iminentei eliberări a datelor indicelui prețurilor de consum personale de bază din februarie în America.
La sfârșitul săptămânii, președintele Rezervei Federale, Jerome Powell, este programat să se adreseze investitorilor, atrăgând atenția celor care încă sunt la posturile lor.
Remarcile lui Powell după publicarea raportului PCE ar putea influența traiectoria dolarului, un eveniment urmărit cu atenție de participanții la piață.
În acest context, dolarul se menține în intervalul 104.00–105.00 joi, oscilând în timp ce traderii așteaptă datele cruciale din SUA.
Strategii Wells Fargo își mențin prognoza unei monede americane mai slabe spre finalul anului 2024.
"Deși începutul anului 2024 a văzut dolarul susținut de indicatorii economici de vârf din SUA și de poziția precaută a Fed-ului în ceea ce privește reducerile de dobândă, anticipăm o încetinire a creșterii SUA pe parcursul anului, alături de o atenuare graduală a inflației," au remarcat strategii.
Anticipând reducerile de dobândă ale Fed până la mijlocul anului 2024, Wells Fargo citează o potențială convergență a încetinirii creșterii SUA și a relansării economiilor străine, exercitând presiune descendentă asupra dolarului defensiv.
Mai mult, un scenariu al diminuării randamentelor Trezoreriei ar putea diminua atractivitatea dolarului ca un activ de refugiu, accentuând sentimentul pe piețele mai largi.
Wells Fargo prognozează o slăbire moderată a dolarului față de valutele G10 mai târziu anul acesta și în următorul.
Conform proiecțiilor lor, se așteaptă ca rata de schimb a euro față de dolarul american să atingă 1.07 $ până la mijlocul anului 2024, 1.09 $ până la sfârșitul anului, și 1.12 $ în 2025.
Până acum, dolarul rămâne puternic. A încheiat primul trimestru ca moneda cu cea mai bună performanță în G10.
De la începutul anului, USD a crescut cu mai mult de 3%, inclusiv aproximativ 2% față de euro.
În ciuda unei încetiniri, economia Statelor Unite continuă să depășească majoritatea contrapartidelor sale globale.
Modelul GDP Now al Fed-ului din Atlanta sugerează o posibilă creștere de 2,1% pentru economia SUA în primul trimestru al anului 2024, după o creștere de 3,4% în trimestrul anterior.
Comentariile recente ale membrului Consiliului Rezervelor Federale, Christopher Waller, legate de această perspectivă economică pozitivă, sugerează o abordare temperată pentru reducerile de dobândă, consolidând încrederea în forța dolarului.
De notat este faptul că strategii ING văd comentariile lui Waller ca fiind moderat de linie dură, consolidând percepția că Fed ar putea amâna implementarea reducerilor de dobândă.
În acest context, ei subliniază provocarea de a paria împotriva dolarului în arena G10, sugerând o posibilă mișcare ascendentă către 105.00 dacă reechilibrarea portofoliului investitorilor rămâne limitată.
Așteptările înconjurătoare legate de datele esențiale ale inflației din SUA au oferit, de asemenea, sprijin pentru dolar, cu economiștii proiectând o creștere modestă a indicelui de prețuri PCE de bază pentru februarie.
În timp ce așteptările pentru ajustările de dobândă ale Fed ar putea rămâne stabile dacă aceste proiecții se concretizează, cifrele robuste PCE ar putea submina previziunile de multiple reduceri de dobândă în 2024, un scenariu favorabil pentru dolar.
Cu toate acestea, reacția pieței va depinde în mare măsură de comentariul post-raport PCE al președintelui Fed, Jerome Powell. Atribuirea recentă a lui Powell a inflației în creștere la factorii sezonieri subliniază dinamica nuanțată care influențează sentimentul pieței.
O citire lunară a PCE de 0,2% ar oferi probabil președintelui Federal Reserve, Jerome Powell, un sentiment de ușurare, în timp ce o repetare a procentului de 0,4% ar putea să provoace o reevaluare a poziției sale.
În primul scenariu, dolarul ar putea înfrunta presiune descendentă, pe când în cel de-al doilea, ar putea găsi un impuls pentru creștere.
Remarcile lui Powell, planificate pentru ultimele ore ale lunii și trimestrului, sunt pregătite să determine investitorii să-și ajusteze pozițiile, putând astfel conduce la profituri realizate și la impactul asupra dolarului.
În absența fluxurilor de reechilibrare a portofoliului de sfârșit de lună, perechea EUR/USD ar putea fi în prezent tranzacționată considerabil mai jos de 1,0800, un factor care adaugă la riscul legat de lansarea datelor PCE din SUA pentru luna februarie, conform experților de la ING.
Possibilitatea ca perechea EUR/USD să scadă spre paritate devine din ce în ce mai palpabilă.
În ciuda presiunilor dominante, euro a afișat o rezistență surprinzătoare împotriva dolarului, așa cum au remarcat experții de la Bank of New York Mellon.
"În timp ce proprietarii de active au realocat treptat către euro în ultimele 18 luni, acest trend pare să își piardă forța," au remarcat ei.
Sentimentul de pe piață este predominant influențat de așteptările fie pentru o aterizare ușoară în SUA cu rate de creștere pozitive susținute, fie pentru nicio aterizare deloc.
Economiștii se așteaptă ca PIB-ul SUA să se extindă cu 2% anul acesta, în contrast evident cu creșterea proiectată de 0,5% în zona euro, cu preocupări speciale referitoare la economia Germaniei.
Institutele de cercetare de frunte din Germania și-au revizuit prognoza de creștere a PIB pentru 2024 la doar 0,1%, citând atât factori ciclici cât și structurali care contribuie la rate de creștere slăbite.
"Deși o redresare de primăvară este plauzibilă, se așteaptă ca impulsul de creștere generală să rămână modest," au accentuat reprezentanții Institutului de Economie Mondială din Kiel (IfW).
Lansarea de joi, care indică o scădere de 2,7% pe an în vânzările cu amănuntul în Germania pentru luna februarie, urmând unei scăderi de 1,4% în ianuarie, subliniază provocările persistente cu care se confruntă cea mai mare economie a Europei în primul trimestru.
Institutele germane de cercetare proeminente au reliefat îngrijorările ieri, atribuind speranțele pentru o recuperare economică robustă faptului că ar putea fi îngreunate de ratele ridicate ale dobânzii.
Fondamentele economice comparativ mai slabe din zona euro, juxtapuse cu SUA, ridică perspectiva ca Banca Centrală Europeană (BCE) să anticipeze Rezerva Federală în relaxarea politicii monetare în acest an.
Deși ambele bănci centrale ar putea contempla tăierile de rate în jurul lunii iunie, sentimentul pieței se înclină către o probabilitate mai mare de astfel de acțiuni din partea BCE, cu așteptările depășind 80%, comparativ cu aproximativ 60% pentru Fed.
În ciuda puterii continue a economiei SUA, care continuă să alimenteze îngrijorările legate de inflație, membrii Consiliului de Conducere al BCE, Fabio Panetta, a indicat o atitudine mai blândă privind stabilitatea prețurilor în zona euro.
Panetta a sugerat că în regiune se creează condiții favorabile pentru a justifica o schimbare către o poziție de politică monetară mai conciliantă.
El a avertizat împotriva unor măsuri monetare excesiv restricte, citându-le pe acestea ca având potențialul de a frâna cererea și de a precipita o scădere rapidă a inflației.
În răspuns la observațiile îngăduitoare ale lui Panetta și la datele slabe privind vânzările cu amănuntul din Germania, euro a suferit o presiune descendentă, scufundându-se la cel mai scăzut nivel de la 20 februarie la 1.0780 dolari.
Ulterior, perechea EUR / USD a regizat o recuperare parțială, recuperând terenul peste pragul de 1.0800.
Tranzacționarii par mulțumiți să aștepte datele critice ale inflației din SUA și discursul președintelui Federal Reserve, Jerome Powell, evitând să precipite mișcările de pe piață.
"Deși luna iunie se conturează ca moment posibil pentru prima reducere a ratei din partea Fed, cifrele robuste ale inflației din SUA sau declarații similare cu cele ale lui Waller din partea lui Powell ar putea consolida dolarul în contextul unei activități de piață reduse pe durata pauzei de Paște, putând posibil să conducă la scăderea EUR/USD sub 1.0800," au observat strategii Commerzbank.
Identificând 1.0780 ca un nivel cheie de suport, pragurile ulterioare se află la 1.0750 și 1.0720, în cazul în care tendința descendentă persistă.
Pe de altă parte, nivelurile inițiale de rezistență se situează la 1.0830, urmate de 1.0860 și 1.0890.
BNY Mellon a remarcat volatilitatea redusă a ratei de schimb EUR/USD, oscilând în jurul valorii de 6.6%, marcând cel mai scăzut nivel de la noiembrie 2021.
Cu toate acestea, în ciuda acestei aparente stabilități, analiștii sfătuiesc împotriva complacenței, sugerând posibilitatea ca euro să se întoarcă la paritate cu dolarul în decursul anului.
Alegerile prezidențiale iminente din SUA adaugă un strat de incertitudine sentimentului de pe piață, așa cum au observat experții UBS, anticipând o volatilitate crescută pe măsură ce se apropie concursul electoral.
Unele previziuni sugerează că o victorie pentru Donald Trump ar putea impulsiona rata de schimb a dolarului cu 6%, cu dolarul pregătit să beneficieze de afluxul de capitaluri în active defensive în mijlocul potențialelor conflicte comerciale.
În astfel de circumstanțe, perechea EUR/USD ar putea tinde către paritate, fiind determinată nu numai de factori monetari și fundamentali, dar și de ratele de dobândă relative și perspectivele de creștere economică de pe ambele părți ale Atlanticului.
