Pentru a prezice viitorul, cineva trebuie să se uite în trecut. Credit Agricole a încercat să facă acest lucru analizând cum ciclul de facilitare a politicii monetare a Fed-ului și recesiunile ulterioare au afectat dolarul american în ultimii 50 de ani. Rezultatul s-a dovedit a fi destul de interesant: începutul reducerii ratei federal funds este negativ pentru cei care pariază împotriva EUR/USD, însă declinul ulterior le-a permis să-și recupereze unele pierderi.
Ca scenariu de bază, Credit Agricole a ales luna iunie ca moment de început al expansiunii monetare a Fed-ului, iar al patrulea trimestru ca perioadă de debut a recesiunii. Dolarul american risca o slăbire semnificativă în iulie-septembrie, dar se așteaptă să-și îmbunătățească poziția deja în octombrie-decembrie. Cu toate acestea, evenimentele pot evolua diferit. Dacă Fed-ul reușește să aducă economia la o aterizare ușoară, un astfel de scenariu va oferi un impuls în jos pronunțat pentru EUR/USD.
Chiar și creșterea modestă a PMI-ului în sectorul manufacturier din SUA peste 50 i-a determinat pe derivate să reducă scala așteptată a expansiunii monetare a Fed-ului în 2024 la 65 de puncte de bază. Aceasta este mai puțin decât în ultimele prognoze FOMC. Dacă cifra scade și mai mult, nimeni nu va opri cei care pariază împotriva EUR/USD. Cu toate acestea, momentan, principala pereche valutară încearcă să-și găsească fundul, așteptând cu nerăbdare statisticile privind ocuparea forței de muncă din SUA.
Dinamica tăierilor de rate Fed așteptate
Fanii euro-ului nu sunt încântați de știrile din Germania. În martie, prețurile de consum germane au încetinit de la 2,7% la 2,3%, mai mult decât au prevăzut experții Bloomberg. Un proces similar are loc și în Franța, ceea ce ne permite să ne așteptăm la o încetinire a ritmului de creștere al IPC-ului zonei euro și să apropiem data ciclului de relaxare a politicii monetare a BCE.
Potrivit Deutsche Bank, anularea măsurilor de sprijin guvernamental va duce la creșteri pe termen scurt ale inflației, dar trendul rămâne același—descendent, ceea ce le permite Băncii Centrale Europene să înceapă reducerea ratelor de depozit în iunie. Întrebarea este cât de semnificativă va fi scala expansiunii monetare. Dacă vor fi patru sau mai multe etape în 2024, EUR/USD va continua să scadă spre 1,02-1,03.
Dinamica inflației în Germania
Astfel, soarta principalei perechi valutare depinde de faptul dacă economia SUA va avea o deschidere ușoară sau dură, capacitatea inflației din SUA de a atinge un nou vârf și magnitudinea tăierilor ratei de depozit a BCE în 2024. Euro ar putea să scadă către paritate, dar este puțin probabil să găsească forța de a închide anul la 1,12 dolari sau mai mult.
Pe termen scurt, statisticile pieței muncii din SUA vor influența dinamica EUR/USD. Conform prognozelor experților Bloomberg, ocuparea forței de muncă va crește pentru a patra lună consecutiv cu 200.000 sau mai mult, ceea ce este o veste bună pentru dolarul american.
Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic al EUR/USD, taurii încearcă să găsească un minim jucând modelul 20-80. Dacă cumpărătorii reușesc să formeze o bară pin, corecția euro ar putea continua. Cu toate acestea, atâta timp cât perechea este tranzacționată sub 1,08, taurii domină piața și este recomandabil să se țină cont de o strategie de vânzare în creștere.
