Perechea euro-dolar a actualizat minimul său de șapte săptămâni înainte de ieri, marcat la 1,0725. Cu toate acestea, urșii EUR/USD nu au îndrăznit să atace nivelul 1,06 și au blocat profiturile. Cumpărătorii au preluat inițiativa în pereche, demonstrând inițial rezultate modeste (perechea a rămas în cadrul nivelului de 1,07), dar apoi a crescut rapid. În prezent, prețul testează nivelul de rezistență la 1,0850 (linia mediană a indicatorului Benzile Bollinger, care coincizează cu linia Tenkan-sen de pe graficul zilnic).
O astfel de dinamica a prețurilor pare a fi ilogică, ca să o spunem delicat. Cu toate acestea, există într-adevăr un motiv formal pentru slăbirea dolarului - activitatea economică în sectorul serviciilor din SUA a încetinit în mod neașteptat în luna martie, în ciuda prognozelor opuse. Dar o singură raportare nu poate schimba trendul, cu atât mai mult cu cât aproape toți ceilalți factori fundamentali sunt fie în favoarea dolarului, fie împotriva euro-ului. Prin urmare, o creștere a prețului atât de sigură ridică multe întrebări. Și sincer, stârnește neîncredere, având în vedere fluxul de știri din ultimele zile.
Vorbind despre rapoartele macroeconomice, într-adevăr, conform datelor publicate ieri, indicele ISM non-manufacturier a scăzut la 51,4 puncte în loc de creșterea prognozată la 52,8 puncte. Pe de o parte, raportul a ieșit în zona roșie (și aici, reacția negativă a dolarului este destul de justificată), dar pe de altă parte, indicatorul rămâne în zona de expansiune, ceea ce înseamnă că este peste marcajul cheie de 50 de puncte. Subindicele prețurilor plătite a scăzut la 53,4 puncte. Există o tendință descendentă (ianuarie - 64 puncte, februarie - 58,6), indicând tendințe deflaționiste în acest sector.
Este necesar să reamintim că indicele ISM pentru sectorul manufacturier, publicat luni pentru prima dată din octombrie 2022, a fost în zona de expansiune (50,3 puncte), contrar prognozelor unei scăderi la 48,5 puncte (indicele de ocupare a crescut la 47,4, față de valoarea anterioară de 45,9). În plus, volumul comenzilor pentru produsele fabricate în SUA a crescut cu 1,4% în februarie, în timp ce cei mai mulți experți prognozau o creștere de 1,0% (și în luna anterioară, acest indicator a scăzut cu 3,8%).
Datele JOLTS au favorizat, de asemenea, dolarul: numărul locurilor de muncă vacante a crescut la 8.756 milioane (valoarea anterioară - 8.748 milioane), în timp ce piața se aștepta ca acest indicator să fie la 8,74 milioane. Mai mult, raportul ADP publicat ieri, cu două zile înainte de Raportul privind Angajările Nonfarm din martie, a avut, de asemenea, o nuanță verde. Conform acestui raport, numărul de locuri de muncă din sectorul privat a crescut cu 184.000 în martie (cu o prognoză de 148.000). Acesta este un semnal puternic care indică faptul că datele oficiale privind piața muncii ar putea, de asemenea, să bucure taurii dolarului.
După cum putem vedea, rapoartele macroeconomice publicate în această săptămână, în cea mai mare parte, au demonstrat o dinamică pozitivă. De asemenea, indexul de activitate al sectorului de servicii din SUA a rămas în zona de expansiune. Indexul core PCE, publicat vineri trecut, a scăzut cu adevărat, atingând nivelul prognozat de 2,8%. Cu toate acestea, PCE-ul general a accelerat pentru prima dată din septembrie.
Comentariile reprezentanților Rezervei Federale nu contribuie nici ele la slăbirea monedei americane. De exemplu, ieri, președintele Rezervei Federale, Jerome Powell, a declarat că lupta băncii centrale împotriva inflației "nu s-a încheiat încă." În același timp, a subliniat că regulatorul intenționează să reducă rata dobânzii odată ce dobânda capătă încredere că inflația scade constant la nivelul țintă de două procente. Cu toate acestea, Powell a subliniat că este încă prea devreme pentru a concluziona că inflația va accelera - rapoartele din februarie ar putea indica salturi pe termen scurt ("denivelări," cum le-a exprimat anterior președintele Fed-ului). În orice caz, conform lui Powell, Rezerva Federală va lua decizii cu privire la rate "de la întâlnire la întâlnire" - nu există o traiectorie prestabilită de reducere.
Cu câteva zile înainte de discursul lui Powell, președintele Rezervei Federale din Atlanta, Raphael Bostic, care are drept de vot în acest an, a declarat că se așteaptă la o singură reducere a ratei dobânzii în acest an. Conform lui, inflația scade mai lent decât era de așteptat, iar s-au înregistrat creșteri excesive de prețuri pentru multe bunuri.
Președintele Rezervei Federale din Cleveland, Loretta Mester, care are, de asemenea, drept de vot în acest an, a avertizat să nu ne grăbim cu relaxarea politicii monetare cu două zile în urmă. Conform ei, reducerea prea devreme (și prea rapidă) a ratei dobânzii "risipește progresul pe care banca centrală l-a realizat în ceea ce privește inflația." O poziție similară a fost exprimată și de membrul Consiliului Guvernatorilor, Christopher Waller.
În aceste circumstanțe, putem vorbi despre o scădere susținută a indicelui dolarului american de natură fundamentală? Și, ca urmare, despre o creștere susținută a perechii EUR/USD? Mai ales având în vedere că datele publicate în această săptămână reflectă o încetinire a inflației atât în Germania, cât și în zona euro în ansamblu.
În opinia mea, creșterea actuală a prețurilor este prea emoțională și, în cea mai mare parte, nejustificată. Un indice al activității din sectorul de servicii mai scăzut (care, repet, a rămas peste marcajul de 50 de puncte) nu este un motiv pentru a rupe trendul, mai ales în contextul comentariilor "moderat încrezătoare" ale Rezervei Federale, rapoartele puternice de pe piața forței de muncă și de producție și încetinirea inflației în regiunea europeană.
Prin urmare, ținând cont de situația destul de ciudată care s-a creat pe pereche, este acum recomandabil să adoptăm o poziție de așteptare. Impulsul ascendent al EUR/USD este ca un „castel pe nisip” sau, dacă vreți, o casă de cărți fără o fundație solidă.
