Banca Centrală Europeană (BCE) a decis să nu lovească euro căzut și a menținut rata de dobândă la 4% la a cincea întrunire consecutivă a Consiliului guvernator. Această decizie nu a fost o surpriză pentru piețele financiare, deoarece în ziua precedentă, doar 1 din 62 de experți Bloomberg a prezis începutul unui ciclu de relaxare a politicii monetare în aprilie. Ca rezultat, taurii de pe piața EUR/USD și-au luat o pauză, recuperând ușor după căderea în contextul statisticilor solide privind inflația din SUA pentru luna martie.
BCE avea motive să înceapă un ciclu de expansiune monetară. Economia slabă a zonei euro și tendința constantă a inflației către obiectivul de 2% sugerează inevitabilitatea reducerii ratelor. Dacă aceasta nu se întâmplă acum, riscurile de revenire a deflației vor crește, ceva împotriva căruia Banca Centrală Europeană s-a luptat mult timp în trecut. Va fi necesar să se reducă costurile de împrumut fie la fiecare întrunire, fie să se taie ratele cu 50 de puncte de bază la una dintre întâlniri.
Dinamica inflației europene și rata BCE
Pe de altă parte, piața muncii rămâne puternică, iar prețurile serviciilor s-au ancorat în jur de 4%. Mai mult, în cazul în care BCE acționează mai devreme și mai rapid decât Fed, cursul de schimb al euro va slăbi brusc în raport cu dolarul SUA. Acest lucru implică o creștere a prețurilor la import și o accelerare a inflației.
În mod interesant, după publicarea datelor privind IPC pentru luna martie în SUA, piața futures a redus nu numai scala așteptată a expansiunii monetare a Fed la 45 de puncte de bază, ci și cea a BCE. Derivatele văd acum o reducere a ratei cu mai puțin de 75 de puncte de bază, deși anterior preconizau trei acțiuni de expansiune monetară cu o probabilitate de 50% pentru a patra în 2024.
Este evident că băncile centrale încă acționează concertat, cu Fed rămânând liderul. Cu toate acestea, nu intenționează să fie primul care să înceapă un proces de relaxare a politicii monetare.
Scări Anticipate ale Dinamicii Expansiunii Monetare
Oricum, BCE a decis să nu lase euro-ul să se prăbușească. Și deși președintele BCE, Christine Lagarde, a declarat că unii porumbei din Consiliul Guvernatorilor erau pregătiți să reducă rata de depozit imediat după aprilie, majoritatea oficialilor au decis să aștepte date noi și să dea un verdict cu privire la începutul expansiunii monetare în iunie. Conform Lagarde, inflația în zona euro are șanse să se stabilizeze la nivelul curent și să revină la obiectivul de 2% în mod sustenabil abia în 2025. Acest lucru este o contradicție clară față de prognoza Bloomberg, care prezice o încetinire a prețurilor de consum până la 1,8% până în vară.
În răspuns la o întrebare despre paritate în perechea EUR/USD, Lagarde a subliniat că rata de schimb a euro nu este obiectivul politicii monetare a BCE. În ceea ce privește impactul accelerării IPC american asupra blocului valutar, în opinia francezei, BCE ar trebui să se concentreze pe ceea ce se întâmplă în Europa și să nu se uite la America de Nord.
Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic EUR/USD, taurii încearcă să contracareze. Dacă reușesc să formeze o bara de tip pin, realizarea acesteia ar putea duce la o creștere a cotațiilor principalei perechi valutare către rezistențele de la 1.0765 și 1.08. Cu toate acestea, o respingere de la aceste niveluri reprezintă un motiv pentru a vinde euro împotriva dolarului american.
