De la 1,20 la paritate. Euro a început anul 2024 de la nivelul de 1,10 dolari după o creștere impresionantă de 5,6% în al patrulea trimestru. Printre cei care pariază pe EUR/USD, exista euforie asociată cu așteptările de 6-7 reduceri ale ratei de către Rezerva Federală. Se credea că BCE ar urma Fed, făcând dolarul american extrem de vulnerabil. Experții Bloomberg au plasat estimarea consensului pentru perechea principală de valute la 1,15 la sfârșitul lunii decembrie, dar mulți credeau că va ajunge la 1,20. Au trecut doar trei luni și situația s-a întors cu susul în jos.
După publicarea datelor privind inflația SUA pentru luna martie, marile bănci și companii de investiții au început să-și revizuiască prognozele privind soarta ratei fondurilor federale. De exemplu, BNP Paribas crede că va fi redusă doar de două ori în loc de cele trei preconizate anterior. Majoritatea împărtășesc această opinie, dar unii merg chiar mai departe. Unul dintre cei mai mari manageri de active din lume, PIMCO, crede că Fed ar putea relua ciclul său de politici monetare restrictive dacă prețurile în SUA continuă să accelereze.
În loc de 6-7 acțiuni de expansiune monetară, piața futures prezice acum o scădere a costurilor de împrumut cu doar 40 de puncte de bază în 2024. În același timp, se așteaptă ca BCE să reducă drastic ratele de depozit cu 75 de puncte de bază. Guvernatorul Băncii Greciei, Yannis Stournaras, crede că acestea ar putea scădea chiar cu 100 de puncte de bază în acest an și că a sosit momentul ca BCE și Fed să meargă pe căi diferite.
Dinamica așteptărilor pieței pentru ratele băncilor centrale
Potrivit unui membru al Consiliului Executiv, situația din Statele Unite și zona euro este fundamental diferită. Cererea consumatorilor americani este mult mai puternică decât cea europeană, în principal datorită stimulentelor fiscale. Aceasta accentuează riscurile divergenței inflației. În zona euro, dimpotrivă, creșterile de prețuri sunt generate de șocuri de ofertă, și nu există un pericol ca IPC să revină la creștere, așa cum este în State.
Într-adevăr, într-o economie puternică, nu poate exista o inflație slabă, iar economia SUA stă ferm pe picioarele ei, spre deosebire de zona euro. Nu e de mirare că Bank of America, ING și germanii LBBW nu exclud posibilitatea ca EURUSD să revină la paritate. Potrivit ING, acest lucru este probabil în cazul unei divergențe extreme în politica monetară a Fed-ului și a Băncii Centrale Europene.
Dinamica Inflației în SUA și zona euro
În orice caz, atât timp cât există o divergență în creșterea economică între SUA și zona euro, iar piața futures continuă să indice trei sau patru acțiuni de expansiune monetară de către Banca Centrală Europeană comparativ cu două pentru Federal Reserve în 2024, există o probabilitate ridicată ca principala pereche valutară să revină în intervalul de tranzacționare de 1,00-1,05.
Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic, EUR/USD are parte de o revenire a trendului descendent. Modelul armonic de tranzacționare AB=CD indică un obiectiv clar pentru urși la 1,05, unde orientarea sa țintă se află la 161,8%. Strategia de vânzare rămâne relevantă. Ruperile de suport la 1,063 și reboundurile către 1,070 cu formarea ulterioară a modelelor de revers sunt potrivite pentru adăugarea de poziții scurte.
