154.80 este noul plafon de preț pentru USD/JPY. În urma raliului dolarului, cumpărătorii au abordat de două ori acest nivel de rezistență (care, apropo, corespunde liniei superioare a indicatorului Benzilor Bollinger pe intervalul de timp D1) și s-au retras de două ori. Cu toate acestea, acest lucru nu înseamnă că traderii se tem de nivelul 155. După ce instrumentul a depășit barierele psihologic importante de 152.00, nivelurile mai ridicate nu mai inspiră teamă, astfel că acest factor joacă un rol secundar. Autoritățile monetare japoneze continuă să stea deoparte, limitându-se la intervenții verbale care nu mai au niciun impact asupra pieței. Cumpărătorii USD/JPY, ca niște rechini, "simt miros de sânge" și, profitând de "impunitate", au împins prețul în sus timp de câteva săptămâni.
Aruncă o privire la graficul săptămânal al US/JPY. Instrumentul a urmat trendul ascendent pentru a șasea săptămână consecutiv. În acest timp, prețul a crescut cu nu mai puțin de 800 de pipsi! Și nivelul țintă de 155.00 nu diferă prea mult de "liniile roșii" anterioare, pornind de la nivelul 152.00. Cumpărătorii de USD/JPY s-au oprit dintr-un singur motiv simplu: taurii dolarului și-au relaxat controlul în contextul creșterii apetitului pentru risc și a rezultatului geopolitic din Orientul Mijlociu (fără escaladare în conflictul dintre Iran și Israel). În plus, piața a deja jucat cele mai semnificative semnale fundamentale care au apărut săptămâna trecută. Creșterea inflației în SUA a împins calendarul estimat pentru reducerea ratei dobânzii de către Fed de la iunie la cel puțin septembrie. Datorită acestui factor fundamental, USD/JPY a crescut de la 151.50 la un nou maxim în 34 de ani de 154.80.
Dar pentru a cuceri niveluri mai mari de 155, sunt necesare catalizatori informaționali suplimentari. Dar aceștia nu sunt disponibili. Cel puțin în această săptămână, toate știrile au avut un impact limitat asupra USD/JPY. De exemplu, vânzările cu amănuntul în SUA au crescut în martie cu 0.7%, mai puternic decât un prognostic de 0.4%. Excluzând automobilele, vânzările cu amănuntul au crescut cu 1.1% față de un prognoză de 0.5%. Cumpărătorii de USD/JPY au reacționat la acest raport cu creștere, împingând prețul către 154.80, dar momentul s-a diminuat în această zonă.
Președintele Fed, Jerome Powell, nu a impresionat nici el comercianții, deși a formulat mesaje puternice. A făcut clar că regulatorul nu va reduce rata dobânzii în iunie, dar piața a reacționat deja la această “știre”. În general, participanții la piață se așteptau clar la mai mult din partea lui Powell. Dar el a menținut un echilibru în retorica sa, nu a oferit un mesaj clar, și, ca rezultat, a furnizat un suport slab (și pe termen scurt) pentru moneda americană.
Altfel spus, taurii dolarului (și cumpărătorii de USD/JPY) trec printr-o criză. Catalizatorii de informații vechi nu mai funcționează, și pur și simplu nu există altele noi.
Cu toate acestea, totul nu este pierdut. Mâine, pe 19 aprilie, la începutul sesiunii asiatice din Japonia, vor fi publicate date cheie privind inflația Japoniei pentru luna martie. Accelerarea inflației va avea probabil un impact limitat asupra USD/JPY: o corecție este posibilă, dar nu mai mult. Dar dacă inflația încetinește mai mult decât se așteaptă, cumpărătorii de USD/JPY ar putea încerca din nou să se apropie de nivelul 155 și poate testa această barieră.
Vă reamintesc că în februarie, indicele general al prețurilor de consum a crescut semnificativ la 2,8%, după o mișcare descendentă de trei luni (în ianuarie, IPC a scăzut la 2,2%). Conform estimărilor preliminare, IPC-ul național va ajunge la 2,7% în martie. Deci, rata de creștere a inflației va încetini. Se așteaptă ca IPC-ul de bază, fără prețurile alimentelor proaspete, să arate o dinamică similară, scăzând la 2,7% după ce a crescut la 2,8%.
Este evident că datele japoneze privind IPC-ul vor afecta așteptările pieței referitoare la o majorare a ratei de către Banca Japoniei. Presiunea prețurilor în scădere va afecta negativ așteptările traderilor referitoare la o strângere ulterioară a politicii monetare în Japonia. În acest caz, cumpărătorii de USD/JPY pot din nou să depășească nivelul de rezistență de 154,80 (linia superioară a indicatorului Benzilor Bollinger pe graficul zilnic) și să încerce să ajungă peste 155.
Va reacționa guvernul japonez la o nouă creștere a prețurilor? De fapt, mulți experți (în special analiștii de la Rabobank și UOB Group) spun că riscul de intervenție valutară pentru a preveni USD/JPY de la depășirea targetului de 155,00 este destul de mare.
În plus, astăzi, vice-ministrul japonez de Finanțe pentru Afaceri Internaționale, Masato Kanda, a declarat din nou că autoritățile "nu exclud nicio opțiune de acțiune în cazul unor mișcări excesive ale yenului." Nu a specificat dacă zona de prețuri de 155,00+ îndeplinește acest criteriu. Dar este Kanda cel care are dreptul să inițieze intervenția, așa că îngrijorarea sa în acest context sună ca un avertisment.
Astfel, pe de o parte, contextul fundamental emergent contribuie la o creștere ulterioară a prețului USD/JPY, în special dacă inflația din Japonia încetinește mai mult decât se așteaptă. Pe de altă parte, nu trebuie să uităm de riscurile ridicate de măsuri de represalii din partea autorităților japoneze. Fiecare punct ascendent deasupra nivelului 155.00 crește riscul intervenției valutare.
În aceste condiții, este imposibil să recomandăm poziții lungi, chiar dacă aproape toți factorii fundamentali indică o creștere ulterioară a USD/JPY.
