A treia oară e cu noroc. A intervenit Banca Japoniei pe piața Forex pentru a treia oară în ultimele două săptămâni și jumătate? Sau a fost scăderea bruscă a USD/JPY doar rezultatul încetinirii inflației din SUA? Indiferent de caz, această scădere a ridicat, fără îndoială, moralul atât al guvernului, cât și al băncii centrale. Lupta lor împotriva speculatorilor este pe cale să reușească, la fel ca în 2022. Atunci, reticența Federal Reserve de a crește rata fondurilor federale atât de agresiv cum se așteptau investitorii a oferit ușurarea necesară. Speranțele pentru o reducere a ratei revin pe piețe în această lună mai.
Dependența Japoniei de importurile de energie face ca un yen slab să fie o problemă serioasă pentru economie. PIB-ul țării s-a contractat cu 0,5% de la un trimestru la altul și cu 2% de la un an la altul în primul trimestru. Creșterea economică lentă frustrează populația și bântuie guvernul. Această performanță slabă contrastează cu succesul companiilor japoneze, ale căror venituri din străinătate sunt convertite într-un yen semnificativ slăbit în ultimii ani. Aceasta permite acțiunilor și indicilor să crească, dar lasă autoritățile neliniștite.
Dinamicile consumului privat și ale PIB-ului Japoniei
Nu este surprinzător că guvernul și banca centrală au decis să se implice în intervenții valutare. Aproximativ 60 de miliarde de dolari au fost cheltuite pentru două dintre aceste intervenții, o sumă similară cu cea folosită la sfârșitul anului 2022. Totuși, de data aceasta, speculatorii nu s-au retras. Au împins USD/JPY mai sus timp de șapte zile consecutive de tranzacționare înainte ca dolarul american să se prăbușească.
Tokyo oficial ar trebui să mulțumească speculatorilor excesiv de pesimiști în privința yenului, care au început să-și închidă pozițiile lungi pe USD/JPY imediat ce lucrurile au început să se încingă. Acest lucru a fost declanșat de știrea că inflația din SUA a încetinit la 3,4% în aprilie. Acest fapt a spulberat efectiv temerile privind o creștere a ratei fondurilor federale. Piața futures pariază acum pe reducerea ratelor la două întâlniri FOMC—în septembrie și decembrie. Aceasta permite randamentelor Trezoreriei să scadă și, de asemenea, sprijină yenul față de dolarul american.
Conform Daiwa Securities, situația Forex seamănă cu cea din noiembrie trecut când încetinirea inflației din SUA a dus la scăderea randamentelor Trezoreriei și a ratelor USD/JPY. Credit Agricole spune că perechea este cea mai sensibilă pe piața valutară la scăderile randamentelor obligațiunilor americane, așa că ar putea să se deplaseze rapid în jos. Monex consideră că este puțin probabil să scadă sub 150 până când Fed nu își relaxează politica monetară.
În opinia mea, tendința ascendentă USD/JPY a fost întreruptă din cauza revenirii temei divergenței în politicile monetare ale Fed și BOJ pe piața Forex.
Tehnic, există un model 1-2-3 pe graficul zilnic. Conform regulilor de tranzacționare armonioasă, ținta sa este situată în apropierea valorii de 149,5. Este logic să se mențină și să se mărească pozițiile short pe dolarul american împotriva yenului japonez, formate de la nivelul de 156,3, în timpul corecțiilor.
