Rezultatul principal al ședinței de săptămâna trecută a Reserve Bank of New Zealand ar trebui văzut ca o schimbare în previziunile privind inflația și traiectoria viitoarelor reduceri de rate, ceea ce a modificat semnificativ perspectiva pentru kiwi pe piața valutară.
Prima reducere de rate este așteptată în august 2025, ceea ce este cu 3-4 luni mai târziu decât se anticipase înaintea ședinței. Acesta este un factor pozitiv pentru kiwi, deoarece extinde perioada de randamente mai mari. Schimbarea previziunilor a avut loc pe fondul reevaluării perspectivelor inflației; pentru bunurile netranzacționabile, inflația a fost cu 0,5% mai mare în primul trimestru decât se aștepta RBNZ. În plus, și prognoza pe termen lung s-a schimbat—inflația anuală a prețurilor de consum este așteptată să revină la pragul mediu de 2% în trimestrul iunie 2026, ceea ce este cu șase luni mai târziu decât previziunea anterioară.
Desigur, există riscul ca reducerea ratei să înceapă mai devreme dacă economia arată o încetinire semnificativă. Situația este ambiguă: deficitul bugetar este în creștere și se preconizează că va continua să crească până în 2025, ceea ce va limita capacitatea guvernului de a sprijini atât gospodăriile, cât și economia în ansamblu. Încetinirea economică ar necesita un stimul fiscal crescut, lucru care, la rândul său, ar accentua procesele inflaționiste.
Din perspectiva prognozei cursului de schimb al NZD, situația arată astfel: dacă economia rămâne stabilă fără o încetinire semnificativă, kiwi-ul va fi în tendință ascendentă datorită randamentului mai mare așteptat, întrucât prima reducere a ratei de către RBNZ va fi amânată. Cu toate acestea, dacă deficitul bugetar continuă să crească și redresarea economică se prelungește, acesta va limita capacitățile guvernului și va avea un efect dezinflaționist, potențial conducând la o scădere mai accentuată a inflației și o reducere mai devreme a ratei de către RBNZ.
Acestea sunt cele două tendințe pe care piața le evaluează în prezent. Pe termen scurt, accentul principal ar trebui să fie pe rezultatele întâlnirii RBNZ, care sunt pozitive și vor împinge kiwi-ul în sus. Factorii de contracarare, chiar dacă sunt puternici, încă nu au fost văzuți și evaluați, lucru care nu se va întâmpla pe termen scurt. Prin urmare, concluzia este că NZD/USD are șanse bune de a-și continua mișcarea ascendentă.
Poziția speculativă pe termen scurt la adresa NZD a fost aproape lichidată, cu o modificare de +583 milioane în săptămâna de raportare, reducând poziția netă totală la -83 milioane. O poziție neutră, cu prețul orientat în sus.
Acum o săptămână, am observat o poziție neutră cu o ușoară tendință ascendentă. Kiwi încearcă să iasă din intervalul lateral în sus, cu țintele cele mai apropiate la 0.6210 și 0.6250, și credem că prețul va atinge cel mai probabil aceste niveluri. Ținta principală este zona de rezistență de 0.6360/6400; o depășire a acestei zone va schimba perspectiva tehnică pentru NZD/USD în una ascendentă.
