Temerile legate de Frexit și paritatea aferentă în perechea EUR/USD se diminuează treptat, diferența de randament dintre obligațiunile franceze și germane se micșorează, iar Morgan Stanley chiar recomandă cumpărarea acțiunilor semnificativ mai ieftine ale celei de-a doua economii ca mărime din Zona Euro. Argumentează că, pe măsură ce gradul de risc politic scade, aceste acțiuni vor crește semnificativ. Vom vedea, dar pentru moment, euro a atins primul dintre cele două ținte pozitive la 1,08 și 1,0835.
Dinamica CAC-40 și Diferența de Randament dintre Obligațiunile Franceze și Germane
Faptul că investitorii sunt mulțumiți de încercarea alianței formată din Noua Frontă Populară și Renaissance de a preveni ca rally-ul național să obțină o majoritate absolută este de asemenea evidențiat de rezultatele licitației pentru plasarea obligațiunilor franceze în valoare de 10,5 miliarde de euro. Cererea a depășit oferta de 2,58 ori, mai mult decât în ultimele două licitații. Dacă obligațiunile locale par toxice, cine le-ar cumpăra?
Reducerea riscului politic este departe de a fi singurul factor favorabil creșterii pentru EUR/USD. Conform economistului șef al Băncii Centrale Europene, Philip Lane, banca centrală nu este pe deplin convinsă că presiunea asupra prețurilor din zona euro a fost ținută sub control. BCE are îngrijorări legate de inflația internă, care este în prezent în jur de 4%. Lane se referă probabil la prețurile serviciilor. În orice caz, dacă BCE nu se grăbește să facă al doilea pas către relaxarea monetară, euro va beneficia doar din această situație.
În contrast, economia SUA sugerează că Rezerva Federală ar trebui să se grăbească cu relaxarea politicii monetare. Creșterea continuă a cererilor de șomaj este o veste proastă, deoarece acestea au crescut timp de nouă săptămâni consecutive. Oamenii găsesc mai greu locuri de muncă. Creșterea locurilor de muncă în sectorul privat de la ADP a fost dezamăgitoare, PMI-ul serviciilor a scăzut la un minim al ultimilor 4 ani, iar deficitul comercial în creștere sugerează că exporturile nete vor încetini creșterea PIB-ului în al doilea trimestru.
Dinamica Cererilor de Șomaj Continuă
Randamentele trezoreriei au scăzut iar dolarul american s-a slăbit considerabil în fața principalelor valute, din cauza combinației dintre datele economice slabe și notele de tip dovish din minutele FOMC din iunie. Piața futures indică o probabilitate de 73% pentru o reducere a ratei fondurilor federale în septembrie. Dacă inflația și economia continuă să se modereze, costurile de împrumut ar putea scădea la 5% până la sfârșitul anului.
În același timp, este prea devreme să îngropăm dolarul american. Șansele ca Donald Trump să câștige cursa prezidențială sunt destul de semnificative. Cu un republican înapoi în Casa Albă, politicile protecționiste, războaiele comerciale și stimulentele fiscale suplimentare ar putea reveni, ceea ce ar sprijini indicele USD.
Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic EUR/USD, există o luptă pentru limita superioară a intervalului de valoare corectă de 1.0675-1.0805. Dacă taurii câștigă, se va crea o oportunitate de a crește pozițiile lungi anterior formate în euro către $1.0835 și $1.0865.
