La sfârșitul săptămânii trecute, dolarul american a fost supus unei presiuni semnificative din cauza raportului dezamăgitor al locurilor de muncă din afara sectorului agricol și a datelor slabe ale ISM. Indicele Dolarului American a scăzut la 104.54, cel mai jos nivel din 12 iunie. În consecință, perechea EUR/USD a atins un maxim al ultimelor trei săptămâni, stabilindu-se în cadrul figurii a 8-a. Primele semne ale unei inversări de trend au apărut.
Totuși, evenimentele din săptămâna viitoare ar putea remodela imaginea fundamentală pentru perechea EUR/USD. Dacă raportul inflației din SUA pentru luna iunie nu confirmă tendințele din mai, cumpărătorii EUR/USD vor avea dificultăți în a susține progresul ascendent. Dacă șeful Rezervei Federale, Jerome Powell, vorbind în Congres, nu confirmă intențiile băncii centrale de a reduce dobânzile în septembrie, dolarul american ar putea recăpăta puterea. În cazul unui "furtună perfectă" (inflație accelerată + retorică hawkish din partea lui Powell), am putea asista la un raliu al dolarului. Deși scenariul de bază sugerează o slăbire continuă a dolarului, riscurile menționate anterior nu ar trebui ignorate.
Marți, 9 iulie, Powell își va începe mărturia de două zile în Congresul SUA. El va prezenta mai întâi raportul semestrial de politică monetară Comitetului Senatului pentru Bănci, Locuințe și Afaceri Urbane, iar a doua zi (adică miercuri), Comitetului pentru Servicii Financiare al Camerei. Având în vedere importanța fundamentală a acestui eveniment, este puțin probabil ca taurii sau urșii de pe EUR/USD să ia poziții mari pentru sau împotriva dolarului înainte de această mărturie.
Ca o reamintire, Powell și-a exprimat deja poziția săptămâna trecută, vorbind la un forum economic în Sintra, Portugalia. El a menționat că inflația din SUA încetinește treptat, dar nu a anunțat o reducere a dobânzii. Potrivit lui, sunt necesare mai multe date pentru o astfel de decizie. Mărturia șefului Fed în Congres va avea loc înainte de publicarea rapoartelor cheie privind inflația pentru luna iunie. Cu toate acestea, el ar putea comenta pe marginea raportului Nonfarm Payrolls pentru iunie, care a reflectat o încetinire a ratei de creștere a câștigurilor orare medii (3,9% - cea mai slabă rată de creștere de la mai 2021). În plus, datele privind creșterea numărului de locuri de muncă din afara sectorului agricol pentru lunile mai și aprilie au fost revizuite în scădere cu un total de 111.000. Dacă Powell nu își va înmuia retorica (comparativ cu discursul său din Sintra) în lumina acestor cifre, dolarul ar putea primi un anumit sprijin.
Dar adevărata salvare pentru dolar ar putea fi inflația. Joi, 11 iulie, va fi publicat în SUA unul dintre indicatorii cheie ai inflației - Indicele Prețurilor de Consum (CPI). Pe o bază lunară, CPI ar putea fi de 0,1%, după o creștere zero în mai. Pe o bază anuală, analiștii se așteaptă ca indicatorul să încetinească la 3,1%. În mai, CPI anual a fost de 3,3%, în aprilie - 3,4% și în martie - 3,5%. Dacă indicele va veni la nivelul prognozat, se poate confirma cu încredere o tendință descendentă. Core CPI, excluzând prețurile la alimente și energie, este de așteptat să rămână la nivelul lunii precedente (0,2%) pe o bază lunară. Pe o bază anuală, se așteaptă stagnare: prognoza indică faptul că indicatorul va rămâne la 3,4%.
Cu toate acestea, dacă indicatorii vor accelera contrar prognozelor, dolarul s-ar putea regăsi "înapoi în șa" deoarece perspectivele unei reduceri a dobânzii în septembrie ar fi puse sub semnul întrebării.
Ziua următoare, 12 iulie, va fi publicat un alt indicator semnificativ al inflației: Indicele Prețurilor Producătorilor (PPI). Indicele pentru luna iunie este de așteptat să fie de 2,2% pe o bază anuală, la fel ca luna precedentă. Cu toate acestea, core PPI este anticipat să accelereze la 2,5%, după ce a scăzut la 2,3%.
O "nuanță verde" în rapoartele privind inflația ar putea salva dolarul american de la o scădere ulterioară. Piața va fi din nou bântuită de îndoieli cu privire la perspectivele unei reduceri a dobânzii în septembrie. Și aici, ca în dreptul penal, "orice îndoială este în favoarea acuzatului". În cazul nostru, "acuzatul" este dolarul, care încă se poate reabilita și recâștiga pozițiile pierdute.
În plus față de discursul lui Powell, și alți reprezentanți ai Fed vor vorbi în săptămâna următoare. Marți, membrii Consiliului Guvernatorilor, Michael Barr și Michelle Bowman, vor avea intervenții; miercuri, președintele Fed Chicago, Austan Goolsbee; joi, președintele Fed Atlanta, Raphael Bostic, președintele Fed St. Louis, James Bullard, și membra Consiliului Guvernatorilor, Lisa Cook. Retorica lor ar putea întări sau slăbi poziția dolarului, în funcție de modul în care vor evalua cele mai recente date macroeconomice.
Euro așteaptă rezultatele celui de-al doilea tur al alegerilor parlamentare din Franța. Rezultatele oficiale vor fi anunțate luni, în timp ce rezultatele neoficiale vor fi disponibile în această seară.
Cel mai negativ rezultat pentru euro ar fi dacă forța politică de extremă dreapta a lui Marine Le Pen, „Raliul Național”, ar obține 289 de locuri în parlament, asigurând astfel o majoritate absolută. Într-un astfel de caz, moneda unică ar putea fi supusă unor presiuni semnificative. Totuși, acest scenariu este puțin probabil. Șansele dreptei de a obține victoria au scăzut după ce peste 200 de candidați din partea „Noua Frontală Populară” de stânga și a alianței centriste a lui Emmanuel Macron s-au retras din alegeri. Experții consideră că această mișcare a consolidat voturile împotriva lui Le Pen. Potrivit ultimelor sondaje, „Raliul Național” ar putea obține între 170 și 210 de locuri. În acest caz, euro ar rămâne relativ neafectat de decizia electoratului francez. Cu toate acestea, dacă Le Pen obține 250 sau mai multe locuri, participanții de pe piață ar putea deveni anxioși, deoarece dreapta ar putea încerca să formeze un guvern minoritar cu aliații lor.
Dacă alegerile se încheie conform previziunilor, soarta EUR/USD va fi în mâinile lui Powell și a datelor privind inflația. Până la sfârșitul săptămânii următoare, perechea va reveni fie în intervalul 1.0650-1.0750, fie se va consolida în zona 1.0900, deschizând drumul către bariera cheie de preț de 1.1000.
