Dolarul a fost lovit puternic. Toate componentele ultimului raport privind inflația au fost în "roșu", reflectând o încetinire a inflației în SUA. Pentru a doua lună consecutiv, Indicele Prețurilor de Consum (IPC) a încetinit mai mult decât se aștepta, semnalând formarea unei tendințe descendente constante. Acestea sunt vești proaste pentru susținătorii dolarului. Inflația ar fi putut acționa ca o colac de salvare pentru moneda americană dacă cifrele din iunie ar fi accelerat neașteptat, contrar previziunilor. Cu toate acestea, situația pentru dolarul american s-a înrăutățit și mai mult.
După cifre
IPC general în termeni lunari a scăzut în mod neașteptat în teritoriu negativ în iunie (-0,1%) pentru prima dată în ultimii patru ani (mai precis, pentru prima dată din mai 2020). Previziunea era de +0,1%. În termeni anuali, IPC a scăzut, de asemenea, mai mult decât se aștepta: cu o previziune de scădere la 3,1%, a ajuns la 3,0%. Aceasta este cea mai lentă rată de creștere a indicatorului de la luna noiembrie a anului trecut.
Indicele de bază al prețurilor de consum (CPI), excluzând prețurile la alimente și energie, a intrat, de asemenea, în "zona roșie", crescând cu 0,1% de la o lună la alta, în comparație cu o prognoză de creștere de 0,3%. Această componentă a raportului a arătat o tendință de scădere pentru a treia lună consecutiv, după o stagnare de trei luni (din ianuarie până în martie inclusiv) la 0,4%. Anual, indicele de bază a scăzut la 3,3%, în timp ce majoritatea experților au prezis că va rămâne stabil la 3,4%. Iunie a înregistrat cea mai lentă rată de creștere din aprilie 2021.
Structura raportului indică, printre altele, că rata de creștere a prețurilor la energie a încetinit la 1% în iunie (de la 3,1% anterior) – de exemplu, prețurile benzinei au scăzut cu 2,5% (după o creștere de 2,2% în mai). Prețurile mașinilor noi au scăzut cu 0,9% (luna precedentă -0,8%), iar prețurile mașinilor uzate au scăzut cu 10,1% (anterior -9,3%). Rata de creștere a prețurilor pentru serviciile de transport a scăzut la 9,4% (de la 10,5% în mai).
Pe fondul încetinirii indicatorului cheie al inflației, așteptările dovish cu privire la viitoarele acțiuni ale Federal Reserve s-au intensificat pe piață. Conform instrumentului CME FedWatch, probabilitatea ca Fed să reducă rata dobânzii la întâlnirea din septembrie a crescut la 86%. Traderii estimează o probabilitate de 78% pentru o reducere cu 25 de puncte și o probabilitate de 8% pentru o reducere cu 50 de puncte. Probabilitatea de a menține status quo-ul, în consecință, a scăzut brusc la 14%. Astfel, piața este aproape sigură că Fed va începe să relaxeze politica monetară în septembrie.
Reacția Pieței
Reacția pieței a fost rapidă. Indicele dolarului american a scăzut în intervalul 103, atingând simultan minime de 5 săptămâni. Perechea EUR/USD, la rândul său, a demonstrat o creștere impulsivă și a testat intervalul 9. Dolarul arată slăbiciune pe toate fronturile pe fondul încetinirii inflației și al retoricii anteriori din partea președintelui Fed, Jerome Powell, care a pus de fapt bazele pentru o astfel de reacție viguroasă. "Bomba cu ceas" a explodat.
În ultimul său discurs (în fața Congresului SUA), președintele Fed a declarat că banca centrală este, în general, pregătită să înceapă relaxarea politicii monetare, dar are nevoie de "mai multe date" pentru a face acest lucru. Potrivit acestuia, banca centrală nu poate conta doar pe datele din mai pentru a declara formarea unei tendințe de scădere sustenabilă. Dacă reglementatorul primește semnalele corespunzătoare, nu va ezita să înceapă să reducă rata.
"Datele suplimentare favorabile ne-ar spori încrederea că inflația se îndreaptă constant către ținta de 2%," a spus Powell.
Aceste cuvinte au fost rostite cu două zile înainte de cea mai recentă publicare. Având în vedere această poziție, se poate presupune că datele din iunie sunt "favorabile" – indicând că inflația se îndreaptă către nivelul țintă.
Un alt aspect de remarcat: în timpul discursului său în fața congresmenilor, Powell a clarificat că piața muncii din SUA nu mai reprezintă un obstacol în calea relaxării politicii. Potrivit acestuia, piața muncii din SUA s-a echilibrat, "ceea ce întărește argumentele în favoarea relaxării politicii monetare."
Și, ca cireașă de pe tort, merită menționată încă o frază pe care a menționat-o în Congres – că o politică prea strictă pentru o perioadă îndelungată "ar putea slăbi nejustificat activitatea economică și ocuparea forței de muncă."
Concluzii
Contextul fundamental încă joacă împotriva dolarului: inflația încetinește, așteptările dovish cresc, iar retorica președintelui Fed se înmoaie. Ultima piesă a puzzle-ului lipsă este Indicele Prețurilor Producătorilor (PPI). Vom afla valoarea PPI pentru iunie vineri, 12 iulie, dar chiar și dacă (posibil) se va accelera, nu va schimba nimic. Totuși, o încetinire probabilă va cimenta scenariul dovish, care este cel mai probabil să fie realizat în septembrie.
Deși taurii EUR/USD nu au reușit să "conquiste" impulsiv cifra 9, fundalul fundamental stabilit pentru pereche favorizează o creștere suplimentară a prețului. Prin urmare, retragerile de preț ar trebui considerate o oportunitate de deschidere a pozițiilor long. Primul obiectiv al mișcării ascendente este marcajul de 1.0900, cu obiectivul principal fiind 1.0950 (linia superioară a Benzilor Bollinger pe intervalul de timp W1).
