Dolarul canadian s-a depreciat față de dolarul american pentru a doua săptămână consecutiv. După o scădere prelungită de cinci săptămâni, perechea USD/CAD și-a inversat activ direcția și a câștigat momentum. Această mișcare a prețului nu este determinată atât de întărirea dolarului american (mai ales că Indicele Dolarului SUA a arătat o dinamică mixtă în ultima perioadă), ci mai degrabă de slăbirea dolarului canadian.
Ironia face ca perechea să fi scăzut și apoi să fi crescut din același motiv: inflația. Canada a publicat un raport surprinzător de puternic de creștere a IPC la sfârșitul lunii iunie. În loc de scăderea așteptată la 2,6%, Indicele Prețurilor de Consum a crescut la 2,9% față de aceeași perioadă a anului trecut, în luna mai. Indicele de bază a venit, de asemenea, "în verde," crescând la 1,8% față de o scădere prognozată de 1,5% anual. În reacție la această publicație, perechea USD/CAD a scăzut spre sud, coborând de la 1.3790 la 1.3585 pe parcursul a cinci săptămâni.
Cu toate acestea, săptămâna trecută a fost publicat un raport privind creșterea inflației din iunie. Acesta a arătat că Indicele General al Prețurilor de Consum a scăzut în teritoriu negativ (-0,1%) pentru prima dată din decembrie 2023, în ciuda faptului că majoritatea experților prognozau o creștere de 0,2%. De la an la an, a existat, de asemenea, o tendință de scădere: indicatorul a scăzut la 2,7% după ce a crescut la 2,9%. Indicele de bază al Prețurilor de Consum a intrat, de asemenea, în teritoriu negativ pe bază lunară (pentru prima dată de la sfârșitul anului trecut). Cu toate acestea, de la an la an, indicatorul a fost în "zona verde" (crescând la 1,9% față de o scădere prognozată de 1,6%). În reacție la această publicație, perechea a revenit în zona 37.
Traderii vizualizează cifrele de mai sus prin prisma reuniunii Băncii Canadei din iulie, ale cărei rezultate vor fi anunțate pe 24 iulie. Conform prognozelor mai multor experți, banca centrală este așteptată să mențină toate parametrii politicii monetare neschimbați, după o scădere a ratei cu 25 de puncte de bază în iunie (la 4,75%). Cu toate acestea, doar unii sunt de acord cu această prognoză. De exemplu, strategiștii valutari de la ING anticipează o scădere a ratei în această lună, indicând situația actuală a pieței muncii din Canada. Potrivit acestora, banca centrală ar putea recurge la o relaxare suplimentară pe fondul scăderii angajărilor și creșterii șomajului (la 6,4%). De remarcat, șomajul a crescut la cel mai înalt nivel din ianuarie 2022.
Raportul de creștere a inflației din iunie înclină balanța în favoarea unui scenariu dovish.
Este de menționat că, în urma întâlnirii anterioare, guvernatorul Băncii Canadei, Tiff Macklem, nu a exclus măsuri suplimentare în această direcție "în viitorul previzibil." El a avertizat, de asemenea, că orice reducere a ratei va fi "graduală," cu fiecare decizie ulterioară dependentă de datele economice pe care membrii regulatorului le vor primi înainte de reuniune. Într-unul dintre interviurile sale ulterioare, Macklem a menționat că este "rațional" să se aștepte reduceri suplimentare ale ratei "dacă economia și inflația se dezvoltă conform așteptărilor băncii centrale."
Putem spune că "condițiile sunt favorabile" acum? Mai degrabă nu decât da. Pe de o parte, șomajul din Canada a crescut la un nivel maxim de 2,5 ani, dar pe de altă parte, rata de creștere a salariului orar mediu a accelerat la 5,4% de la an la an, față de 5,1% luna precedentă. Inflația prezintă, de asemenea, un tablou mixt: în timp ce Indicele General al Prețurilor de Consum a încetinit, indicele de bază a accelerat de la an la an (creșterea fiind înregistrată pentru a doua lună consecutiv).
În opinia mea, Banca Canadei va adopta probabil o abordare de așteptare și observare după reuniunea din iulie, în așteptarea răcoririi pieței muncii (creșterea salariilor) și a încetinirii inflației de bază, pentru a evalua până în septembrie dacă poate continua să reducă ratele dobânzilor sau nu.
Se poate presupune că un astfel de rezultat de "așteptare și observare" al reuniunii din iulie poate ajuta vânzătorii USD/CAD să organizeze o corecție de retragere în preț. Cu toate acestea, rețineți că slăbiciunea dolarului canadian este, de asemenea, datorată scăderii prețurilor petrolului. Concret, un baril de țiței WTI se tranzacționa săptămâna trecută în jur de 80-82 de dolari, în timp ce acum prețul a scăzut la 78 de dolari. Această tendință descendentă a fost prezentă din 19 iulie.
Prin urmare, cred că Banca Canadei va menține status quo-ul după reuniunea din iulie, dar va adopta probabil o retorică dovish, sugerând o posibilă reducere a ratei în septembrie. Realizarea unui astfel de scenariu ar putea declanșa o corecție de retragere în USD/CAD, care ar fi prudentă de folosit pentru deschiderea de poziții lungi.
Analiza tehnică sugerează, de asemenea, o prioritate pentru pozițiile lungi. Pe toate intervalele de timp superioare (de la H4 și mai sus), perechea se află fie la linia superioară, fie între liniile de mijloc și superioară ale indicatorului Bollinger Bands. Indicatorul Ichimoku arată un semnal „Parade of Lines” de tip bullish pe graficul zilnic. Ținta principală pentru mișcarea ascendentă este nivelul de 1.3800 – linia superioară a indicatorului Bollinger Bands pe intervalul de timp săptămânal.
