Piața a confundat dorințele cu realitatea. Da, declarația însoțitoare a FOMC și discursul președintelui Federal Reserve, Jerome Powell, la conferința de presă au conținut multe indicii cu privire la relaxarea politicii monetare a Fed în septembrie. Cu toate acestea, toate deciziile vor fi dependente de date. În acest context, încrederea în derivatele ce prevăd trei acțiuni de reducere a ratelor până la sfârșitul lui 2024 pare excesivă. Dacă este așa, dolarul american are o șansă bună de revenire.
Dinamica ratei Fed și a inflației în SUA
Powell a indicat că FOMC a luat în considerare reducerea ratelor în timpul întâlnirii din iulie, dar marea majoritate a oficialilor au considerat că cel mai bine ar fi să lase totul neschimbat. Economia SUA se află într-o poziție bună în ceea ce privește inflația și șomajul, iar dezvoltarea proceselor de dezinflatie și răcirea ulterioară a pieței muncii vor deschide calea pentru relaxarea politicii monetare. Această problemă ar putea fi din nou pe masă la următoarea întâlnire a Fed din septembrie.
Președintele Fed a menționat că își poate imagina un scenariu în care ratele rămân la nivelul actual și un alt scenariu care implică mai multe reduceri până la sfârșitul anului. Care dintre acestea se va concretiza va depinde de datele economice. În acest context, datele privind ocuparea forței de muncă din SUA în iulie ar putea fi decisive și ar putea avea un impact semnificativ asupra EUR/USD.
Futures legate de rata de politică a Fed au arătat că investitorii estimează o șansă de 87% pentru o reducere a ratei cu 25 puncte de bază în septembrie și o șansă de 13% că aceasta va scădea cu 50 puncte de bază. Derivatele au crescut scala așteptată a relaxării monetare a Fed în 2024 de la 64 la 70 puncte de bază. Conform Nordea Markets, sunt posibile trei reduceri fie în cazul unei creșteri excesive a șomajului, fie dacă economia SUA intră în recesiune. Ambele scenarii par puțin probabile în condițiile actuale, așa că compania consideră că previziunile pieței sunt supraestimate.
Previuniile pieței pentru rata fondurilor federale
Ca urmare, există un sentiment de deja vu. Așa cum dolarul american a crescut după ce a risipit iluziile despre o reducere a ratei Fed la șase întâlniri FOMC la începutul anului, acesta crește din nou după întâlnirea din iulie. Investitorii erau deja încrezători că Fed va începe un ciclu de relaxare a politicii monetare în septembrie, cumpărând EUR/USD în așteptarea unor scenarii extreme, inclusiv reduceri de rate agresive sau devansate.
Fără îndoială, datele despre angajările din SUA vor furniza multe motive de analiză și ar putea schimba multe lucruri. Totuși, reticența perechii principale de valute de a crește pe baza veștilor bune și vânzările rapide pe baza veștilor nesemnificative sugerează că piața nu dorește să vândă dolarul american.
Tehnic vorbind, pe graficul zilnic, EUR/USD revine sub linia de tendință, ceea ce indică slăbiciunea taurilor. Are sens să luăm în considerare cumpărarea doar dacă prețul crește peste 1.0800 și 1.0825. Deocamdată, ne concentrăm pe vânzare.
