50 sau 25? Pe parcursul lunii august și până la întâlnirea din septembrie a Federal Reserve, aceasta întrebare va fi pe agenda traderilor de perechi valutare ale dolarului, inclusiv EUR/USD. În urma "Lunii Negre", a devenit clar că Fed-ul va începe fără îndoială să relaxeze politica monetară la începutul toamnei, adică la întâlnirea din septembrie. Singura întrebare este dacă rata dobânzii va fi redusă cu 25 de puncte de bază sau cu 50.
Permiteți-mi să vă reamintesc că, în apogeul ”Black Monday”, traderii erau convinși că banca centrală va implementa un scenariu de reducere cu 50 de puncte de bază în septembrie. Totuși, emoțiile s-au calmat și așteptările pieței s-au schimbat: șansele unei reduceri cu 25 de puncte de bază la ședința din septembrie sunt de 51,5%, în timp ce probabilitatea unei reduceri cu 50 de puncte de bază este de 48,5%, conform instrumentului CME FedWatch. Balanța este echilibrată, dar poziția este precaritate. Publicările cheie din săptămâna următoare ar putea perturba acest echilibru, întărind sau slăbind dolarul american. Accentul este pus pe rapoartele privind inflația.
Luni, calendarul economic pentru perechea EUR/USD este aproape gol, astfel încât toată ”acțiunea” va începe marți, când va fi publicat primul indicator al inflației, Indicele Prețurilor Producătorului (PPI). PPI a prezentat o tendință ascendentă pentru a cincea lună consecutivă. În ianuarie anul acesta, cifra era la 1,0%, dar începând din februarie, a început să câștige ritm, crescând la 2,6% în iunie, în comparație cu o prognoză de 2,3% (cea mai puternică rată de creștere din martie 2023). PPI de bază a demonstrat o tendință similară. Pe an, cifra a crescut constant timp de șase luni, urcând de la 1,8% la nivelul din iunie de 3,0% YoY (prognoza era de 2,5%).
Previziunile preliminare sugerează că cifrele PPI vor rămâne la nivelurile din iunie în iulie. Se așteaptă ca Indicele PPI general să fie la 2,6% YoY, iar PPI de bază la 3,0% YoY. Dacă, contrar previziunilor, indicii încep să încetinească (după o astfel de creștere sigură de mai multe luni), dolarul ar putea face față unei presiuni semnificative.
Următoarea zi, marți, 13 august, vom afla despre Indicele Prețurilor de Consum (CPI) din iulie. După cum se știe, acesta este unul dintre cei mai importanți indicatori de inflație și recent a început să încetinească. Luna trecută, CPI general a scăzut mai mult decât era anticipat: cu o prognoză de scădere la 3,1%, a ajuns la 3,0% YoY (cea mai scăzută rată de creștere din noiembrie anul trecut). CPI de bază, excluzând prețurile alimentelor și energiei, a intrat de asemenea în ”roșu”, scăzând la 3,3%, în timp ce majoritatea experților au prognozat stagnarea la 3,4%.
Conform previziunilor, CPI general pentru iulie este așteptat să rămână la același nivel ca luna precedentă, la 3,0% în termeni anuali. Totuși, indexul de bază ar trebui să încetinească la 3,2%, cel mai scăzut nivel din aprilie 2021.
Joi, 15 august, SUA va publica indicele prețurilor la import. Acesta este un indicator de inflație secundar, dar ar putea servi ca un semnal timpuriu al schimbărilor în tendințele inflaționiste. În ultimele șase luni, a existat o tendință ascendentă, iar iulie ar putea deveni cea de-a șaptea lună din această serie. Se preconizează că indicele va crește la 1,8% în termeni anuali. Încă o dată, o încetinire neașteptată a acestui indicator ar putea declanșa o volatilitate crescută (contra dolarului), având în vedere creșterea constantă anterioară.
În final, vineri vom primi indicele de sentiment al consumatorilor de la Universitatea Michigan. Acesta este un indicator de conducere crucial al cheltuielilor viitoare. În ciuda scăderii sale în ultimele patru luni, se așteaptă o ușoară accelerare în august (66,7 după ce a scăzut la 66,4). Pentru cumpărătorii EUR/USD, este crucial ca acest indicator să continue traiectoria sa descendentă.
Rapoartele CPI și PPI viitoare vor fi esențiale în modelarea tranzacționării perechii EUR/USD. Aceste rapoarte ar putea oferi fie o gură de aer dolarului, fie ar putea acționa ca o ancoră, potențial trăgând indicele dolarului la minimele de mai multe luni. În contextul EUR/USD, aceasta înseamnă că perechea ar putea reveni în intervalul 1,0800-1,0850 sau s-ar putea apropia de granițele celei de-a 10-a cifre, cu posibilitatea testării țintei de 1,1000.
Desigur, săptămâna viitoare nu include doar rapoartele despre inflație. Traderii perechilor de valută cu dolar vor monitoriza îndeaproape și alți indicatori macroeconomici care vor ajuta la oferirea unui "instantaneu" al economiei SUA. După rezultatele dezamăgitoare ale raportului Non-Farm din iulie, se vorbește despre o posibilă recesiune, astfel încât orice punct de date macroeconomice din SUA va fi examinat prin prisma acestor îngrijorări.
Mai multe rapoarte-cheie merită să fie subliniate. De exemplu, datele privind volumul vânzărilor cu amănuntul vor fi publicate joi. Totalul vânzărilor cu amănuntul este așteptat să crească cu 0,4% (după ce în iunie nu a înregistrat creștere), în timp ce vânzările excluzând automobilele sunt așteptate să crească cu 0,1% (după o creștere de 0,4%).
Indicele Empire Manufacturing (regiunea Fed New York) și Indicele Philadelphia Fed Manufacturing vor fi publicate în aceeași zi. Ambii indicatori sunt așteptați să arate o tendință descendentă. În plus, datele despre volumul producției industriale vor fi publicate tot joi. Prognosticurile sugerează o scădere de 0,2% după o creștere de 0,6% în iunie.
Vineri vom afla despre volumul autorizațiilor de construire emise în SUA (se așteaptă o scădere de 0,4%) și numărul noilor construcții de locuințe (prognozate -2,0%).
Printre vorbitorii cheie ai acestei săptămâni se numără Raphael Bostic, președintele Federal Reserve Atlanta (marți), Patrick Harker, președintele Federal Reserve Philadelphia (joi), și Austan Goolsbee, președintele Federal Reserve Chicago (vineri).
Din punct de vedere tehnic, perechea EUR/USD pe graficul zilnic se află între liniile de mijloc și superioare ale indicatorului Bollinger Bands și deasupra tuturor liniilor indicatorului Ichimoku, care a generat un semnal bullish Parade of Lines. Perechea își păstrează potențialul de creștere, cu ținta bullish cea mai apropiată la 1,0970, care corespunde liniei superioare a Bollinger Bands pe intervalul zilnic.
