Calendarul economic pentru săptămâna viitoare este plin de evenimente fundamentale. Discursurile reprezentanților Federal Reserve, indicii PMI, minutele FOMC, minutele întâlnirii din iulie a Băncii Centrale Europene și rapoartele despre piața imobiliară americană sunt toate pe agendă. Totuși, toți acești factori fundamentali vor fi eclipsați de evenimentul cheie al lunii: simpozionul economic anual desfășurat la Jackson Hole, Wyoming.
Nu este o exagerare să spunem că acest eveniment este unul semnificativ pentru dolarul american. Simpozionul de la Jackson Hole este cunoscut drept "barometrul" sentimentului băncilor centrale din națiunile de frunte. După cum se știe, la forum participă guvernatori ai băncilor centrale din principalele țări (de obicei la nivel de președinți sau adjuncții acestora), miniștri de finanțe, economiști de frunte și analiști, precum și șefii unor conglomerate globale importante și giganți bancari. Timp de trei zile, aceștia discută probleme stringente, cristalizează anumite semnale și determină linii directoare esențiale pentru acțiunile viitoare.
De obicei, elita financiară discută cele mai presante probleme ale momentului. Anul trecut, atenția a fost îndreptată spre combaterea inflației. Aproape un deceniu în urmă, în 2015, subiectul principal a fost prăbușirea Bursei de Valori din Shanghai. În anul următor, 2016, consecințele Brexit-ului au fost tema principală, în timp ce în 2017, discuțiile s-au concentrat pe lărgirea spread-urilor obligațiunilor și pe pașii următori ai Fed și BCE. Simpozionul din 2018 s-a axat pe războiul comercial dintre SUA și China (sau consecințele acestuia), iar în 2019, conflictul comercial global a fost din nou pe ordinea de zi. Criza provocată de coronavirus a dominat simpozionul din 2020, iar în 2021, efectele pandemiei au fost tema centrală. După cum am menționat, subiectul principal de anul trecut la Jackson Hole a fost inflația. Este clar că în această săptămână, participanții se vor concentra și ei asupra inflației, dar cu noi "input-uri". Focalizarea va fi pe tensiunile geopolitice, încetinirea economiei chineze, riscul unei recesiuni în SUA și prăbușirea recentă a pieței bursiere. După cum se spune, "Sunt multe de discutat."
Pe parcursul simpozionului de trei zile care începe joi, 22 august, liderii și reprezentanții multor bănci centrale vor vorbi, posibil conturând acțiunile lor viitoare în contextul perspectivelor de politică monetară. De un interes deosebit este discursul președintelui Federal Reserve, Jerome Powell, de vineri. Acesta va fi prima sa apariție publică de la raportul dezamăgitor Non-Farm Payrolls, incidentul 'Black Monday' și datele puternice ale vânzărilor cu amănuntul din SUA.
Nu există nicio îndoială că Fed va începe să relaxeze politica monetară în septembrie, dar recentele date macroeconomice mențin ritmul de relaxare în suspans. Probabilitatea unei reduceri a ratei dobânzii cu 50 de puncte de bază este de 25%, în timp ce o reducere de 25 de puncte de bază este de 75%.
Powell ar putea întări sentimentul dovish al pieței dacă permite o reducere a ratei dobânzii cu 50 de puncte de bază la întâlnirea care urmează. În schimb, un ton mai optimist ar putea crește dolarul pe piață. Oricum ar fi, volatilitatea pentru perechea EUR/USD (precum și alte perechi cu dolar) este, cum se spune, "garantată".
Simpozionul de la Jackson Hole este cel mai important eveniment al săptămânii, dar nu este singurul. De exemplu, mai mulți reprezentanți ai Fed sunt programați să vorbească în cursul săptămânii, pe lângă discursul de vineri al lui Powell. Luni, guvernatorul Fed, Christopher Waller, își va prezenta poziția; marți, vor lua cuvântul președintele Fed Atlanta, Raphael Bostic, și vicepreședintele Fed, Michael Barr; iar Powell va face adresarea menționată anterior vineri.
Procesul-verbal al întâlnirii Fed din iulie va fi publicat miercuri. Pe de o parte, acest document va ajuta la înțelegerea sentimentelor predominante în cadrul Comitetului Fed. Pe de altă parte, întâlnirea din iulie a avut loc înainte de publicarea datelor despre inflația din iulie și a raportului Non-Farm Payrolls. Prin urmare, relevanța procesului-verbal este oarecum discutabilă, mai ales având în vedere apropierea simpozionului de la Jackson Hole.
Joi, țările europene cheie vor publica indicii PMI (estimările preliminare pentru august). În mod specific, se așteaptă ca PMI-ul din sectorul manufacturier german să rămână în teritoriul de contracție, dar să arate o mică mișcare pozitivă, crescând de la 43,2 la 43,4. În schimb, se așteaptă ca PMI-ul din sectorul serviciilor german să rămână peste pragul de 50 de puncte, dar ar putea scădea la 52,3. Indicii compoziți PMI europeni sunt probabil să scadă cu câteva puncte (atât în sectorul manufacturier, cât și în cel al serviciilor). PMI-ul manufacturier din SUA este de așteptat să crească la 49,8 de la valoarea anterioară de 49,6. Pentru taurii dolarului, cifra trebuie să revină în teritoriul de expansiune, adică să depășească pragul de 50 de puncte contrar previziunilor. Totodată, joi vor fi publicate cifrele privind vânzările caselor existente din SUA. Acest indicator este în teritoriu negativ de patru luni consecutive, iar iulie se așteaptă să fie a cincea lună în această tendință (cu o scădere anuală prognozată de 4,7%).
Cu toate acestea, toate aceste rapoarte vor avea un impact limitat asupra perechii EUR/USD. Toată atenția va fi concentrată pe simpozion și pe discursul lui Powell de vineri. Observațiile lui vor stabili direcția prețului pe termen mediu și lung. Pentru cumpărătorii de EUR/USD, este important să se mențină peste ținta de 1.1020 (linia superioară a benzilor Bollinger pe graficul de 4 ore). Semnalele tehnice indică o prioritate pentru pozițiile long, cu ținta inițială și momentan principală la 1.1110 (linia superioară a benzilor Bollinger în cadrul temporal lunar).
