Vremurile se schimbă, la fel și perspectivele. Odată, un preț de 2500 de dolari pe uncie de aur părea astronomic. Acum, piața futures pariază că metalul prețios ar putea să crească până la 3000 de dolari. Pentru prima dată în istorie, lingourile de aproximativ 40 de uncii sunt evaluate la peste 1 milion de dolari, ceea ce poate să nu fie limita. O astfel de cerere ridicată pentru aur nu s-a mai văzut de mult timp. Și nu numai în Est.
În timp ce în 2022-2023, pe fondul înăspririi politicii monetare a Federal Reserve, creșterii randamentelor Treasuries și întăririi dolarului american, cotațiile XAU/USD creșteau datorită dedolarizării, geopoliticii, achizițiilor active ale băncilor centrale și apetitului crescut din China și India, situația s-a schimbat în 2024-2025. Acum, America de Nord și Europa sunt cele care stabilesc regulile pe piața metalelor prețioase.
Aurul își recâștigă corelațiile pe care le-a pierdut în anii anteriori cu randamentele Treasuries și dolarul american. Atât randamentele obligațiunilor, cât și dolarul american scad din cauza așteptărilor de relaxare agresivă a politicii monetare de către Federal Reserve. Derivaticele prevăd că, în 2024, rata fondurilor federale va scădea cu 100 de puncte de bază, până la 4,5%, iar în 2025, va scădea cu încă 100 de puncte de bază, până la 3,5%. Ciclurile de expansiune monetară au creat întotdeauna un mediu favorabil pentru o ascensiune a cotațiilor XAU/USD.
Dinamica Aurului și Randamentele Obligațiunilor SUA
Nu este o surpriză faptul că speculatorii și-au crescut pozițiile nete de achiziții pe termen lung în metale prețioase până la cele mai ridicate niveluri din ultimii patru ani, iar deținerile de ETF-uri au crescut în iunie și iulie după luni de ieșiri de capital din fondurile tranzacționate la bursă specializate.
În esență, Vestul a preluat stindardul căzut din mâinile Estului. Într-adevăr, reducerea bruscă a importurilor de aur din China în iunie și iulie, oprirea achizițiilor de aur de către Banca Poporului Chinei și prețurile mai scăzute din Shanghai în comparație cu Londra indică faptul că cererea din Asia începe să scadă. Prețurile sunt ridicate.
Dinamica ETF-urilor Specializate pe Aur
Ce probleme ar putea apărea pentru XAU/USD? O recesiune în SUA? După cum au arătat evenimentele din începutul lunii august, temerile privind o încetinire economică au dus într-adevăr la o scădere a metalului prețios. Cu toate acestea, aceasta a fost o reacție imediată la declinul accentuat al indicilor bursieri din SUA. Investitorii își retrăgeau aurul din portofolii pentru a îndeplini cerințele de marjă pentru acțiuni. De fapt, o recesiune este favorabilă pentru XAU/USD. Într-un astfel de scenariu, Fed-ul tinde să reducă brusc ratele, randamentele obligațiunilor de stat scad și dolarul american se slăbește.
Nici o aterizare dură, nici una ușoară a economiei SUA nu reprezintă o amenințare pentru metalele prețioase. PIB-ul țării încetinește în continuare, moneda sa se slăbește și nu mai are același avantaj față de alte țări.
Tehnic, pe graficul zilnic al aurului, există o bătălie pentru nivelul pivot de $2515 pe uncie. Dacă rămâne deasupra acestui nivel, vom continua să ne menținem și să ne mărim pozițiile lungi de la $2408, țintind $2570. O victorie locală a urșilor ar oferi o oportunitate de cumpărare a metalului prețios la o retragere până la $2480 pe uncie.
