Apetitul vine mâncând. De îndată ce EUR/USD a scăzut la 1.0800, speculațiile despre paritate au reapărut pe piața Forex. Pictet și Deutsche Bank nu exclud posibilitatea parității dacă Donald Trump câștigă alegerile prezidențiale din SUA și își îndeplinește promisiunile tarifare. JP Morgan și ING cred că acest nivel ar putea fi atins chiar înainte de sfârșitul anului 2024. Între timp, principala pereche valutară se îndreaptă în sus din cauza închiderii de poziții short de către marii speculatori.
Pe măsură ce tendința descendentă progresează, interesul pentru a se hedging împotriva scăderii EUR/USD la 1.0500 și sub acest nivel crește rapid. Riscurile unei inversări a euro au scăzut la cel mai mic nivel din ultimele luni, indicând dominația urșilor pe piața derivatelor.
Dinamica riscurilor de inversare a euro
În ceea ce privește diferențialele de dobânzi la datorii, perechea EUR/USD ar trebui să fie deja tranzacționată sub 1.0700. Există numeroase motive pentru aceasta. Dolarul american ar putea beneficia de o scădere mai lentă a ratei fondurilor federale decât se așteaptă în prezent sau de o economie americană mai puternică comparativ cu cea europeană. Sau dintr-un război comercial global, mai ales dacă Donald Trump revine la putere în SUA.
La conferința de presă de după întâlnirea de la BCE, Christine Lagarde a menționat că tarifele la importuri ar deraia și mai mult economia zonei euro. BCE ar putea fi forțată să acționeze pentru a proteja competitivitatea producătorilor săi prin slăbirea euro. Derivatele deja văd o probabilitate de 30% pentru o reducere cu 50 de puncte de bază a ratei depozitelor în decembrie. BCE ar putea surprinde piața cu mai multe mișcări ample, ceea ce ar afecta moneda unică europeană.
EUR/USD și dinamica diferențialului de dobândă
Ce riscuri întâmpină cei pesimiști în privința EUR/USD? Din punctul meu de vedere, principalul risc este o răcire bruscă a pieței muncii din SUA. Rezerva Federală a clarificat faptul că atenția sa s-a mutat de la inflație la șomaj. O creștere rapidă a șomajului ar putea duce la un scenariu în care rata fondurilor federale va fi redusă cu 200 de puncte de bază, până la 3%, până la sfârșitul ciclului. Acest scenariu este deja schițat în cea mai recentă prognoză FOMC pentru ratele dobânzilor. Banca centrală a SUA consideră că o rată de 3% este neutră, ceea ce înseamnă că nici nu răcește și nici nu stimulează economia SUA.
Prin urmare, atâta timp cât Statele Unite rămân economic puternice, iar șansele ca Donald Trump să câștige alegerile prezidențiale continuă să crească rapid, probabilitatea ca EUR/USD să-și continue calea descendentă pare realistă. Războaiele comerciale vor aduce durere economiei globale, inclusiv monedelor pro-ciclice precum euro.
Tehnic, graficul zilnic al EUR/USD arată o revenire după o mișcare descendentă prelungită. Dacă taurii nu reușesc să treacă de rezistența la nivelurile pivot de 1.0860 și 1.0905, acest lucru va semnala slăbiciunea lor și va oferi un motiv pentru deschiderea de poziții de vânzare. Nivelurile țintă sunt 1.0700 și 1.0580.
