Săptămâna aceasta, perechea USD/JPY a atins un maxim de aproape trei luni, la nivelul 153.20. Ultima dată când yenul s-a aflat în acest interval de preț a fost la sfârșitul lunii iulie. La momentul respectiv, prețul era într-o tendință descendentă, scăzând de la nivelul 161.70. Acum, însă, perechea a trecut pe o tendință ascendentă - de la jumătatea lui septembrie, USD/JPY a crescut activ și constant. În doar șase săptămâni, perechea a câștigat peste o mie de puncte, urcând de la nivelul 140.00 la intervalul actual de 152-153.
Având în vedere situația fundamentală actuală, este logic să folosim retragerea corectivă prezentă ca o oportunitate de a deschide poziții long. Totuși, există un avertisment major – alegerile parlamentare din Japonia, programate pentru 27 octombrie. Există incertitudini în jurul rezultatului, iar miza politică este ridicată. De exemplu, unii observatori cred că actualul prim-ministru, Shigeru Ishiba, numit luna trecută, ar putea pierde poziția. Dacă se întâmplă acest lucru, întreaga structură administrativă pe care a construit-o ar putea fi desființată.
Vom discuta implicațiile politice ale alegerilor parlamentare mai jos, dar, deocamdată, să ne concentrăm pe factorii fundamentali "clasici" care nu favorizează nici ei yenul.
Indicele CPI de la Tokyo și Impactul său asupra Pieței
Astăzi, Japonia a publicat un indicator important de inflație – Indicele de Prețuri la Consum (CPI) din Tokyo. Reacția traderilor de USD/JPY a fost slabă la această lansare, dar este posibil să devină mai relevantă săptămâna viitoare, după alegerile parlamentare, când atenția se va îndrepta spre întâlnirea Băncii Japoniei din octombrie, cu rezultatul deșteptat să fie anunțat pe 31 octombrie.
Indicele CPI din Tokyo, un indicator de bază pentru tendințele prețurilor în toată țara, oferă informații din datele din octombrie publicate astăzi.
Indicele CPI general din Tokyo a atins vârful său în această vară (în august) la 2.8%, dar apoi a început să încetinească semnificativ. A fost de 2.1% în septembrie și 1.8% în octombrie, marcând cel mai lent ritm de creștere din aprilie acest an.
Indicele CPI de bază din Tokyo, exclusiv prețurile alimentelor proaspete, a arătat o tendință ascendentă timp de patru luni – din mai până în august – dar apoi a inversat brusc. A scăzut la 2.0% în septembrie și 1.8% în octombrie.
Lansarea de astăzi completează raportul de săptămâna trecută privind inflația națională generală. Luna trecută, CPI-ul național a încetinit la 2.5% (cea mai lentă creștere din aprilie acest an), în timp ce CPI-ul de bază, care este urmărit îndeaproape de Banca Japoniei, a încetinit la 2.4% (cel mai scăzut nivel din aprilie), după patru luni consecutive de creștere.
Ce Indicări Oferă Aceste Rapoarte de Inflație?
În primul rând, ele sugerează că Banca Japoniei nu se va grăbi să treacă la următoarea rundă de creșteri ale dobânzilor. Guvernatorul Kazuo Ueda insinuase deja acest lucru verbal înainte de publicarea datelor despre inflație. Acum, este mai clar că orice decizie de creștere a ratei va fi amânată cel puțin până în ianuarie 2025.
Politica ar putea de asemenea juca un rol aici. Piața crede tot mai mult că rezultatele alegerilor parlamentare de duminică ar putea împiedica eforturile Băncii Japoniei de a normaliza politica monetară. Camera inferioară a parlamentului este formată din 465 de locuri, și înainte de a fi dizolvată, coaliția de guvernământ (Partidul Liberal Democrat și Partidul Komeito) deținea majoritatea absolută (233 de locuri). Conform unor sondaje, partenerii de coaliție ai coaliției de guvernământ ar putea să nu obțină minimul necesar la alegerile viitoare. Acest lucru ar putea duce la un scenariu în care se formează o coaliție minoritară în camera inferioară.
Instabilitatea politică este deja un motiv pentru banca centrală japoneză să facă o pauză (nu mai spunem de încetinirea cifrelor de inflație). În plus, mulți membri ai opoziției, care ar putea eventual să se alăture coaliției de guvernământ, pledează pentru măsuri de creștere a salariilor (cum ar fi implementarea unor politici fiscale și monetare expansioniste pentru a obține o creștere mai mare a salariilor). Conform unor strategi valutari, dacă astfel de propuneri sunt incluse în noile politici economice, Banca Japoniei ar putea face o pauză în creșterea ratelor până cel puțin primăvara anului viitor.
Aceste previziuni sunt în concordanță cu opiniile economiștilor chestionați de Reuters. Majoritatea dintre ei cred că banca centrală japoneză nu va mai crește ratele dobânzilor anul acesta și se așteaptă ca banca centrală să revină asupra acestei chestiuni în primăvara anului 2025, cel mai probabil în martie.
Ce Înseamnă Acestea pentru Yen?
Se sugerează că yenul nu are în prezent o forță independentă. O tendință descendentă susținută a perechii USD/JPY este posibilă doar dacă există o slăbire semnificativă a dolarului american. Între timp, U.S. Dollar Index rămâne stabil în jurul valorii de 104, susținut de comentarii prudente ale reprezentanților Federal Reserve (care pledează pentru o relaxare treptată a politicii monetare) și de așteptările privind rapoartele macroeconomice-cheie ce urmează să fie publicate săptămâna viitoare (inclusiv indexul core PCE, datele de creștere a PIB-ului SUA pentru T3 și datele privind locurile de muncă din afara sectorului agricol pentru octombrie).
Așadar, este recomandabil să se utilizeze corecțiile din perechea USD/JPY pentru a deschide poziții lungi. Însă acest lucru ar trebui făcut după rezultatele alegerilor parlamentare de duminică. Săptămâna viitoare, perechea poate câștiga un impuls suplimentar ascendent dacă coaliția de guvernare nu reușește să obțină o majoritate absolută.
Din punct de vedere tehnic, perechea este poziționată pe graficul zilnic între liniile de mijloc și cele superioare ale indicatorului Bollinger Bands, precum și deasupra tuturor liniilor indicatorului Ichimoku, care a format un semnal bullish "Kumo Twist". Prima țintă pentru mișcarea ascendentă este 153.70, care este linia superioară a Bollinger Bands pe același interval de timp.
